达内科技2019年营收超20亿背后：成人IT稳健调整，少儿编程战略扩张

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6月11日，戴恩科技(纳斯达克代码:tedu)发布了2019年财务报告。

根据财务报告，丹纳科技的收入达到20.5亿元，同比下降1.6%。收入下降的原因是公司积极调整成人it业务，关闭了一些运营效率低下的学习中心，从而减少了注册学生人数。短期业务调整不会阻碍其业务的长期增长。

与此同时，儿童业务发展迅速，并成为丹麦人业绩增长的重要推动力。2019年，儿童收入为5.2亿，比2018年增长208.5%，收入占比进一步提高至25.6%。随着儿童业务的快速发展，达娜科技的两轮驱动业务结构已经成型。

就盈利能力而言，戴恩科技2019年净亏损10.4亿元，高于2018年。然而，按月计算，今年下半年的亏损明显窄于上半年，显示出转折点的迹象。随着成人it业务运营效率的提高，以及单个中心生产能力和利润的进一步释放，其盈利能力将很有可能提高。

01儿童节目业务收入增长208%，而“成人+儿童”两轮驱动模式已经成为现实

收入方面，丹纳科技2019年的收入为20.5亿元，较去年略有下降。原因是其成人it业务运营战略的变化。

2019年，达娜科技的成人it业务收入为15.3亿元，占总收入的74.6%。该公司调整了业务，关闭了一些运营效率低下的学习中心。成人信息技术教育学习中心的数量从2018年的180个减少到130个，50个中心全年关闭，注册学生人数也有所下降。

与此同时，儿童编程业务正在迅速崛起，并成为戴恩科技的一个重要增长点。2019年，儿童节目业务收入5.2亿元，同比增长208.5%，收入占比进一步提高至25.6%。

在儿童业务收入高速增长的背后，其运营数据大幅增加。2019年，达娜科技儿童编程教育中心的数量为217个，比2018年底的148个增加了47%，入学人数也增加到99，000人，增加了117.5%。

目前，儿童节目业务的高速增长将会持续。2019年，戴恩科技的递延收入为15.8亿英镑，同比增长91.1%。对于教育公司来说，递延收入是观察公司未来收入的重要窗口。

教育行业通常先收费后服务。收取学费时，由于没有向学生提供服务，根据权责发生制，教育公司不能一次性确认学费收入。根据美国股票上市公司的会计准则，这种收入被算作“递延收入”。

通常，递延收入将被确认为未来收入，因此递延收入的变化可以被视为未来收入变化的主要指标。

随着儿童编程业务的不断发展，其在达纳技术收入结构中的比重也将增加。戴恩科技的“成人+儿童”两轮驱动商业模式将更加稳固。

对于达娜科技来说，两轮驱动的意义在于三点:

首先，儿童节目是一个很好的轨道，它可以大大提高公司发展的上限。根据公开数据，目前中国大陆儿童节目的普及率为0.96%，远低于美国44%的普及率。根据编程培训领域人均年消费6000元，粗略估计目前国内儿童编程市场约为100亿元，并且仍以极快的速度增长。

其次，业务多元化可以减少单一业务调整带来的业绩波动。想象一下，如果2019年儿童编程业务的收入与成人it业务的收入相等，那么成人it业务的调整对公司业绩的影响将会大大降低。

最后，与成人it教育相比，儿童编程由于其k12属性而具有更强的盈利能力。随着少儿节目业务比重的增加，公司的整体盈利能力将会大大提高。

运营的转折点已经实现，下半年的亏损已经大大缩小

从盈利能力来看，丹纳科技2019年的毛利润下降，全年净亏损10.4亿元，高于2018年。

主要原因是少儿节目业务正处于战略布局投资期。线下教学中心的扩展以及中心内教学和咨询人员数量的增加导致了运营成本和费用的急剧增加。与2018年相比，2019年丹纳科技的运营成本、管理费用和销售费用分别增长了27.8%、32.3%和6.9%。

然而，就拆卸而言，达娜科技2019年下半年的毛利率为48.5%，上半年为35.4%，比上个月提高了13个百分点；同时，公司下半年净亏损仅为4.15亿元，明显低于上半年的6.25亿元。

对于达娜科技来说，在下半年缩小损失意义重大。亏损缩小的主要原因是丹麦教育对成人it业务的调整提高了运营效率，优化了成本结构。这直接反映在成人企业个人教育中心效率的提高上。

财务报告显示，成人it业务调整后，虽然招生总数有所下降，但各成人it教育中心的招生人数却有所增加。换句话说，在客户单价不变的情况下，戴恩科技的单一教育中心的效率得到了提高。

从长周期来看，随着成人it业务运营效率的提高，单个中心的产能和利润将进一步释放，业务将稳步增长，并持续贡献可观的利润。

不要担心孩子的编程业务。首先，该行业处于疫情爆发前夕，在政策支持下，儿童节目被视为下一个1000亿元规模的“新英语”曲目。与英语培训轨道相比，儿童编程不包括在学术水平测试中，这是“不需要的”。切入这条轨道意味着巨额短期投资。

目前，增长比亏损更能定义一家公司。至少从目前来看，达娜的儿童节目业务的增长趋势并没有明显下降。

其次，在跟踪玩家普遍现金亏损的背景下，丹纳科技的儿童编程业务占据了市场的首位，并已经实现了持续的现金盈利。对于教育公司来说，现金利润不仅意味着企业的现金流已经转正，而且往往是财务利润的先兆。

03在丹麦科技稳定的“战争流行病”背后，omo整合的战略价值凸显

从今年来看，丹麦技术仍在稳步发展，受疫情影响有限。

根据此前的媒体报道，今年2月，当丹纳科技将大部分线下校园的学生转到网上学习后，整体收入与该公司在疫情爆发前的收入预算没有太大区别。换句话说，疫情对它的影响很小。

这在很大程度上是由于omo整合策略的顺利进行。

以儿童编程业务为例，与其他院校相比，丹纳科技采用了“三分教学”的教学模式。也就是说，基于双师教学模式，丹纳科技在现场班级配备两名教师，一名当地讲师负责现场教学，三名教师配合完成整个教学过程。与此同时，戴恩科技还推出了一个儿童编程在线课程，走线上和线下一体化之路。

正是由于线上线下的并行发展，才能够在短时间内完成线下学生的迁移。

疫情爆发后，达娜科技的儿童编程业务在2月份实现了大部分学生的网上成功转移，其余部分是因为学生年龄太小，无法在线转移课程。成人it业务已经成功地在网上翻译了成千上万的学生，没有任何损失。这意味着戴恩科技顶住了疫情形势下“停课学习”的压力。

omo战略成功实施的背后是丹麦人在科技方面系统能力的体现。

一方面，丹纳科技拥有坚实的课程研发体系，因为只有保持线上和线下教学内容和课程安排的一致性，才能促进线上和线下整合的转型；另一方面，完善的线上和线下销售和运营系统以及对内部数据的访问，使丹纳科技的线上和线下业务能够发挥各自的优势，相互扶持。

毫不奇怪，疫情过后，戴恩科技的优势将进一步体现出来。它的优势体现在三个方面:

首先，教学过程中的服务体验是用户选择教育机构的重要参考因素。

Dana儿童程序设计业务原有的“三师教学”可以通过学习报告、评价和竞赛来评价学生的学习效果。同时，线上和线下全场景覆盖可以为终端用户提供不同的选择，让学生体验更好的服务，增加学生的粘性。

其次，线下和线上客户获取模式的结合将有助于达娜科技提高客户获取率和优化成本。归根结底，不同地区在线和离线客户获取效率存在很大差异。

例如，在一线和二线城市，让顾客在线不那么困难，覆盖人群更准确，效率更高。然而，在四、五线城市，情况正好相反，线下客户比线上客户更有效率。在业务的不断拓展中，丹纳科技从各种渠道获得客户的优势将进一步显现。

最后，戴恩科技在疫情形势下的稳定表现进一步巩固了其在成人it培训和儿童编程领域的领先地位。具体来说，丹娜科技在疫情下对教学服务的及时响应，将在一定程度上通过营销外化产生品牌声誉，促进学生家长对机构的信任，从而降低招生成本。

总的来说，在后流行病时代，经受住特殊时期考验的企业将迎来更美好的明天。