公私募联袂小幅加仓，机构称A股向上有支撑，反弹窗口仍存

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蔡联(中新网记者李)报道，在市场短期波动的背景下，一方面，对于市场前景，谨慎的声音再次升温；另一方面，从公共和私人头寸反映的市场情绪来看，最近的公共和私人头寸在前一基础上略有增加。从这个角度来看，从市场前景来看，支撑市场上行的动力实际上并没有动摇。

“a股的系统性风险远低于美国等基本面相对良好、估值较低的发达国家。预计a股在短期内将表现出相对较好的弹性，在长期内仍有较好的回报。就结构而言，a股市场在过去两年出现了大幅分化，多数股票小幅上涨。仍有许多投资机会被市场忽视，如一些传统制造业，它们有望在未来通过技术和市场提高盈利能力。”中加基金经理冯表示。

公共和私人职位略有上升

安信证券指出，目前支持a股上涨的逻辑没有改变。因此，没有必要过于担心目前的调整，市场将在未来保持一个不稳定的上升趋势。

然而，从短期趋势来看，经过上周的调整，a股反弹至压力区，市场萎缩并巩固。虽然周一市场整体上下波动，沪深股市涨跌互现，但就板块表现而言，“喝酒吃药”成了市场的主旋律。食品饮料、医药生物和休闲服务业在增长榜单中占据前三位，而科技板块继续下滑，这表明市场上涨节奏明显放缓。

对于最近的市场调整，公共和私人基金经理从不同角度进行了解读。

私募网络未来之星基金经理胡博认为，市场下跌是由两个因素叠加造成的:一方面，之前的事件因素导致了科技和医药行业的下跌，而这两个行业是之前市场上涨的主要驱动力；另一方面，这是因为市场的短期投机热情已经消退。

一位私募股权基金经理也表示:“尽管我们长期以来对中国经济和股市持乐观态度，但目前市场在结构上被高估了，因此我们对短期市场趋势持谨慎态度。”

尽管市场调整使短期谨慎的声音再次放大，但从公开和私下头寸反映的市场情绪来看，为市场前景多看多做仍是业内的主流操作。

至于公共基金，根据工业证券的计算，上周部分股票活跃基金的平均头寸为75.80%。其中，普通股票型基金的平均头寸约为89.29%，部分股票型混合基金的平均头寸约为85.90%，灵活配置型基金的平均头寸约为66.95%，平衡型混合基金的平均头寸约为60.33%。与前期相比，普通股票型基金平均持仓增加0.40%，部分股票型混合基金增加0.29%，灵活配置基金增加0.17%，平衡型混合基金增加0.15%。

私募基金方面，私募网络数据显示，截至5月15日，股票私募整体持仓指数为73.68%，创下去年新高，较上月小幅上升0.32个百分点，51.58%的股票私募持仓超过80%。就细分而言，数百亿次私募的头寸最高，头寸增幅最大。最新的数百亿私募整体头寸指数为84.34%，也创下了去年的新高，环比增长1.47%，其中75.44%的数百亿私募超过80%。

把握中期布局机遇

正如裘德基金的严传炎早些时候所说，“我们正站在一个大市场的起点附近。它与2007-2008年和2014-2015年的两个市场相似，但完全不同。最大的不同是，本轮市场将持续更长时间，并有更坚实的经济基础作为支撑。”

就市场前景而言，基金业整体仍持积极态度，认为市场仍有反弹空间和长窗口，受政策预期、基本面略有改善和流动性充裕的推动。

摩根士丹利华新基金研究管理部主任、摩根士丹利健康产业基金经理王大鹏表示:“在两会窗口期间，政策预期可能主导市场运行方向，我们对内需领域相对较为乐观，包括新基础设施、旧住宅区改造、消费复苏等。总体而言，在宽松的流动性和良好的政策环境下，整体估值仍处于合理区间，a股市场存在结构性投资机会。我们对技术增长、大消费和大金融领域的高质量企业相对乐观。”

然而，许多基金经理也表达了以实际行动积极入市的态度。与2017年1月1日以来的历史头寸相比，根据兴业证券的数据，当前基金头寸处于历史高位，部分股票型活跃基金的整体头寸处于历史低位至高位的93.60%，其中普通股票型基金头寸处于历史低位至高位的84.30%，部分股票型混合基金头寸处于历史低位至高位的91.80%。

此外，作为检验基金对a股市场影响的一个重要指标，基金持股市值占流通市值的比重也在稳步上升。

根据银河证券基金研究中心的数据，截至一季度末，公募基金持有的a股市值约为2.54万亿元，占a股总市值55.07万亿元的4.61%，占流通市值45.58万亿元的5.57%，占自由流通市值24.76万亿元的10.26%。与去年底相比，公募基金持有的沪深股市市值和流通市值占比分别增长4.79%和10.52%。a股流通市值中的持股比例达到五年半以来的新高。

展望市场前景，金庸投资研究部主任刘京闻表示，从投资角度来看，我们认为现在实际上是投资的好时机:一方面，由于疫情和事件因素，股市普遍大幅走低，许多公司的估值仍有很强的吸引力；一些行业保持强劲的增长势头，许多高质量的公司有更好的性价比；另一方面，由于股票价格大多反映了许多悲观情绪，从投资的角度来看，随着利率的下降，股票投资具有极高回报的优势。由于资本的逐利性质，预计未来将有更多的资金流入股票市场。