赫兹租车破产揭示出行行业“多米诺骨牌” 汽车制造业难逃波及

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蔡联(上海，编辑史程铮)报道，对于美国股票运输行业的投资者来说，百年老店赫兹于5月22日申请破产保护，这无疑是空.的又一利润

更重要的是，赫兹汽车租赁公司并不是第一个也不会是最后一个在美国交通行业整体洗牌中倒下的“多米诺骨牌”。

一个倒下的百年巨人

赫兹汽车租赁公司成立于1918年，最初是租赁福特T型车。在大萧条、二战和许多原油危机之后，赫兹汽车租赁公司一直表现强劲，但最终在2020年春夏之交出现下滑。

赫兹也是因疫情而申请破产的公司中市场地位最高的公司。根据ibisworld 2020年美国汽车租赁市场报告，美国汽车租赁市场的规模为468亿美元，其中赫兹落后于该公司拥有的租车公司，与avis预算集团在市场上排名第二和第三，其在美国的市场份额在过去十年一直保持在10%以上。赫兹也是美国申请破产的公司之一，拥有最高的行业市场份额。

值得一提的是，申请破产保护并不意味着公司破产清算，但连续四年年报亏损的表现，加上全球运输需求的复苏令人怀疑，给赫兹重组的前景蒙上了一层阴影。

根据赫兹早些时候在2020年第一季度(第三财季)发布的报告，截至今年3月31日，公司负债达到187亿美元，其中汽车净负债达到141亿美元，而公司账户中的现金和现金等价物只有10.17亿美元。

更糟糕的是，美国汽车租赁业三分之二的收入来自人们往返机场的使用需求，而汽车维修造成的汽车缺口也占了其余收入的很大一部分。由于疫情迫使消费者“敞开大门”，汽车保险公司甚至“自愿”返还了70亿美元的保费。对于拥有巨额资产的汽车租赁行业来说，这无疑是一个完全的“食物短缺”局面。为了应对这种情况，赫兹在美国的38，000名雇员中解雇了12，000名工人，另有4，000人休无薪假。

早在今年4月27日，赫兹未能按时偿还汽车租赁贷款，随后借款人集团将还款期限延长至5月22日。直到最后一刻的宽限期，赫兹未能解决问题或看到了解决问题的希望。截至上周五收盘，赫兹汽车租赁公司的收盘价为2.84美元，同比下跌超过82%。

根据公司第三季度财务报告，截至3月底，公司拥有的汽车数量为666，500辆(比去年同期增加了10，000辆)，由于疫情的影响，大部分汽车处于“垃圾”状态。

“多米诺”继续“倒下”

显然，赫兹汽车租赁公司的破产是由旅行需求的“零回报”跳水造成的，汽车租赁公司的大规模资产重组也将对整个美国汽车产销链产生严重影响。

首当其冲的是刚刚恢复工作的美国汽车制造业。过去，在正常情况下，美国汽车租赁公司每年会购买170-190万辆新车，约占美国新车销量的10%。

目前，赫兹显然不会继续购买新车，而上述直接竞争对手avis的预算也在今年3月表示，今年剩余时间的新车购买计划将削减80%。

根据《洛杉矶时报》在道奇队主场拍摄的照片，道奇体育场挤满了汽车租赁公司在体育比赛因流行病暂停时无法出租的车辆。

类似的画面也出现在汽车物流企业的其他场馆和停车场，这也将带来一个问题:为了解决这些资产只能贬值而不能在短期内产生现金的问题，立即出售它们已经成为最合理的方式。

赫兹汽车租赁公司表示，今年3月初，该公司在欧洲和美国销售了4.1万辆汽车，由于疫情导致汽车完全停产，该公司被迫放慢了汽车销售速度。Avis budget还表示，今年3月初，该公司共售出3.5万辆汽车。此外，预计到6月份，其美国车队的车辆总数将同比下降20%。

由于目前汽车折旧的情况，汽车租赁公司往往愿意以较低的价格出售二手车，这也对整体市场产生了影响。一方面，许多愿意购买新车的消费者会更加关注那些里程低但折扣大的二手车。此外，对于购买新车的消费者来说，随着二手市场的下跌，他们汽车的剩余价值将很快被贴现。

尽管对汽车制造商来说，向汽车租赁公司出售汽车并不是最有利可图的业务(零售买家往往会增加更多的项目，从而获得巨额利润)，但考虑到大量消化库存的买家突然成为二手车市场的大卖家，整个美国汽车生产和销售链的混乱局面可能会持续更长时间。