3月2日券商晨会研报汇编

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[新时代证券]

宏观方面:海外疫情的爆发引发了市场动荡。随着海外疫情的不断蔓延，全球市场面临风险，全球主要股市纷纷暴跌。S&P 500指数从创纪录高点下跌逾10%，仅用了一个交易日，这是历史上最快的回调。市场预计美联储将在2020年大幅降息，美国债券利率将继续创下历史新低。美国联邦基金利率期货暗示了美联储将在2020年降息的预期。黄金的多头头寸过于拥挤，通缩预计将升温，因此金价已从飙升转为暴跌。月度经济数据预测:经济低迷，价格高企。1月份春节工作日少，2月份假期延长，复工慢，出行受限，经济供需严重萎缩。我们预计月度工业生产、出口、投资和消费将同比大幅下降。节日过后，食品价格季节性上涨，主要是因为疫情增加了人们对囤积食品的需求，而道路拥堵造成了食品供应短缺，而不断扩大的供需缺口导致食品价格上涨。我们预计月度cpi同比增长率将保持高位。疫情加剧了全球通缩预期，大宗商品价格暴跌。我们预计月度生产者价格指数将逐年再次转为负值。虽然主要经济数据受到了很大影响，但由于政策的及时对冲，企业的融资环境没有明显恶化，信贷创造仍然强劲。我们预计月度信贷和社会融资数据仍将相对强劲。

[国海证券]

计算机行业:2月24日，国家发改委、联合国网络办公室等10个部门发布了《智能汽车创新发展战略》，从发展趋势、总体要求、主要任务和保障措施4个方面制定了我国智能汽车创新发展的政策指引。我们认为，《智能汽车创新发展战略》是中国智能汽车创新发展的指导性文件，在产业融合的要求下，智能汽车的整个产业链都将受益。我们建议从自主驾驶和车联网方面关注智能车投资机会:1)自主驾驶:从全球来看，目前自主驾驶的发展水平处于l2-l3水平，国内外都处于探索和发展阶段。国内供应商有机会超越弯道；2)汽车联网:5g将极大地促进汽车联网。预计2020年中国汽车联网将进入规模化应用阶段，全球和中国汽车联网市场将快速增长。重点推荐股票:1)自动驾驶仪算法和芯片:中科创达(智能驾驶舱)、导航信息(高精度地图、车辆芯片)、ArcSoft技术(视觉人工智能算法)、瑞明技术(商用车智能视频解决方案)；2)车辆联网:钱芳科技(车路合作)和万基科技(v2x)。近期重点推荐目标:麦迪科技、恒生电子、能科、HKUST讯飞、NSFOCUS科技、上海连刚、远光软件和一华路。

餐饮:由于新型冠状动脉性肺炎传染性强，场所越拥挤，预计通道恢复越延迟。我们判断，渠道销售复苏的时间顺序预计优于尚超在线，尚超优于便利店和专卖店，便利店和专卖店优于购物中心、餐厅和高铁机场。基于以上分析，考虑到我国的疫情尚未结束，而国外的疫情正处于暴发阶段，对消费者的影响仍然巨大，所以在现阶段，我们仍然推荐强制食品和休闲食品子行业。预计购物中心、餐馆和高铁机场的恢复将需要一段时间，而酒类和调味品的恢复预计将会滞后。从主题来看，主要建议有:“科明面业”、“北门美”和“演金店”。在现阶段，鉴于肺炎疫情对食品和饮料许多子行业的负面影响，行业的“中性”评级保持不变。

[浙商证券]

环保:截至今天，共发行特种债券9037亿元，明显高于去年同期累计发行的3260亿元。环保专项债务总额为973.18亿元，占10.77%，而2019年环保专项债务约为670亿元，仅占3.49%，同期约为3.60%，比重明显上升，其中水务占绝大多数。例如，河北省共发行69.19亿元，占78%。我们认为，发行特种债券对2020年环保行业订单的下达和执行具有重要意义。从资金方面来说，它保证了地方政府作为项目A向市场推出项目的可行性，后续项目将逐步放开，因为总承包商将由上市公司和国有企业牵头，因为数额较大。《提高质量和效率计划》要求在三年内尽快弥补污水收集和处理设施的不足。该方案在管网检测检测、收集处理设施改造建设等方面提出了具体要求。据预测，到2020年，我国各市县的污水处理率将分别达到95%和90%，但仍存在雨污混排、收集覆盖不完善、非法排水和渗漏等现象。我们对环保产业自上而下的逻辑改进所带来的价值和绩效的双重提高持乐观态度。在“三相叠加”中，疫情影响再次遭遇，反周期调整料将过重。优先发展水务，重点发展碧水园、国珍环保和博世；其次，建议关注固体废物的方向，子块的卫生和废物焚烧也将明显受益。建议在环境卫生领域重视迎丰环境、马龙环境卫生、玉鹤滩和银翘环境保护，垃圾焚烧应重点关注翰兰环境、伟明环境保护和成发环境。

钢铁:铁矿石价格上周显示出下降趋势。62%的澳大利亚细矿石价格为84.90美元/千吨，普拉特斯铁矿石价格指数28日收于83.90美元/吨，较上周下跌8.61%；唐山铁精矿价格为835元/吨，比上个月上涨1.21%。钢材期货价格上周全线下跌。28日，铁矿石期货价格为617元，较上月下跌8.73%，跌幅最大；可口可乐期货价格为1789元/吨，较上周下跌4.18%。从基差来看，铁矿石、焦炭、螺纹钢和热轧板卷都是上涨的水，基差分别为133元、38元、61元和85元。上周，总库存呈上升趋势。上周，总库存在一周内增加了287.58万吨，同比增长8.24%(上周为12.70%)，同比增长47.39%。上周，社会库存为2374.94万吨，同比增长230.38万吨，环比增长10.74%，同比增长27.21%。上周，社会库存增加，比上周少(上周增加了13.29%)。上周，螺蛳的购买量和钢材的交易量主要呈现上升趋势。上海股市的螺蛳购买量为5300吨，较上周增长65.63%；中国建筑钢材平均周周转量为5.39万吨，增长5.27%；钢铁和白银超市平均每周营业额为92，200吨，每周增长20.82%；钢网搜索的平均周营业额为65600吨，比上个月下降了7.27%。投资建议:在钢材市场弱势均衡下，考虑到后期复工和基础设施建设力度，注意:松山钢铁、三钢曙光、方达特钢、吕林燕钢铁、南钢、中信特钢等。；另一方面，在放松融资和信贷的背景下，钢铁电子商务巨头上海钢铁联合有一个趋势性的机遇。