再陷连年亏损困境 霸王集团摆脱不了的“滑铁卢”

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本报讯(记者卢)终于“翻身”的集团近日再度连年亏损。公司4月28日发布的2019年业绩显示，报告期内总营业额为2.58亿元，同比下降12.1%；净利润亏损610万元，高于2018年亏损120万元，亏损金额进一步扩大。其中，电子商务渠道的营业额较2018年下降约4.7%，传统渠道的营业额下降约21.1%。

在业内人士看来，在2010 -2015年和2018 -2019年接连亏损的王霸集团，一直未能走出亏损的泥潭，也陷入了产品质量丑闻、创始人夫妇内讧等一系列风波，其影响在短期内也难以消除。

“无论是2010年的‘二恶烷’事件，还是后来创始人和夫妇之间的内讧，这都只是王霸集团衰落的助推因素。它不能东山再起的主要原因是它自己的模式不适合市场需求。目前，线下渠道的品牌已经逐渐衰落，一些互联网本土品牌可以做大规模的推广，但王霸还没有找到合适的方式来拯救自己。”盛夏，日化行业专家、塞恩资本创始合伙人告诉记者。

牢不可破的市场红利

近年来，脱发群体越来越年轻，防脱落市场也在扩大。然而，以“防脱落”著称的霸主似乎并没有赢得市场。该公司表示，2019年亏损增加主要是由于产品销售竞争激烈，导致收入下降；与此同时，公司增加了用于持续发展电子商务管道的支出，这对当年的运营利润产生了负面影响。

据业内人士称，产品的激烈竞争来自于抗跌市场的扩张和众多品牌的涌入。根据《中国人头健康白皮书》的数据，中国约有2亿人脱发，到2020年，护发和护发行业的市场渗透率将达到20%，整个护发和护发及相关行业的经济规模预计将超过400亿元。《挽救脱发兴趣白皮书》还显示，在网上购买防脱发产品的人群中，90后占36.1%，80后占38.5%，防脱发产品的使用者越来越年轻。

近年来，一些日化企业开始推出防脱发产品，lg人寿和爱茉莉太平洋推出了主要的防脱发产品。在激烈的市场竞争下，王霸的市场正在被侵蚀。根据业绩报告，王霸集团的核心业务仍然是王霸品牌，2019年其收入占93.5%，高于2018年的92.3%。然而，在报告所述期间，其核心品牌和其他品牌的业绩下降。其中，王霸品牌营业额为2.42亿元，同比下降11%；中草药去屑护发品牌的营业额同比下降约17.7%，理陶品牌同比下降16.7%，中草药护肤品牌本草堂同比下降57.1%。

“目前，抗脱发产品已经形成了一个急需的市场，因为脱发的人比他们的年龄大，30岁左右的消费者已经开始有需求。这些消费者相信有医学背景的专业产品。作为一个快速发展的品牌，王霸没有尖子豪和腰子豪，而是通过流行产品走专业路线。从宣传到效果都有缺点。”中国品牌研究院研究员朱告诉财联。

“主要的反超脱霸王迟迟没有翻身，这可能与他的反超脱效果差有关。单一的产品结构是其不稳定性能的根本症结所在。”经济学家宋清辉告诉记者。

值得一提的是，王霸集团还表示，随着经济疲软，客户的坏账风险相对增加。为了降低信贷风险，其集团管理层任命了特定人员来确定信贷限额、信贷审批和其他监控程序，以确保及时跟踪所有应收账款。同时强调，本集团将确保在报告期末对不可收回的金额进行减值损失，截至2019年12月31日没有坏账记录。

风暴不断向市场边缘退去

“从万裕华的朋友圈来看，她已经开始涉足其他行业的一些活动，应该不会再与王霸集团有任何关系。”一位日化行业的知情人士告诉记者。

事实上，自上市以来，王霸集团一直处于动荡之中。数据显示，1994年陈其元、万裕华成立了广州王霸化妆品有限公司，是王霸集团的前身。2007年，两家公司成立了财富站(以下简称“财富站”)，分别持有51%和49%的股份，作为经营和利润分配的基础，并控股王霸集团。

2009年，王霸集团在香港证券交易所上市，随后陷入“二恶烷”丑闻。根据数据，2010年，王霸集团的洗发水产品暴露于二恶英，这是一种致癌物质。虽然香港高等法院在2016年裁定上述报道是诽谤性的，但该事件对王霸集团的负面影响在很长一段时间内无法消除。

自2010年以来，该公司的业绩持续下滑，并陷入亏损。根据其历年财务报告，从2010年至2015年，公司亏损分别为1.18亿元、5.59亿元、6.18亿元、1.14亿元、1.16亿元和1.11亿元，累计亏损16.36亿元，2009年上市筹集的16.66亿港元全部亏损。

在2016年至2017年期间，王霸集团扭亏为盈，但由于销售额的增长、坏账准备的减少以及销售、分销和管理成本的节省，其创始人和夫妇陷入了内讧。2017年12月27日，万玉华向香港高等法院提出上诉，称其与陈启源关系破裂，申请离婚，要求法院清算王霸集团控股公司fs，并将控股公司的资产出售给股东。受此影响，该公司股价从开盘价0.285港元暴跌30.88%，至0.197港元。

半年后，王霸集团宣布陈启元与万裕华于2018年6月5日签署和解协议，双方同意在签署和解协议当日指示各自法定代表人向高等法院申请撤销清算申请。“公司创始人的内讧就像一场闹剧，把有好转迹象的公司再次推向亏损。”一位业内人士表示。

“王霸集团最初依靠尚超频道的人群推广策略，以及大规模的广告投入，包括聘请知名电影明星作为代言人。然而，频道国王模式现在已经过时了。之后，公司没有探索新的方向，只是做了一些小的调整。从现在起，没有任何新业务可以独立发展，也没有任何业绩增长的迹象。”夏说，“事实上，王霸集团在日化行业已经是一个边缘化的企业，只是因为它还是一个上市公司，它会吸引一小部分的关注。”