华菁证券：融资新规对资本市场健康发展意义深远

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我们的记者张志伟

融资功能是资本市场的核心功能之一，也是服务实体经济的重要体现。自2015年以来，保持稳定已成为资本市场的一项重要任务。再融资一度收紧，资本市场的融资功能受到一定限制。随着市场环境的正常化，叠加资本市场在新时期国家发展战略中的作用增强，逐步恢复市场融资功能势在必行。华晶证券认为，放松再融资是恢复市场融资功能的关键举措，体现了监管者的决心和勇气。

此次再融资改革涉及所有a股上市公司，自去年初以来，引起了社会各界的广泛关注。新规于去年11月开始征求意见，并正式颁布，比市场预期提前。华晶证券认为，这体现了“深化金融供给面结构改革，完善再融资市场化约束机制，增强资本市场服务实体经济能力”的监管思路。目前颁布的将有助于上市公司抗击疫情，恢复生产和增强信心。

从具体改革内容来看，征求意见稿的大部分核心条款都保留在了正式稿中，包括缩短锁定期、提高贴现率、解除锁定发行、增加发行对象数量、延长批准文件有效期、取消减持限制、取消创业板的盈利和指数条件等。，并进一步允许上市公司在发行前将非公开发行股票的数量从总股本的20%增加到30%,这超出了市场的普遍预期。因此，上市公司的发行条件和融资规模，以及投资者的投资方式和退出困难都在很大程度上有所松动。华晶证券认为，这样一来，供求双方都放开了，买卖双方充分博弈，可以有效改善以往固定收益市场上市公司发行困难、投资机构顾虑重重的尴尬局面。被抑制了三年的再融资市场预计将在2017年前恢复甚至超过规模。

「此外，引入这项新的再融资规例亦会促进创业板市场的活动和信心，以及促进银行理财、保险资产管理和信托等各种资产管理基金进入市场，从而有助刺激a股市场的活力和盘活股票。资金和吸引增量资金对资本市场的后续健康发展具有深远的积极意义。”华晶证券认为。

(编辑上官门罗)