投行竞技新三板精选层储备项目，申万宏源家底最厚，建投中泰位居二三，转板

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蔡联(中新网记者陈静)5月28日，深湾宏源证券召开了新三板选定层网上投资策略会议。

目前，新三板在选定层级的公开发行和上市审核工作正在有序推进，被选定层级接受的企业不断扩大。截至5月26日，在168家新成立的三板公司中，有58家监管/推荐和咨询经纪公司表达了选择层的意向，前10家经纪公司的数量占45.8%，已申报的36家公司有22家推荐经纪公司。

深湾宏源新三板首席分析师刘婧表示，经过一段时间的创业板注册制度和选择层的顺利运行，预计最早将在今年第四季度大幅度推广转让制度。新三板选择的一级业务对投资银行的挑战已经初现端倪，承销能力更为关键。

投资银行面临的挑战已经初现端倪

国有股转让公司监管部部长助理史进表示:“欢迎‘郝散’企业进入选拔层，也就是说，要有好的利润、好的成长、好的创新。”具体到《分层办法》规定的入选层的进入条件，符合四套标准之一的企业可以申请公开发行并进入入选层。

刘婧说，科学技术委员会强调科学技术的属性。在这个前提下，无利可图和零收入的生物医药企业被允许上市；创业板更加包容创新，在放松风险防控要求的同时，偏向盈利企业；选择层是行业中最具包容性的，具有最低的分配门槛、最灵活的制度和最高的投资者门槛，通常倾向于培育创新型中小企业

他进一步表示，在创业板注册制度和选择层平稳运行一段时间后，预计转让制度最早将在今年第四季度得到大幅推广。

新三板选择的一级业务对投资银行的挑战已经初现端倪，承销能力更为关键。刘婧表示，投资银行面临的挑战主要来自承销业务，当线下询价对象规模较小且分散时，挑战更大。投资银行可能面临四个方面，即发现战争投资的能力、研究定价的能力、承保余额的能力和制定计划的能力。

深湾宏远项目储备高居榜首

据沈万红源统计，截至5月26日，在168家新成立的三板公司中，共有58家监管和保荐经纪公司公开表达了选定层的意向。其中，前10名券商占项目的45.8%，已申报的36家公司有22家保荐券商。

从手中的项目储备数量来看，新三板最大的保荐经纪公司沈万红源在所选的层储备项目中获得了第一名。截至目前，深湾宏远咨询企业数量最多，达到23家，总数超过“三校一中”。其中，3份报告已提交，18份报告已提交咨询，2份报告表达了所选层的意向。

在大券商中，中信建投表现良好，有11个项目排名第二，7个项目已经申报，1个项目咨询后申报，3个项目正在咨询中；中泰证券在现有的7个项目中排名第三，包括1个申报项目、4个咨询项目和2个表达选择层意向的项目。

值得注意的是，当主券商退出新三板时，他们也保住了手，一些优质项目被培育成了ipo“幼苗”。当选择层启动时，将这些项目转移到选择层也是一个很好的选择。以中信建设投资为例，在中信建设投资的指导下，汉博高科技、润农节水、永顺生物都从首次公开发行转移到了精选层。

刘婧认为，由于线下投资者的特殊结构，大量资本参与是谨慎的，这增加了投资银行承销的难度。“新三板选择的一级业务对投资银行的挑战已经初步显现，承销能力更为关键。如果离线查询对象很小且很分散，挑战就更大了。”

他预测，首批项目发行人和承销商不会主动设定分类询价和配售规则；你可以提前积极寻求战略布局，锁定一些基金，增强线下投资者的信心；与此同时，谨慎的投资银行可能想要第二家批发银行，因为在第一批机构股息出现后，第二批相对容易发行，投资者也更加清楚。

建议提前成立赞助团队

截至5月26日，共有36家公司申请了选择层，计划共筹集117.4亿美元资金。

深湾宏源普惠金融总部营业部主任胡小明建议，所有入选的上市公司都应提前成立保荐团队，按照ipo要求梳理财务合规等方面的情况，真正提高财务基础、内控机制和规范运作意识，避免上市后只看利润指标而发现不达标的情况。

在证券公司ipo业务强劲的时代，选择层是中小证券公司的黄金机会。然而，我们能否抓住机会取决于每个经纪公司的实力。毕竟，对于被称为“小ipo”的选定层来说，公开发行股票的难度不亚于a股，这给中小券商带来了一定的挑战。