乳制品需求强劲：板块飙涨6% 低温鲜奶或成下一个风口

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蔡联通讯社5月25日报道称，今天的当天乳制品行业是最大的赢家之一，截至发稿时增长了6%以上。三元、新乳业和光明乳业这三家公司在该领域的股票均有每日涨停，科迪乳业也迅速上涨。

在新闻方面，乳制品类股的出色表现可能主要受到美国和新西兰等商品交易所相关产品期货价格上涨的影响。目前，全球范围内的解禁带来了需求的增加，新西兰期货交易所的脱脂奶粉价格飙升。8月、9月和10月，期货均上涨200多美元/吨，涨幅超过8%，全脂奶粉也略有反弹。

此外，世界上许多地方已经开始恢复工商业运营。长城证券表示，在中国，4月份饮料的社会零售数据也出现了大幅反弹。尼尔森数据显示，鲜奶(包括短期牛奶和酸奶)增长迅速，光明乳业和新乳业受益匪浅。

低温鲜奶盘

近年来，随着居民生活水平的提高和冷链设施的发展，鲜奶以其“新鲜度”和营养价值逐渐提高了消费者的渗透率。根据欧睿信息咨询公司(Euromonitor)的数据，鲜奶销量已连续五年增长，并进入两位数增长阶段。欧睿预测，2024年鲜奶市场将达到472亿元。

从集中度来看，光明12.1%无疑领先于低温鲜奶市场，其次是三元8.7%、新希望6.1%和魏钢5.1%，区域领先壁垒明显。除了光明、三元、新乳业，以及广东唐嫣、南京魏钢，生鲜牛奶市场布局也开始出现巨人，伊利、蒙牛、恒天然等乳业企业纷纷进入。

长城证券认为，由于鲜奶行业受到上游奶源、冷链壁垒和家庭渠道的限制，区域乳制品企业多年来一直在深入培育市场，抢占核心城市周边的奶源，冷链协同效应良好。过去，品牌认知度是在“牛奶订购家庭”渠道中培育的，当地消费者的购买倾向、质量需求和需求得到了敏锐的感知，具有先发优势。建议将重点放在领先的新鲜乳制品、光明乳业和新乳业上，它们主要关注新鲜牛奶的加速增长。

奶粉盘

万联证券(Wanlian Securities)分析师陈文指出，中国婴幼儿奶粉的消费需求刚性很强，但对国外的依赖度仍然很高，对奶粉原辅料的进口依赖度也很高。而且，中国疫情的爆发对国内奶粉企业造成了一定的影响。供应链布局完整、品牌建设能力强、渠道管控能力强、对外依存度低的国内奶粉企业有望利用这一形势。许多经纪人建议关注贺飞乳业，这是国内领先的奶粉。

奶酪盘

华泰证券对乳制品行业中的奶酪行业持乐观态度，认为奶酪是一个具有高增长潜力的乳制品行业。2018年，中国人均奶酪消费量(0.28千克)仅为日本和韩国的8-10倍，每间客房的消费量大幅增加0。

在奶酪行业，华泰主要推荐妙客蓝道，认为妙客蓝道具有以下优势:坚持产品大单、渠道下沉的战略，品牌实力、产品质量和产能储备充足，加大资金筹集力度，加快奶酪产能布局，并获得蒙牛的战略投资。