科创板公司注册制“元年”成绩出炉：高包容性、高研发投入、高信披透明度“

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我们的记者张伟

已经收集了100家科技板块上市公司的年报！这也是自科技板块和试点登记制度建立以来，首次通过试点登记制度收集首次公开发行上市公司年报，为市场观察科技板块和试点登记制度审计规模的有效性，控制上市公司质量提供了一个很好的窗口。

根据上海证券交易所的披露，截至4月30日，科创董事会的上市公司(包括在武汉注册的兴图新科和佳必友)已克服了COVID-19肺炎疫情带来的不利影响，披露了2019年的全部年报，或按要求以上市公告的形式披露了2019年的主要经营数据。总体而言，科创公司上市第一年的第一份“成绩单”符合市场预期。

在设立科学技术委员会和试行注册制度的过程中，科学技术委员会的审计对处于不同发展阶段和具有不同股权结构特征的公司表现出高度的包容性。令人欣慰的是，亏损的上市公司、红筹股公司和拥有特殊投票权的公司发展良好。具体而言，在更具包容性的科技板块上市条件下，三家亏损企业(其中两家采用第五套上市标准)、一家红筹企业和一家拥有特殊投票权的企业相继上市。按照之前的上市门槛，这些企业不会在中国上市。年报显示，五家企业发展良好，科技创新实力进一步增强。目前，这五家公司的总市值超过100亿元。

业绩稳步上升

创新经济的特征是明显的

根据上海证券交易所的数据，2019年年报显示，科技板公司在上市的第一年就保持了良好的发展态势。营业总收入1471.15亿元，同比增长14%；归属于母亲的净利润为178.12亿元，同比增长25%；扣除非经常性损益后，归属于母亲的净利润为158.98亿元，同比增长11%。同时，利润质量稳步提升，经营活动净现金流量197.08亿元，同比增长75%。其中，70%的公司实现了收入和净利润的两位数增长，80%实现了收入和净利润的增长，90%实现了扣除后的利润。

从行业发展的角度来看，各大行业的科技板块都取得了不同程度的增长。以新一代信息技术、人工智能和云计算为代表的“新基础设施”公司呈现强劲增长势头，营业收入和净利润分别增长15%和42%；得益于医疗需求的持续增长，生物医药行业的收入和净利润分别增长了28%和14%；节能、环保、新材料和高端设备制造业也保持快速增长，收入增长率分别为30%、17%和6%，净利润增长率分别为25%、23%和10%。

科委的审计强调科学技术的本质，大量的高科技产业和战略性新兴产业公司已经聚集。年报的财务指标呈现出明显的“新经济”特征。一个是轻资产。截至2019年末，固定资产占总资产的平均比例仅为11%，公司的核心竞争力更多地体现在财务报表中没有反映的智力资本、客户关系和数据资源等新的经济因素上。第二，毛利率和净利润都很高。2019年，毛利率平均为54%，净利润平均为22%，与其他行业有显著差异，显示出较强的市场竞争力。第三，净资产回报率高。2019年，平均接近20%。投入产出比更经济，资本利用效率更高。

R&D投资继续增加

科技成就喜人

“主题包含率”一直是科技板块企业市场评价的一个重要维度，其中R&D投资被认为与“主题包含率”高度相关。

根据上海证券交易所的数据，2019年，科技局公司研发总投资为117亿元，增长23%；R&D投资平均占营业收入的12%,这一比例一直保持不变。其中，微核心生物学和中国医药的研发投入占近50%；包括中卫公司在内的11家公司在R&D的投资占20%以上；包括安软科技在内的五家公司连续三年占R&D投资的30%以上；金山办公室和其他22家公司已经连续两年超过15%。同时，科创董事会公司已经形成了一支稳定的科研团队，平均每个公司的R&D人员占员工总数的30%以上，平均每个公司有200多人，同比增长10%。19家企业上市后实施了股权激励计划，涉及3000多名员工，科研人员拥有分享科技成果的“稳定锚”。

R&D的高投资自然会带来更多的科技创新。2019年，科学技术委员会公司新增专利2500多项，其中发明专利1100多项。平均每个公司累计获得75项发明专利和62项软件版权，13家企业获得国家科技进步奖。

私营企业和混合所有制企业占主导地位

贡献率分别达到“6789”

在科技板块上市公司中，民营企业和混合所有制企业占90%以上，ipo融资总额接近1000亿元，成为融资的中坚力量。

上市后，上述企业的活力得到进一步释放。根据年度报告，在创造价值方面，私营企业和混合所有制企业创造了60%的营业收入、70%的净利润、60%的各种税收和70%的就业机会。在科技创新方面，80%的R&D经费投入，70%的发明专利获得。在核心产品被进口产品取代的科技企业中，有9家已成为民营企业和混合所有制企业。

投资者的多维回报

信件和红利变得越来越完美

年报显示，科技板块信息披露的有效性有所提高。一是风险导向更加明显。科技板公司年报披露的风险数量平均接近10个，涵盖核心竞争力风险、操作风险等多个方面，披露更加具体、直接。第二，注册披露要求的一致性和可理解性已经落实。科技园公司一般注重通过清晰易懂的陈述介绍公司的产品、技术等信息，注重对招股说明书等以往披露文件中重大事件的进展做出回应。

就回报投资者而言，现金分红无疑是最“真诚”的。根据年度报告，在保持R&D努力的同时，科技板公司还根据自身条件和发展阶段，给予投资者实实在在的回报。在符合分红条件的公司中，有88家提出了现金分红计划，平均分红比例为36%，其中84%的分红比例超过30%；拟分配现金总额70亿元，12家公司分红超过1亿元。

此外，在年报披露期间，科创董事会公司通过各种方式与投资者互动。除了传统的沟通方式外，近10家企业的董事长在年报中通过“董事长致股东的信”与投资者展开了“不同的对话”。在今年的科技板块网上业绩发布会上，50多家科技公司的董事长、总经理、首席财务官等“关键少数人”都将参与战斗，直接回答投资者的问题，与投资者互动。到目前为止，沟通效果良好。

科创董事会公司在披露2019年度报告的同时，也如期披露了2020年第一季度报告。数据显示，2020年第一季度，科技板块上市公司的业绩呈现出差异化格局。营业总收入261亿元，同比下降9%；归属于母亲的净利润为28亿元，同比增长14%；扣除非经常性损益后，归属于母亲的净利润总计22亿元，同比下降13%。此外，科技板块公司的行业差异也很明显。第一季度，制药行业整体表现良好，营业收入和净利润实现了翻番增长。新一代信息技术产业表现出较好的抗风险能力，其表现总体稳定。受疫情影响，高端装备制造业推迟复工，下游订单减少，营业收入和净利润分别下降30%和24%。

(编辑上官门罗)