国际油价大跌背后的“三国杀” 对中国经济影响不能一概而论

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我们的记者南羽

3月9日，截至发稿时，纽约商品交易所4月交割的轻质原油期货价格徘徊在每桶30美元的整数心理关口附近，甚至下跌了32.32%，至每桶27.94美元，创下2003年4月以来的最低值。

对此，上海油气交易中心油品部主任张龙兴在接受《证券日报》采访时表示，这一变化是疫情发展和沙特价格战的综合效应。

“尽管沙特阿拉伯和俄罗斯仍有可能联手再次拯救市场，但这需要时间来检验。目前，市场可能在短期内向下波动。”张龙兴说道。

在谈到油价下跌趋势及其对中国经济的影响时，很多受访的投资界人士认为这不能一概而论。“例如，从预期的角度来看，石油价格在流行病中的叠加可能对资本市场有一定的影响，但对一些实体经济来说，如炼油厂等。，油价下跌是个好消息。”

原油价格暴跌

背后的“三国演义”

沙特国有石油公司、全球最大的原油出口国沙特阿拉伯石油公司(Saudiaramco)上周末发起了一场全面的油价战争，这可能是油价暴跌的直接导火索。

据报道，Saudi Aramco大幅降低了其主要不同等级原油的价格，这是至少20年来最大的降幅。据有关报道，Saudi Aramco 4月份原油销售价格下调了4美元/桶，亚洲下调了6美元/桶，美国下调了7美元/桶，西欧和地中海地区下调幅度最大，下调幅度为6美元/桶至8美元/桶。在降低价格的同时，Saudi Aramco还计划下月大幅提高原油产量，日产量将达到1000万桶。

探究Saudi Aramco此时惊人的“降价+增产”措施背后的逻辑，张龙兴认为这主要是三大原油生产国之间的一场深度博弈(业内称之为“三国必杀”)。

例如，俄罗斯一直被石油行业视为欧佩克+减产的既得利益者(享受油价下跌，但实际上并未减产，从而获得了其他国家的市场份额)；美国正在直接掠夺欧佩克的份额，并积极促进世界各地的原油出口；自2014年10月以来，在国际油价下行通道中，只有沙特阿拉伯连续7年“收获”财政赤字。

据报道，事实上，在此前的欧佩克+维也纳谈判中，沙特阿拉伯也提出了每天减产120万桶的计划，但最终，欧佩克+减产协议没有达成，甚至谈判以失望告终。

业内人士认为，尽管沙特阿拉伯一直在尽最大努力减少产量以保持平衡。然而，沙特阿拉伯是世界上最大的常规原油储备国，也是公认的世界上原油生产成本最低的国家，即沙特阿拉伯有能力和信心打价格战。

根据张龙兴的分析，虽然俄罗斯的不合作是此次欧佩克+会议失望的核心原因(出于对美国不断挤压欧佩克+减产造成市场份额损失的担忧)，但俄罗斯正面临卢布大幅贬值和资金加速外逃的压力，因为俄罗斯预算余额中的石油分配已经低于每桶42美元的门槛。接下来，沙特阿拉伯和俄罗斯可能会联手再次拯救市场。

中国经济正在改善

保护国际油价的稳定

与油价相比，疫情对全球经济的影响似乎更真实。此前，eia、iea和opec在2月份的月度报告中分别将全球原油增长预测下调了103万桶/日、90万桶/日和99万桶/日。在COVID-19肺炎在全球蔓延的背景下，预计3月份的数据将进一步降低。

据中国石油研究院统计，一季度国内成品油需求同比下降35.7%，一季度国内成品油资源供给同比下降17.3%。

张龙兴表示，目前中国是全球原油需求的领导者，尤其是近年来已建成投产的大型炼油化工项目是全球原油需求增量的核心组成部分，中国经济繁荣的程度决定了国际原油价格能够达到的高度。

中国经济与国际油价之间的相关性也在之前得到了反映。在COVID-19肺炎疫情下，中国严格防范其死亡，最大限度地切断了传播途径，但也不可避免地导致国内石油消费严重萎缩。此后，中国防疫站取得的成就给了全球市场足够的信心，全球金融市场在经历了最初的恐慌阶段后稳步上升。尤其是大宗商品之王原油在2月初跌至谷底后，在2020年2月20日之前连续7年退出市场，这进一步凸显了市场对中国迅速摆脱疫情的影响及其对V型反弹的预期。

(编辑上官门罗)