天顺风能2019年营收净利大幅双增 受益风电建设高景气度多家券商持续看好

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我们的见习记者陈红

最近，中国领先的风塔制造商天顺风能发布了其2019年度报告。根据公告，2019年1月至12月，公司实现营业收入59.67亿元，同比增长61.18%；上市公司股东应占净利润达到7.47亿元，同比增长58.95%。

《证券日报》记者注意到，年报发布后，国内十多家证券公司相继推出了调研报告。对于天顺风能2019年业绩的快速增长，南京证券分析师孙在接受《证券日报》采访时表示:“公司的主营业务一直是风电领域，通过不断巩固杆塔产品的全球布局，业绩稳步增长。2019年，全球风电新增装机容量达到60.4千瓦，比2018年增长19%。这是历史上第二大风力发电装机容量。该公司凭借其在行业中的竞争优势抓住了行业机遇。”

“2019年，公司所有业务部门都取得了显著增长。仅今年一年，新能源设备制造行业的产能扩张，以及新能源开发服务行业并网风电场规模的扩大。”天顺风能证券事务代表王玉宇在接受《证券日报》采访时表示:“从2005年成立至今的五年时间来看，天顺风能经历了最初的生存期(2005年至2010年，登陆资本市场)、调整探索期(2011年至2015年，多元化协会)、转型升级期(2016年至2020年)，

风塔的产量和销售量超过50万吨

数据显示，天顺风能成立于2005年，并于2010年12月在深圳证券交易所成功上市。公司拥有太仓新区工厂、太仓港区海上风塔厂、欧洲工厂和包头工厂等六个生产基地。据《证券日报》记者了解，自2006年以来，天顺风能已成为通用电气、维斯塔斯、西门子、gamesa等国际一流风力发电设备制造商的全球风力发电塔指定供应商。风塔产品销往美国、加拿大、巴西、德国、泰国等几十个国家。，并在国际风力发电塔市场上建立了巨大的竞争优势。截至2019年12月底，公司总资产达到130.66亿元，净资产达到58.1亿元。

从《天顺风能年报》可以看出，风塔及相关产品贡献了主要收入。2019年，公司的风塔收入为45.4亿元，同比增长48.61%，占总收入的76.13%；公司生产销售的风塔分别达到50.6万吨和50.7万吨，同比分别增长33.6%和33.3%。

“公司产能的增加主要是由于太仓、包头、珠海工厂的改扩建完成，产能已经达到50多万吨。同时，公司在山东省鄄城市新建了一座年产10万吨的风力发电塔，并成功投产。此外，公司完成了海外新基地的收购，产能为10万吨，以扩大海外产能。”广东发展证券分析师陈晗表示。

叶产品增长速度快，毛利率大幅提高。2019年，公司刀片实现收入7.52亿元，同比增长199.96%，占总收入的12.60%；烟叶产量和销量分别达到713和721，毛利率达到31.43%，同比增长10.45个百分点。

“公司根据自己对市场的判断，选择了进入刀片领域的最佳时机，自建的常熟刀片厂于2018年投产。目前，叶片是当前“急于安装”的风电产业链的一部分，尤其是大型叶片，可以说印证了公司当时的战略判断。刀片产品的生产和销售在2019年实现了较高的同比增长，主要是因为公司常熟刀片厂自2018年第二季度投产以来，生产效率不断提高，刀片生产中心在2018年的运营时间还不到一年。”王新宇告诉《证券日报》记者。

值得一提的是，报告期内，天顺风能继续加大在R&D的投资。2019年，公司在R&D的投资达到2.38亿元，同比增长75.35%，占总收入的3.98%。“每年，公司都会在风塔的主营业务上进行一定的R&D投资，升级和更新生产流程，提高生产效率。”王新宇在接受《证券日报》采访时表示:“公司从2018年开始布局智能能源领域，业务发展取得了一定的阶段性成果。在此基础上，智能能源事业部将进一步探索和发展面向产品和解决方案提供商以及未来互联网运营商的新能源产业。”

十多个经纪人做了研究报告

《证券日报》记者注意到，在天顺风能发布2019年年报后，中泰、安信、方正、华创等十多家券商纷纷对公司业绩进行了点评。

其中，中泰证券分析称:“天顺风能2019年的表现符合预期。2019年，国内风电装机容量为25.74千兆瓦，增长25.3%。在行业繁荣和各生产中心生产能力和效率提高的推动下，公司销售了506，600吨风塔；同时，2019年，公司风力发电实现营业收入6.17亿元，同比增长71.61%。截至2019年底，公司2019年新增并网容量为215兆瓦，累计并网容量为680兆瓦，在建风电场项目为179.4兆瓦。”

与此同时，安信证券表示:“2019年，天顺风塔的成交量和价格将会上升，风叶将会增持，利润将会明显提高。目前，公司在常熟工厂拥有300套刀片生产能力和300套模具生产能力。2019年8月，公司与沭阳县人民政府签署投资协议，投资建设沭阳县风电叶片项目，这将进一步扩大公司在国内叶片市场的份额。”

方正证券认为:“天顺风电塔、叶片和电站齐头并进，坚定不移地坚持扩容战略。在塔楼方面，公司在德国、山东、河南、内蒙古、江苏等地设立了多个项目，并有序推进。山东禹城铁塔生产中心项目于2019年4月投资设立子公司，12月顺利完工投产。在2020年为公司贡献新的生产能力。”

“天顺风能保持其主营业务的增长。另一方面，公司增加了海上风力发电的布局。2019年9月，投资2200欧元收购德国北部库克斯港海上风电桩基生产中心，扩大了公司的全球布局，丰富了业务领域；与此同时，2020年1月，公司与江苏射阳经济开发区管委会签署投资协议，建设天顺风电海上智能制造项目，这是国内海上风电行业发展的一大贡献。”孙告诉《证券日报》记者:“2020年，受疫情影响，海外风电行业的需求将在短期内受到影响。随着疫情的影响逐渐减轻，天顺风能作为国内风电行业的重要组成部分，有望从需求恢复中受益。性能持续增长。”

华创证券还表示:“天顺风能作为国内风电塔筒的领导者，围绕风电产业链积极部署，先后拓展了风电场开发、风电叶片和模具制造业务，目前取得了积极进展。在陆上风电逐步进入平价、海上风电继续加速的背景下，公司将推动产能结构的变化，迎来新一轮风电的高繁荣周期。”

谈到全球风电市场的发展前景，王新宇对《证券日报》记者表示:“随着技术的成熟和成本的降低，全球风电市场将呈现出越来越好的发展趋势。对于中国的风力发电行业来说，现在是一个关键的转折点。从网上竞价到网上平价的过渡已经开始，平价时代将如期到来。”

“展望未来，公司将加强产能扩张战略，合理规划区位布局。同时，研究数字化运营授权，打造核心竞争优势。未来数字化运营的实现有望成为公司制造业的差异化竞争优势，形成公司在细分领域的市场地位。”王新宇告诉《证券日报》记者。

(编辑白宝玉)