连续两年共亏损超80亿元 天神娱乐将陷入退市危机

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业内前明星公司天进娱乐(Tenjin Entertainment)最近披露了其2019年业绩报告，并交出了过去一年的成绩单。

在经历了2018年逾70亿元的巨额亏损后，天进娱乐在2019年又遭遇了一次重大亏损。根据业绩报告数据，报告期内，上市公司股东应占净利润为-11.51亿元。在连续两年亏损后，如果到2020年仍未扭亏为盈，就意味着等待天神娱乐将被摘牌。

截至3月4日下午收盘，天进娱乐的股价为每股2.64元，总市值仅为24.6亿元。

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连续两年亏损将面临退市危机

数据显示，报告期内，公司实现营业总收入13.23亿元，同比下降49.10%；实现营业利润-10.88亿元；上市公司股东应占净利润为-11.51亿元，低于去年同期亏损超过70亿元的水平。

关于2019年经营业绩的变化，天神娱乐在《业绩快报》中解释称，公司债务负担沉重，游戏、广告和营销部门的营运资金紧张，导致业务规模和相关业务发展未能达到预期，报告期内经营收入下降。

这种损失可能是外界的预期结果。毕竟，在经历了2018年的巨大损失后，2019年上帝的娱乐活动继续受到干扰。

2018年，天金娱乐因商誉减值损失40.9亿元，净利润损失71.5亿元，同比下降803.52%。2019年上半年，归属于母公司所有者的净利润为-2.02亿元，同比下降197.23%。

亏损的业绩就像一根导火索，公司背后的一系列矛盾日益突出。2019年下半年，天金娱乐公布了部分中小股东与上市公司现有管理层之间的矛盾。三个月后，管理层的争议以少数股东的胜利而告终，天进娱乐也更新了管理层。

业内许多人认为，天进娱乐的持续亏损是高杠杆并购的后遗症。据不完全统计，每次记者注意到，从2015年到2017年的三年间，天进娱乐收购了15家公司。天进娱乐的大股东朱烨曾在一封公开信中直言不讳地表示:我错了。我选择了通过延伸合并和收购的发展道路，而不是做好内生发展，找到真正的障碍和壁垒。

朱和巴菲特照片来源:中国视觉

现在，天进娱乐在2018年和2019年都在亏损。根据规定，连续两年亏损，天神娱乐将面临戴帽子；如果我们在2020年继续亏损，我们可能会面临退市。在2019年的业绩报告中，天金娱乐提出了一个提示:根据这份业绩报告，预计公司股票在定期报告发布后可能会被警告退市风险，所以请注意相关公告，注意投资风险。

债转股还是救命稻草

对公司而言，2020年无疑是至关重要的一年。但在2020年将亏损转化为利润并不容易，尤其是债务危机迫在眉睫。

在2019年管理层争议结束后，新管理层应该会带领天神娱乐走出困境。首先要解决的是摆在我们面前的三座大山:巨额债务、萎缩的老业务以及没有钱投资新业务。至于如何解决，新管理层之前已经多次告诉每位记者，他们已经找到了解决方案，但具体措施不便透露。

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据了解，在2019年新管理层接手后，天进娱乐有超过40亿元的债务问题，主要是38亿元的有息债务。在这38亿元中，有10亿元债券，约5亿元贷款和金融机构贷款，23亿元回购义务由M&A优先和中级基金承担。据公告统计，该公司已有10多起与债务相关的诉讼。

现在最重要的是38亿元的生息债务。在公司目前的情况下，还款和利润补偿都不太可能，现在只能延期。债转股必须完成，但很难说怎么做。此前，该公司新管理层在接受每一位记者采访时说。

在新业务方面，2019年底，腾金娱乐将重点关注电子竞技新业务的热点发展。当时，天神娱乐与大连花园口经济区管委会达成合作，共建电子体育产业园区。此外，天进娱乐的产品也通过与wcaa的合作切入棋牌电子竞技。然而，到目前为止，还不知道电子竞技能否成功拯救天进娱乐。

有分析师认为，天金娱乐作为典型的轻资产型公司，管理层变动后的业务转型和运营仍存在不确定性，债转股或企业并购重组是唯一出路。

各位记者注意到，2020年第一次债券持有人会议将于2020年3月9日召开，债券持有人将投票表决一系列要求天神娱乐实施债务偿还安排和提供信用增级措施的议案。

《2019年业绩快报》指出，截至报告期末，天神娱乐总资产为62.67亿元，同比下降26.87%；归属于上市公司股东的所有者权益为7.77亿元，同比下降61.48%；归属于上市公司股东的每股净资产为0.83元/股，同比下降61.48%。

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