评级新规突出市场竞争力指标，哪些券商将强势加分？最新盘点来了，3家券商

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蔡联(深圳记者秦泽军)了解到，新的证券公司分类评级规则正在征求意见，离券商正式进入年度“大考”时间不远。

5月22日晚，中国证监会公开征求《证券公司分类监管条例》修改意见。中国证监会2009年5月发布的《条例》确立了分类评价指标体系，并于2010年5月和2017年7月进行了两次修订。这一次，正在征求对第三次修订的意见。

根据征求意见稿，本次修订优化了市场竞争力评价指标，进一步强化了专业服务能力的定位。从营业收入、证券经纪、投资银行、资产管理、财富管理、信息技术投资等方面。优化市场竞争力评价指标，引导证券公司突出主营业务，形成差异化和特色化发展。主要体现在:

(1)将营业收入的计算口径从合并报表口径调整为特殊合并口径，突出对证券公司主营业务收入的评价；

(2)在优化投资银行业务评价方法时，将原“上一年度承销和赞助及金融咨询业务排名”细化为两个指标:上一年度承销和赞助收入排名和金融业务收入排名。加分。

(3)在资产管理业务评价方法中，在保留“资产管理业务收入排名”指标的基础上，资产管理产品的投资权益资产规模占资产管理业务规模的比重，引导证券公司优化资产管理业务结构，增强主动管理能力；

(四)在优化资本充足率和风险管理能力方面，提高了加分门槛，引导证券公司加强资本约束；

(5)此外，本次修订设置了新的理财业务和机构客户服务相关指标以及交易评估指标。

显然，首席经纪人在这些商业排名中拥有绝对优势。目前，100家券商的业务指标尚未公布，但可以肯定的是，业务收入最高的20家券商基本上都集中在上市券商。根据2019年年报披露的数据，可以进行初步排名。

根据2019年年报，经纪业务、财务顾问业务和盈利能力的加分基本可以确定。这项经纪业务的红利点数只根据总收入来评估，这有利于大经纪公司。获得2分的券商有中信证券、国泰君安、中国银河、广发证券和华泰证券。

此次修订的亮点在于，投资银行的财务顾问只有一个红利。获得1份财务顾问奖金的10家券商分别是中信证券、海通证券、中信建投、华泰证券、国泰君安、招商局证券、深湾宏源、东兴证券、山西证券和天丰证券。值得一提的是，投行业务收入并未进入前20名，但有3家券商的财务顾问业务收入进入前20名，即西南证券、东北证券和华中证券，均获得0.5分。

盈利能力指标设定了净利润中位数的门槛，这意味着净利润低于9.26亿英镑的经纪商不会获得额外积分。据记者统计，中信建设投资、财通证券、国鑫证券、招商局证券、华安证券、广发证券、华泰证券、海通证券、中信证券和中国银河证券将获得1分的评级加分。

除了上述调整，该条例草案还删除了网络铺设的加分。其次，海外业务的加分已经下降。

经纪业务仅按总额排名

自2009年该文件发布以来，经纪业务一直是券商最有价值的业务。在该《条例》草案中，对经纪业务的排名进行了调整，对经纪业务的考核指标进行了修改，只按总额进行考核，删除了第二十九条中的“新设立的营业网点”，即证券公司新设立的营业部不再与分类评级结果挂钩。

具体而言，此次将“去年证券代理业务收入处于行业前列，营业部平均部门收入高于行业中位数，或者平均部门收入处于行业前列(根据得分较高增加两项)”的原指标调整为“去年证券代理业务收入位居行业前5名、前10名和前20名，分别为2分、1分和0.5分。”

根据choice的数据，有20名经纪人可以在经纪业务中获得加分。其中，中信证券、国泰君安、中国银河、广发证券、华泰证券得分2分，国鑫证券、招商证券、深湾宏远、海通证券、中信建投得分1分。

金融顾问的新指标导致了三个“经纪人黑马”

投资银行业务评估的分离和细化也体现了监管对业务发展的导向。此次对投资银行业务分类评级的调整，主要是将金融咨询业务单独列出进行评估，这给一些已经在M&A业务上做了很大努力的投资银行带来了额外的红利。

具体来说，调整是将原来的“前一年承销和赞助及财务咨询业务排名”细化为两个指标:如果前一年的承销和赞助收入在行业前5名、前10名和前20名，分别加2分、1分和0.5分；财务咨询业务收入位于行业前10名和前20名的公司，分别加1分和0.5分。

据风统计，获得1份财务顾问奖金的10家券商分别是中信证券、海通证券、中信建投、华泰证券、国泰君安、招商证券、深湾宏远、东兴证券、山西证券、天丰证券。

投行业务收入未进入前20名，但有3家券商的财务顾问业务收入进入前20名，即西南证券、东北证券和华中证券，均获得0.5分。

盈利能力加上规模

近年来，证券公司不断增加资本，同时更加注重资本业务。监管调整了证券公司的资本使用效率。具体来说，取消了原有的两个评价指标，即资本净收益和成本管理能力，并将其整合为“如果前一年净利润高于行业中值，净资产收益率在行业前10名和前20名，分别加1分和0.5分”。

根据中国证券业协会发布的2019年证券公司经营数据，133家证券公司的平均净利润为9.26亿元。根据最新规定，如果2019年净利润低于9.26亿元，将被排除在盈利指标加分之外。

根据选择的统计数据，中信建投、财通证券、国信证券、招商局证券、华安证券、广发证券、华泰证券、海通证券、中信证券和中国银河获得了加1分的评级。

奖金指标也有这些调整

除上述三项业务指标的调整外，《征求意见稿》对券商的主动管理能力、财富管理、机构业务、信息技术投资和风险控制指标进行了一定的调整和新的设置。

优化资产管理业务的评估方法。在保留“资产管理业务收入排名”指标的基础上，增加“如果资产管理业务规模在行业中值以上，资产管理产品股权资产投资规模在行业前10名和前20名之内，分别增加1分和0.5分。引导证券公司优化资产管理业务结构，增强主动管理能力。

新设立机构的客户服务和交易评估指标。即“上一年度代理客户买卖证券的交易量高于行业中值，且代理客户买卖证券的交易量占行业前10名和前20名的比例分别加1分和0.5分，或者机构客户的柜台交易业务收入和交易对手交易业务收入分别占行业前5名和前10名的，分别加1分和0.5分，两个分按照较高的分值相加。”目的是引导证券公司提升机构客户服务和交易业务能力。

理财业务相关新指标。即“投资咨询业务收入或代销金融产品收入在行业前10名和前20名的，分别加1分和0.5分，两个分数按较高者加。”

优化信息技术投资评估方法。将“信息系统建设投资排名”的绝对指标调整为“信息技术投资额”的相对指标。即如果信息技术投资金额高于行业平均水平，且投资金额占营业收入的比例在行业前5名、前10名和前20名之间，分别加2分、1分和0.5分，以更好地反映证券公司对信息技术投资的重视程度。

此外，此次调整了优化资本充足率和风险管理能力的奖金指标。

一是提高主要风险控制指标持续合规奖金门槛，将“证券公司最近2、3个评价期主要风险控制指标持续合规2分、3分”提高到“最近3、4个评价期主要风险控制指标持续合规2分、3分”。

二是引导证券公司加强资本约束，即“如果风险覆盖率达到150%，净资本超过200亿元，风险覆盖率达到150%，分别加2分和1分。”

评估风险管理覆盖面和风险监控有效性的新指标。即“证券公司实现风险控制指标的统一管理，风险管理覆盖境内外子公司，对同一业务、同一客户的信用风险进行集中管理，每日系统收集业务数据，在t+1日对各项风险控制指标进行计量和报告，加2分；如果最近两个评估期的合并管理持续符合监管要求，且采用内部模型法衡量风险，则加3分。”。