中金回A确定发行4.59亿股，招股书透露两点“隐忧”，致力成为金融体系核心参

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蔡联(深圳记者秦泽军)报道称，5月15日晚，中国证监会首次披露了CICC招股说明书。

根据招股说明书，CICC此次将公开发行4.586亿股，具体金额将通过每股发行价格乘以实际发行数量得出。从募集资金的使用来看，CICC主要计划将资金用于七个业务方向，即投资银行业务；股票业务。固定收益业务。投资管理业务。财富管理业务。金融技术、数字转型和国际发展。

CICC表示，长期以来，公司以相对较小的净资产取得了行业领先的业绩，净资产收益率一直保持在较高水平。a股的发行和上市将为公司开辟境内外资本市场平台，有效拓展资本补充渠道，帮助公司更有效、更可持续地获取资本，巩固行业第一梯队的市场地位。

募集资金的七大投资

根据公司招股说明书，CICC计划公开发行不超过458，589，000股a股(发行上市后不超过总股本的9.50%)，募集资金总额将通过每股发行价格乘以实际发行数量得出。

CICC表示，所有募集资金将用于增加公司资本，补充公司营运资金，支持公司境内外业务发展。同时，公司将利用募集资金进一步加强在金融技术、国际化等战略领域的投资，及时抓住M&A战略机遇。

具体来说，CICC筹集资金有七个主要方向:

首先是投资银行。公司将利用募集资金继续加强新兴产业、重点区域和国际分销领域股权融资业务的全面深入发展。

第二，股票业务。CICC指出，股票业务是公司目前使用资本的主要业务领域之一。近年来，股票业务面临着良好的商机，资本的运用在业务发展中发挥了重要作用。特别是综合服务平台建设的进一步推进，高度依赖于资金的投入。

第三，固定收益业务。固定收益业务是公司目前使用资本的主要业务领域之一。公司将进一步完善固定收益业务布局，提高固定收益业务综合服务客户的能力有赖于资金投入。

第四是投资管理业务。CICC拟利用募集资金继续推进资产配置团队和平台建设，强化产品设计、渠道、投资和研究等关键能力，进一步发挥优质资产积累平台作用，提升资产管理规模，推动投资管理业务规模化发展。

第五，理财业务。财富管理业务是公司使用资本的主要业务领域之一。一方面，公司将继续发展传统资本业务，提升融资融券、衍生品等业务规模；另一方面，将增加资本投入，加快理财业务的整合和转型。

第六，金融技术和数字转型。据CICC介绍，公司一贯重视信息技术，并不断加大对信息技术的投入。根据公司制定的信息技术战略规划，公司将逐年加大对信息系统的资金投入，积极推进公司的数字化实践。

第七，国际发展。CICC在国际化经营方面具有突出的优势，公司一直重视国际化战略的研究。募集资金到位后，公司将继续拓展海外网络和业务布局。

招股说明书揭示了两个“隐忧”

据了解，CICC总部设在北京，在中国设有多家分支机构和子公司，在28个省、市、自治区设有200多家营业网点，在香港、纽约、伦敦、新加坡、三藩市和中国法兰克福等国际金融中心设有机构，具备国内外一站式服务能力。

自2007年中国证监会对证券公司实施分类监管以来的13年间，公司获得了证券公司12年来最高的甲级aa评级，是获得甲级aa评级次数最多的证券公司。

虽然几年前，它因为业务下滑而陷入衰退，但现在投资银行仍然是CICC引以为豪的业务。2019年，公司投资银行业务在国内ipo、科技股ipo、港股ipo和mainland China企业M&A交易中排名第一。截至2019年12月31日，公司向2500多名客户提供投资银行服务，2019年，119家《财富》全球500强公司与公司建立了投资银行关系。

此外，就海外业务比例而言，CICC在经纪业排名第一。2019年，公司海外收入占总收入的24.50%。

研究业务也是CICC业务顺利发展的重要基础。截至2019年12月31日，公司拥有100多名经验丰富的专业研究人员，涵盖40多个行业和近1000家在中国大陆、香港、纽约和新加坡证券交易所上市的公司。

从业务分布来看，CICC各种业务比例均衡，投资银行、财富管理和股票业务占前三位，均占20%左右。

邢正国际的分析师指出，CICC的业务结构已经从高度依赖投资银行逐渐走向平衡。2019年投资

本行保持业务领先地位，投资银行积累的大量优质客户促进了公司财富管理和固定收益的发展。

尽管与同行相比，CICC有许多商业优势，但它也在招股说明书中披露了两个“隐藏的担忧”。

首先，与国内其他综合性大型证券公司相比，虽然公司在品牌、客户和综合金融服务能力方面已经确立了一定的优势，但在资本规模和地理覆盖方面仍存在一定的劣势。未来，公司将继续面临来自国内其他综合性大型证券公司和一些特色证券公司的竞争压力。

第二，如果公司不能及时补充资本实力，保持并进一步巩固相关业务领域的能力和优势，将面临客户流失和市场份额下降的风险。

愿景是成为“核心参与者”

对于公司的未来愿景，CICC的默认是“努力打造中国的世界级投资银行，成为未来金融体系的核心参与者。”

CICC表示，将强化传统业务，拓展新兴业务，提升投资管理和财富管理核心能力，加快业务规模扩张，确立并保持市场领先地位，使新兴业务成为提升长期价值的重要引擎。在科研和信息技术的大力支持下，公司将整合全公司的资源和各业务板块的战略优势，充分发挥公司内部的合作与协调，打通资源配置链条，广泛与各金融机构合作，为客户提供差异化、一站式的综合金融解决方案。

公司将完善本土化网络，拓展国际化布局，推进数字化转型和生态圈培育，把公司建设成为全链、全业务、全客户群的重要金融机构，数字经济和智能金融服务的推动者和领导者。

具体来说，CICC的商业规划主要体现在七个方面。一是全面巩固投资银行业务的竞争优势。二是构建高质量、全方位、一站式的股票业务综合服务平台。第三，打造世界级固定收益业务平台。第四，推动投资管理业务规模化发展。第五，打造值得客户信赖的世界级财富管理机构。第六，拓展本土化和国际化的网络和布局。第七，进一步提升研究的品牌影响力。

旧投资银行的第二个春天

CICC是中国第一家成立于1995年的中外合资投资银行，在2015年ipo之前曾陷入商业危机。自2010年前后国内大型国有企业跨境ipo和a股ipo进入最后阶段以来，CICC面临着经营结构单一、经纪业务布局过少的局面。

2015年3月，CICC资深人士毕明健重返CICC，出任首席执行官。

2015年11月9日，CICC在香港主板上市，以每股10.28港元的发行价发行了6.11亿股股票，融资总额为62.85亿港元。

2017年9月，CICC引入腾讯控股(337.6，1.40，0.42%)作为战略投资者。根据认购协议，CICC董事会宣布腾讯控股以每股13.8港元认购2.07亿股h股，占全部已发行h股的12.01%和4.95%，成为CICC第三大股东。

2018年6月，哈金控股投资54.12亿元人民币，获得CICC 9.5%的股权。根据公开信息，哈金控股是海尔集团的间接控股子公司。股权转让完成后，哈金控股已超过腾讯，成为CICC第二大股东。

根据公告，2019年2月，阿里巴巴还将完成其在CICC的持股，持有约2.03亿股CICC港股，占其港股的11.74%，占其已发行股份总数的4.84%。持股后，双方将在金融、科技和数据领域进行深入合作。

2019年12月，在公司工作了20年的老将黄出任ceo。

2020年2月，CICC宣布恢复a股上市。