一季度新增人民币贷款7.1万亿元

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专家预测，4月份信贷、社会融资和m2类股的增速将继续小幅提升

我们的记者刘淇

4月10日，央行公布了今年第一季度的金融数据和社会金融数据。数据显示，3月底广义货币(m2)余额为208.09万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上年末和去年同期高1.3个百分点和1.5个百分点；狭义货币(m1)余额57.51万亿元，同比增长5%，分别比上年末和去年同期增长0.2个百分点和0.4个百分点；流通货币余额(m0)为8.3万亿元，同比增长10.8%。第一季度现金净投入为5833亿元。

民生银行首席研究员文彬认为，为了积极支持疫情防控和经济社会发展，央行加大了货币政策的反周期调控力度，通过RRR减息、公开市场操作、中期贷款、再融资和再贴现等方式，保持了合理充裕的流动性。同时，3月份货币乘数达到6.55倍，保持较高水平，促进了货币衍生产品的快速增长，体现了货币政策的平稳传导机制。此外，由于企业减税或延期纳税的影响，3月份财政存款减少7353亿元，同比增加425亿元，也促进了m2的增长。

信贷方面，一季度人民币贷款增加7.1万亿元，同比增长1.29万亿元。分行业看，家庭贷款增加1.21万亿元，其中短期贷款减少509亿元，中长期贷款增加1.26万亿元；企事业单位贷款增加6.04万亿元，其中短期贷款增加2.3万亿元，中长期贷款增加3.04万亿元，票据融资增加6305亿元；非银行金融机构贷款减少1729亿元。3月份，人民币贷款增加2.85万亿元，同比增长1.16万亿元。

就社会融资规模而言，据初步统计，一季度社会融资规模增量为11.08万亿元，比去年同期增加2.47万亿元。

其中，对实体经济的人民币贷款增加7.25万亿元，同比增加9608亿元；向实体经济发放的外币贷款增加1910亿元，同比增加1669亿元；委托贷款减少970亿元，同比减少1308亿元；信托贷款减少130亿元，同比减少966亿元；未贴现银行承兑汇票增加260亿元，同比增加1789亿元；公司债券融资净额1.77万亿元，比去年同期增加8407亿元；国债净融资1.58万亿元，同比增长6322亿元；非金融企业内资股融资1255亿元，同比增长724亿元。

东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》采访时表示，3月份的财务数据增幅明显超出预期。主要有两个原因:一是疫情高峰期过后，居民消费和购房活动在3月份恢复，企业复工复产，前期受疫情抑制的融资活动逐月明显好转，居民新增消费贷款和抵押贷款恢复到上年水平，企业表外票据融资转正。其次，自2月份以来，货币政策发挥了多重作用，在数量和价格方面加大了对实体经济的支持。政策效应集中在3月份，主要表现在资金通过信贷和债券市场大规模流向企业。当月企业新增信贷和债券融资较去年同期大幅增加。

“展望未来，4月份信贷和社会融合的增加可能会出现季节性下降。不过，在金融支持实体经济及家庭消费、置业及商业活动进一步复苏的背景下，4月份信贷、社会融合及m2类股的增长率亦会维持轻微改善的趋势。”王庆判断，未来上述指标将适度高于名义gdp增长率，表明在疫情特殊时期货币政策的反周期调整明显加大。

文彬认为，在下一阶段，在保持合理充裕流动性的背景下，货币政策调控主要是从量化工具向价格工具转变。一方面，它引导了政府债券收益率曲线的整体下行，促进了企业债券融资利率的下降趋势；另一方面，适时适当下调基准存款利率，引导低利率下调，进一步降低实体经济的融资成本。同时，加强财政货币政策协调，加大对重大基础设施建设项目、新基础设施项目、民生工程等领域信贷投资的支持力度，支持居民消费升级，增加对民营企业和小微企业的信贷比重，不断优化信贷结构。