天味食品风波不断：高管违规减持 定增计划引争议

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据蔡联(北京记者杨泽时)近日，天威食品(603317.sh)一直处于动荡之中。不仅因为资金充足而被质疑需要筹集16.3亿元，还出现了高管非法减持股票的事件。

5月27日，公司发表道歉信，称公司董事、高级经理吴学军因“操作失误”减持股份超出计划，构成非法减持，公司进行了内部通报批评。对此，经济学家宋清辉表示，“很明显，天威食品的高管想要减持股份，违反了规定。”

营销策略专家许认为，今年餐饮业受到重创，上下游产业链都受到影响。即使天威食品第一季度增长，也将面临整个餐饮业的下行压力。

高管们非法减持股票

据悉，在4月22日披露的减持方案公告中，吴学军承诺减持股份不超过17万股。如发生股利分配、股本转换及其他股权除权，减持主体将根据股本变化将减持金额调整至不超过246，500股。吴学军持有天威食品101.5万股无限制股份。

截至5月26日收盘，吴学军总共减持了253，750股，超出计划减持7，250股。对此，吴学军表示，出现上述情况的原因是，在实施减持操作之前，他被告知减持金额不应超过其所持公司股份总额的25%，且应符合披露的减持计划。由于误解，他错误地认为他只需减持不超过公司25%的股份。在5月26日达到计划股数后，他继续减持7250股，平均每股交易价格为46.80元。

与此同时，公司副总裁吴学军、董事会秘书何长军和监事肖大钢也减持了股份。三个降价期为5月19日至5月26日，降价幅度分别为44.6-47元/股、45.8-47.01元/股和47.04-47.04元/股。减少总额分别为1173.35万元和99.04元

数据显示，天威食品于2019年4月登陆资本市场，被称为“火锅底料第一股”。上市之初，其股价在10元左右，上市半年后突破30元/股。截至5月28日，其股价为每股45.18元。

“市场对火锅底料的需求日益增加。如今，火锅行业的玩家越来越多，越来越多的资本进入。从行业竞争来看，还没有进入白热化阶段，餐饮业的扩张也将带动相关行业的增长。”一位火锅品牌的内部人士告诉记者。

数据显示，今年第一季度，受疫情对餐饮业的影响，天威食品作为上游企业，渠道分化明显。报告期内，公司实现收入3.34亿元，同比增长9.21%；实现净利润7697.56万元，同比增长4.75%。从渠道来看，定制餐调整同比下降69.54%，分销商、电子商务和直销业务同比分别超出渠道11.27%、109.11%和92.34%。

值得一提的是，天威食品最近看到一些高管集中离开公司。3月31日，公司宣布监事会成员马林、韩军和张志强辞职；5月8日，董事、副总裁兼首席财务官唐明、董事刘嘉瑜辞职。

“基于发展的需要，天威食品对相应岗位提出了更高的考核指标。同时，根据股权激励计划，这三个职位(马林、韩军和张志强)都在激励范围之内。根据有关规定，监事不能作为股权激励参与股权激励，原三名监事提议辞去监事职务。”该公司负责人在投资者交流会议上表示，“两位董事的辞职是由于新旧交替。”

“不差钱”要筹集16.3亿元

在天威食品成功登陆a股之前，它曾多次未能影响ipo。2012年，该公司尝试首次公开募股，然后自动终止发行审核；2014年，ipo重启，但没有结果；2015年4月，第三次提交招股说明书。因相关事项需要进一步落实，故未再次上市；2018年5月，它第四次推出，最终于2019年3月12日通过。

“天威食品的产业轨道相对广阔，复合调味品轨道的前景也不错。如果公司想做大，就必须上市，包括渠道布局、扩大人员，甚至扩大生产能力。这些需要由资本驱动。很难依靠自己的力量。”一家经纪机构的分析师告诉记者。

上市一年后，天威食品于2020年5月12日晚宣布非公开发行a股，募集资金总额(含发行费用)不超过16.3亿元，用于调味品产业化项目和食品调味品产业化生产基地扩建项目。这两个项目预计将带来19万吨/年的生产能力。

这一筹资计划引起了业界的怀疑，因为天威食品目前资金雄厚。数据显示，截至2020年3月31日，其货币资金和交易性金融资产总额为17.46亿元，扣除专项资金3.41亿元后仍有14.05亿元。“截至今年3月底，公司上市募集的4.89亿元资金已使用1.48亿元，仍有近3.41亿元未使用，占募集资金总额的69.67%。”公司在5月12日披露的“募集资金使用情况专项报告”中指出。

对此，天威食品在投资者交流会上解释称，货币资金将主要用于与维持正常生产、经营和运营相关的活动。“目前，公司旺季产能瓶颈较大，2019年第四季度火锅底料和川菜调料产能利用率超过100%。由于产能紧张，很难在未来3-5年内实现整体业务绩效目标。公司拥有充足的组织保障、技术研发、品牌和市场渠道储备，确保新产能的顺利消化。”

在主营业务增持的同时，该公司最近修改了业务范围，增加了一个中央厨房；肉制品、水产品、蔬菜制品、初级加工蔬菜(清洁蔬菜)的生产和销售，速冻食品的生产和销售等。

“天威食品不能被称为国家品牌。它通过筹集资金提高了生产能力，并试图使其发展多样化。然而，当它的主营业务并不强大，其副业几乎是空怀特，这将影响其发展。而提高产能是一项沉重的资产投资，其市场发展前景并不明显，这也可能拖累其业绩。”食品工业分析师朱说。

上述知情人士指出，天威食品2019年收入17.27亿元，同比增长22.26%，净利润2.97亿元，同比增长11.39%。扣除后的净利润为7.58%。“海底捞火锅底料独家供应商怡海国际2015年前的收入低于天威食品，2019年的收入为42.82亿元，远远高于天威食品。差距的形成可能与品牌和渠道有关，公司机制比较好，比如渤海国际的产品项目实施机制。”

此外，从产品结构来看，天威食品主要产品火锅底料和川菜调料的毛利率较去年同期分别下降了2.48%和1.73%。

对此，该公司解释说，由于农副产品价格受天气、产量、市场状况等因素影响很大，价格波动频繁。受此影响，报告期内公司原材料采购价格出现不同程度的波动。如果主要原材料的供需发生变化或价格异常波动，产品价格不能及时调整，将直接影响公司产品的毛利率和盈利能力。