营收步入下行通道！华天酒店上半年预亏超2亿

本篇文章2311字，读完约6分钟

受COVID-19肺炎疫情影响，华天酒店2020年上半年归属于其母公司的净利润估计分别为2亿元和2.4亿元，同比分别增长46.62%和75.94%。此外，该公司酒店主营业务收入在过去三年一直处于下行通道，其不归母净利润连续六年亏损

《投资时报》研究员林深说

日前，文化旅游部办公厅下发通知，除中高风险地区外，各地在做好疫情防控工作的基础上，可恢复旅行社和网上旅游企业有序经营跨省(区、市)团队旅游和机票+酒店业务。

在这个好消息的刺激下，旅游业和餐饮业迅速崛起。7月15日，10余只相关概念股涨停，华天酒店集团股份有限公司(以下简称华天酒店，000428.sz)在开盘并封盘后3分钟内也涨停。

《投资时报》的研究员注意到，由于COVID-19的肺炎疫情，2020年上半年，华天大酒店返程净利润预计损失2亿元和2.4亿元，同比分别增长46.62%和75.94%。

从时间维度来看，2014年和2019年，归属于母公司的净利润呈现出亏损和盈利的周期性趋势，分别为-9900万元，-1300万元，-2.89亿元，-1.09亿元，-4.78亿元和5000万元。作为能够更好反映盈利能力的净利润，该数据连续六年录得亏损，在一定程度上反映出公司的盈利能力和经营质量不容乐观。

需要注意的是，在过去三年中，公司的主要酒店业务收入一直处于下降通道，按地区划分，湖南这个大本营贡献了大部分收入。

上半年，前期亏损为2亿元和2.4亿元

近日，华天酒店披露了2020年半年度业绩预测。数据显示，公司上半年净利润亏损2.00亿元和2.4亿元，同比分别增长46.62%和75.94%；基本每股收益损失约为0.196元/股0.236元/股，去年同期为0.134元/股。

鉴于上半年亏损增加的原因，该公司解释说，它受到了新型冠状病毒疫情的影响。至于疫情如何影响公司业绩，在业绩预测中没有详细解释。

据公开信息，华天酒店的主要业务是酒店业和房地产业。2020年第一季度，公司净利润亏损1.35亿元。可以看出，第一季度的损失分别占上半年总损失的56.25%和67.5%，而第二季度的损失较第一季度大幅收窄了6500万元和1.05亿元。

《投资时报》研究员注意到，受COVID-19肺炎疫情影响，2020年以来旅游业进入寒冬，葡萄酒旅游产业链面临严峻考验。许多省市已下发文件，明确要求或建议辖区内酒店暂停营业，企业推迟复工，大部分出差和旅游计划被取消，导致酒店需求大幅下降。据艾传媒咨询公司的数据显示，2020年第一季度，85.3%的酒店企业表示业务量大幅下降，而只有1.4%的受访企业表示业务量增加。

此外，受疫情影响，2020年五一期间接待国内游客1.15亿人次，旅游收入475.6亿元，分别下降41.0%和59.6%。由此可见，五一假期旅游市场的游客数量约为去年同期的60%。

随着旅游业的复苏释放出良好的信号，华天酒店第二季度的业绩压力可能会有所缓解。

扣除六年的无回报净利润

扣除非收益净利润可以剥离非经常性损益对公司业绩的影响，在一定程度上可以更好地反映公司的日常经营活动，尤其是主营业务对公司盈利能力和经营质量的影响。

《投资时报》的研究人员查看了华天酒店近年来的财务数据，注意到2014年和2019年，公司扣除不归母亲的净利润为负，分别为-1.21亿元，-2.03亿元，-2.84亿元，-6.46亿元。——3.45亿元，-2.57亿元，亏损总额达18.57亿元

华天酒店扣除了2014年和2019年的非盈利净利润

数据来源:公司年度报告

具体而言，2017年，公司扣除不归母公司的净利润损失达到最高值6.46亿元，当年非经常性损益达到7.55亿元，其中北京世纪华天的股权处置收入为4.72亿元。

自2018年以来，扣除对母公司的不良回报后，公司的净亏损较2017年有所收窄。《投资时报》的研究员注意到，2018年归属于公司的净利润为-4.78亿元，当年的非经常性损益为-1.32亿元。负非经常性损益导致2018年从公司扣除的净利润损失大幅下降。2019年，公司返母后净利润由负转正增加至5000万元，同期非经常性损益达到3.08亿元，扣除非返母后净利润约为-2.5亿元。

酒店主营业务收入下降

华天酒店以酒店服务业为主，房地产业为辅，是公司业绩的主要驱动因素。其中，酒店服务业是其主营业务的核心业务，也是其主要收入来源。

《投资时报》的研究员注意到，近年来，酒店业的收入规模呈下降趋势。数据显示，2017年和2019年，酒店业分别实现收入9.5亿元、8.67亿元和7.65亿元，分别占同期收入的89.39%、90.51%和68.84%。

华天酒店2017年和2019年酒店行业收入及占比

数据来源:公司年度报告

从地区来看，2017年和2019年，公司在湖南的收入分别为8.59亿元、8.32亿元和9.91亿元，分别占同期营业收入的80.82%、86.81%和89.23%。作为湖南省第一家五星级酒店，也是湖南省唯一一家上市公司，华天大酒店仍有所贡献

此外，数据显示，截至2019年底，公司拥有自营和管理酒店58家(已开业43家)，其中自营酒店15家，管理酒店43家，自营酒店客房4，990间，会员总数142万人。

对于未来的发展方向，公司在2019年年报中已经有所阐述。首先，酒店的主要业务将集中在住宿和餐饮。其中，住宿行业以托管和加盟为主，租赁为辅，加快相应区域品牌酒店和主题酒店的网络布局。餐饮业定位湘菜和中高端商务宴请的主导品牌，加快标准化和可再生性餐饮业务的拓展。第二，房地产业将通过项目和步骤尽快推动现有房地产的去转型和振兴。