避险情绪抬头 金价整体呈上升趋势

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我们的见习记者倪楠

作为一种避险资产，黄金最近的表现尤其有趣。

“自今年初以来，避险情绪有所上升，美国债券收益率持续下降，金价总体呈上升趋势。”《新时代证券》首席经济学家潘向东对《证券日报》记者表示，2月下旬，受海外疫情影响，黄金价格和风险资产价格同时下跌，原因是多方面的，如部分金融机构流动性风险、黄金套现、通缩风险加大等。然而，由于避险情绪上升和美国债务利率下降，金价再次上涨。

最近国际金价波动有几个有趣的时间点。2月24日市场开盘后，伦敦黄金价格一度触及每盎司1689美元的高点。然而，当美国股市连续几天暴跌时，它出人意料地进行了一次大调整。2月28日，伦敦黄金价格收于1，585.63美元/盎司，当日下跌3.6%。2月28日之后，金价触底反弹，然后保持低位并上下波动。3月3日，美联储将联邦基金目标利率下调了50个基点，金价大幅上涨。

此外，业内人士表示，国际金价的上行影响仍有几个突破。私募网络未来之星基金经理夏在接受《证券日报》采访时表示，今年以来，金价走势具有鲜明的特点，上行冲击有三个明显突破。第一次是年初美国和伊朗之间的冲突，风险规避占主导地位。1月8日，伦敦黄金突破1600美元/盎司。第二次受疫情影响。它始于春节期间，并延续到美国股市恐慌下跌的前半段。2月24日，伦敦黄金一度达到1，689美元/盎司。这个阶段是套期保值和宽松预期的共同作用。第三次是由于美联储临时降息。3月9日，伦敦黄金突破1，700美元/盎司，触及1，703.60美元/盎司的盘中高点，这是由宽松的预期推动的。

中国国际经济交流中心经济研究部副主任刘向东在接受《证券日报》采访时表示，金价走势与美元指数波动之间的关系仍然很高，美元疲软继续推高金价，特别是在美联储降息后，地缘政治风险加大也将有助于金价上涨。疫情在全球的蔓延加剧了全球经济的不确定性，并使避险基金继续追逐黄金和其他品种。

格商财富研究员张婷进一步告诉《证券日报》，近期黄金期货的大幅波动主要来自两个方面。一方面，美联储对降息有强烈的预期，10年期政府债券的收益率正在下降，这对黄金有利。另一方面，原油价格的大幅下跌使得对通胀的下行预期变强，并且利率下降和通胀下降两种预期相交，这使得投资者对黄金机会成本的判断大幅波动，黄金价格也呈现出波动加剧的趋势。当然，目前价格处于短期高位，黄金流动性非常好。当流动性风险出现时，对资金的需求将通过出售黄金来满足。因此，在有利的降息和其他利益交织下，空黄金价格呈现波动上升趋势。

“目前，基本面支持黄金进一步上涨。黄金价格与美国的实际利率有关。美联储的降息阀门已经打开。抑制金价进一步上涨的主要原因是受原油暴跌和疫情影响下的通缩预期。然而，通货紧缩不会成为中长期的常态。因此，名义利率和通胀预期的变化只会改变金价波动的节奏，而不会改变方向。”夏表示，国际黄金期货价格将领先国内黄金期货，对a股整体没有影响，但黄金价格波动的基本逻辑与a股的基本逻辑相关。美联储的降息将推动全球央行放水，并有利于中国的高质量股票资产。

潘向东认为，金价的支撑因素相对清晰。黄金价格受实际利率的影响很大。从短期来看，这一流行病对全球经济的影响尚未导致严重的通货紧缩。美联储的降息将压低实际利率，然后抬高金价。