兴业基金刘方旭：在优质赛道中寻找成长的确定性

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我们的记者张志伟

3月以来，随着世界范围内COVID-19肺炎疫情的迅速发展，加上原油价格暴跌等因素，海外国家资本市场波动较大，美国股市很少在10天内遭受4次冲击。海外市场的剧烈波动不可避免地会传递到中国，a股在过去一个月受到了持续调整的影响。但是，从调整幅度来看，a股的回弹力和抗压能力仍然很强。目前，以a股核心技术为代表的成长型行业正逐渐成为主流观点。

工业基金股权投资部公共投资团队主任刘也持相同观点。他认为，海外国家维护稳定、拯救市场的措施已陆续出台，后续对a股的影响将逐渐减弱，而国内复工和生产将有序加快，经济复苏相对乐观。空的政策也更为充分，因此a股市场的整体趋势仍在改善。经过这一轮调整，市场头寸有了较高的安全边际，a股、

根据产业基金近期发布的2019年产品年报，刘管理的产业成长动力组合只是一项以成长型股票为主的投资，以国内科技、医药、传媒、新能源等新的经济增长领域为重点，努力探索和投资高质量、高成长性企业的产品。

刘补充说:“兴业的增长动力组合是一个增长型基金，努力分享中国经济增长的新业务形式、新技术、新模式和新服务带来的产业升级和改革创新红利，管理这类基金的第一步是选择一个高质量的轨道。”选择轨道就是选择配置的关键行业和部门。在刘看来，他最乐观的行业包括5g、半导体和消费电子等技术行业。在人口老龄化的背景下，它将迎来一个漫长而高度确定的时期。随着生物医药行业的增长，泰斯拉本地化带动了行业生态的全面建立和巨大的新能源汽车行业的发展，空在上游和下游领域的附加值不断增加。

在选择个股时，刘向透露了自己的“差异”。他的选股逻辑是关注公司的长期投资价值，追求企业内部成长的长期确定性。，刘介绍说:“长期投资于具有核心竞争优势的优质企业，可以充分分享这些企业的价值创造和长期成长所带来的效益”“在个股方面，我会充分评估股票的安全边际，追求企业安全边际优先于追求股票的短期弹性。这是第一个原则。要评价安全边际，不仅要看上市公司利润的短期弹性，还要关注企业利润的长期确定性，尤其是对企业核心竞争力的全面深入研究。核心竞争力由许多因素组成，如产品质量是否优秀、客户的声誉和粘性是否足够高、上下游议价能力和产业链影响力是否足够强、销售体系和激励措施是否健康等。通过积极开采和长期持有具有长期竞争力的高质量公司，往往更有可能获得相对稳定的长期复合回报。"

(编辑董天)