听达里奥说帝国兴衰浮沉：美国即将谢幕 中国正在崛起

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据蔡联(上海，编辑黄俊志)介绍，侨水基金的创始人达里奥也可以被视为金融写作领域的一个惊人的成果！在4月27日和5月7日更新了10000字的文章之后，最新的思考“过去500年的大循环”于5月21日发表。在他的新书中，他详细讨论了过去500年中不同帝国(包括美国和中国)的兴衰。

“和人类一样，帝国也有一个典型的生命周期，最终会走到尽头。”达里奥认为，美国正在走向灭亡，而中国正在崛起。

达里奥说，人类的生命周期很容易判断:对大多数人来说，生命的第一阶段是在父母和老师的庇护下度过的。直到大约18-24岁，他们进入了第二阶段。当他们进入第三阶段(55-65岁)时，他们逐渐脱离“忙碌”，这也意味着他们开始走向生命的尽头。同样的原则也适用于帝国的兴衰。达里奥总结了帝国生命周期的八个阶段，如下图所示:

简而言之，达里奥认为，在一套新的规则建立了一个新的世界秩序之后，通常会有一个和平与繁荣的时期。当人们习惯了这样的繁荣时期，他们会越来越认为繁荣会继续，然后他们会借更多的钱来实现他们的愿望，这最终会导致泡沫。随着繁荣程度的提高，贫富差距正在扩大。最终，债务泡沫的破裂导致了货币和信贷的印刷，以及内部冲突的加剧，这反过来又导致了某种和平或暴力的财富再分配革命。

通常，在周期结束时，赢得最后一场经济和地缘政治战争的帝国比繁荣时期变得更强大的竞争对手更弱。在恶劣的经济条件和大国之间的差异下，通常会发生某种战争。达里奥指出，债务和经济及世界秩序的崩溃将促进一批新的赢家和输家，然后赢家将聚集在一起，创造一个新的国内和世界秩序。“这是历史上反复发生的事情。”

回到现实世界，接下来会发生什么？下图显示了过去500年中11个最强大帝国的兴衰，简明扼要地展示了包括中国和美国在内的四个帝国的生命周期。显然，中国和美国处于不同的生命周期阶段。美国(蓝线)已经登上了“最强大帝国”的宝座，但现在它正在衰落，而中国(红线)的力量正在迅速上升，没有其他大国可以与之匹敌。

以美国为例:第二次世界大战后，三个赢家(美国、英国和俄罗斯)走到一起，建立了一个新的世界秩序。尽管每个国家都有自己的货币体系，但从其经济、地缘政治和军事责任的比重来看，美国已经成为世界的主要领导者，而纽约则作为全球金融中心而繁荣发展。迄今为止，美国已经度过了75年的相对和平与繁荣。

然而，在1950年至1970年期间，生产性债务的增长和股票市场的发展最终导致了美国的过度债务，尽管这对早期创新和发展融资非常重要。1968年至1973年(最重要的是1971年)，过度支出和债务创造(特别是在美国)需要打破与黄金的联系，因为对黄金的要求被转化为实际的黄金，而这些要求远远大于可用于赎回这些要求的黄金数量，这导致了以美元为基础的法定货币体系，允许以美元计价的货币和信贷大幅增加，从而助长了20世纪70年代的通货膨胀，并导致

达里奥解释说，随后的衰退通常是由泡沫破裂引起的。具体来说:

1.1982年和2000年的货币和信贷扩张产生了互联网泡沫，导致了2000-2001年的衰退。

2.从2002年到2007年，货币和信贷的扩张导致了房地产泡沫，进而导致了2008年的大衰退。

2009年3月19日，在新型冠状病毒全面爆发之前，货币和信贷的扩张导致了投资泡沫。

达里奥指出，周期中的每一个阶段都会将债务和非债务债务(例如养老金和医疗保健)提高到一个更高的水平，这导致战后盟国的储备货币央行将利率推至前所未有的低水平，而美国也印制了前所未有的大量货币。此外，国家内部的财富、价值和政治差距扩大了，内部冲突在经济衰退期间加剧了。“这就是现在的美国。”

达里奥新作品的重点显然是回顾历史，而不是预测未来。中国是一颗冉冉升起的新星，而美国长期以来一直很强大，未来它们将继续遵循自己的生命周期。然而，他指出，现在适逢“先进的信息/数据管理和人工智能为人类智能提供了巨大的创造力”的时期。

达里奥说:“事实证明，人类的适应能力和创造力是解决问题和创造进步的最强大的力量。”“因为这个世界比以往任何时候都更加富裕，拥有更强的技能，如果人们能把整个蛋糕做得尽可能大，并适当地分享它，那么我们就有很大的能力在空.之前为世界创造利益