40万亿元刺激！股市迎来新老基建双王炸

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新老基础设施的投资机会已成为近期的热门话题。3月4日，政治局常委召开会议.会议明确指出，一方面要“选择投资项目，加强土地、能源、资金等政策支持，加快国家规划中已明确的重大项目和基础设施建设”，即加强传统基础设施项目的投资和建设；另一方面，建议“加快5g网络、数据中心等新基础设施的建设进度”。

招商证券表示，以“铁与公基”和房地产为代表的“老基础设施”将继续是未来稳定增长的重要途径，而以5g为代表的“新基础设施”将成为未来经济增长的新起点。市场更加关注“新老基础设施”线索下的投资机会。

旧的基础设施仍然是主要的责任

过去几年，在经济动能转化的背景下，资本市场中的旧基础设施行业显得有些落寞。最近，全国20多个省市相继公布了重点投资项目，投资计划总规模超过40万亿元。基础设施投资在投资计划中占有很大比重。在许多业内人士看来，旧基础设施领域的春风已经到来。

据平安证券统计，2020年，财政部提前发行地方政府债务额度18480亿元，其中新增专项债务1.29万亿元，新增一般债务5580亿元。所有专项债务资金都投资于基础设施相关领域，以及经济适用房项目的规模(棚改等)。)基本上为零。然而，新基础设施投资项目仍然很少，主要资金仍流向交通、政府基础设施、园区开发、水利建设等方面。

各种迹象表明，增加基础设施投资势在必行。然而，许多投资者担心。基础设施市场会是另一个“几天游”吗？毕竟，周期性行业会上下波动。对此，中泰证券分析说，大的基建周期是每十年一次，目前仍以小周期模式运行。2019年是2008年以来第三轮基建周期的下行磨合期。考虑到今年上半年基数效用较低，基础设施投资的上升周期至少可以持续四个季度，这构成了第四轮基础设施投资周期的上升期。

旧基础设施通常包括哪些部门？具体来说，它主要包括铁路、公路、基础设施、房地产等。就产业链而言，主要分为上游原材料为钢铁、水泥等建材企业，中游为建筑企业，下游为房地产消费企业。

新城CSI基础设施项目指数基金(lof)(165525)是市场上唯一跟踪基础设施主题指数的基金。它跟踪的沪深基础设施项目指数选取了50家具有代表性的建筑和工程行业上市公司作为样本股票，涵盖了基础设施、住宅建设、专业工程、装饰和景观工程等多个基础设施相关领域，准确反映了上市公司在基础设施项目中的整体表现。

新基础设施的强劲崛起

新的基础设施也势不可挡。所谓的新基础设施是相对于传统基础设施的一种表述，它的重点不再是工业时代的铁路、公路、港口和码头、机场(钢铁和公基)，而是信息经济的基础设施。2020年第一次全国会议上提到的新基础设施主要涉及七大领域，如5g基础设施、UHV、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电站、大数据中心、人工智能和工业互联网。

国泰君安证券认为，这种新的基础设施可以被视为广义上的信息基础设施，主要包括新一轮的网络建设，如光纤宽带、nb-iot、5g、ipv6、北斗等。，数据和信息相关服务，如大数据中心和云计算中心，以及信息和网络安全。

三年计划的新兴产业政策已经出台，各地纷纷提到信息基础设施建设的方向。5g是未来的布局方向，也是最重要的方向。目前，中国5g产业已经进入正式的商业化阶段，所有主要发展的新兴产业，如工业互联网、汽车联网、企业云、人工智能和远程医疗，都需要5g作为产业支撑。

值得一提的是，新旧基础设施并不是相互排斥的，而是相辅相成的。国泰君安证券表示，新的基础设施可以从四个层面来理解。核心是为数字和信息经济的六大支柱(即5 G、大数据、人工智能、云计算、物联网、区块链)提供基础设施，如5g基站、idc数据中心等。；第二个层次是对现有城市的传统基础设施进行电子化和智能化改造，如智能城市、智能交通和其他项目；第三个层次是发展城市新能源和新材料的配套应用设施，如充电桩、光伏发电、垃圾发电等。，支持新能源产业；第四层也是最外层。事实上，它不能被称为新基础设施，但它是更短板的基础设施，如发展科技园、城际高速铁路和连接城市群的轻轨。可以看出，新基础设施和传统基础设施在三楼和四楼重叠。