华兴资本2019年调整后净利润增至4.63亿元 多元协同助力业绩逆势增长

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3月25日，华兴资本控股(以下简称“华兴资本”，股票代码为1911.hk)披露了2019年的业绩，表明在过去一年宏观经济不确定性和市场整体压力加大的背景下，公司业绩稳步增长，实现总收入和净投资收入14.94亿元，过去三年的复合年增长率为26%，调整后净利润为4.63亿元(包括股票补偿和未实现净附带收入)。

2019年，华兴资本投资银行业务逆势而行，投资管理业务利润飙升。华晶证券将亏损转化为利润，推出了专注于财富管理和结构性融资的新业务，并取得了良好的开端。面对极具挑战性的市场环境，华兴资本的业务更加多元化，收入结构更加均衡，抵御风险的能力不断增强。更重要的是，华兴资本各项业务的协同价值日益凸显，成为公司业绩增长的强大动力。

业务结构趋于多样化

根据业绩公告，与2018年相比，投资银行业务收入从69.7%下降至45.7%，投资管理收入从22.3%上升至31.8%，华晶证券收入从7.6%上升至17.5%。与此同时，包括财富管理和结构性金融在内的新业务贡献了2019年收入的5%。更加多元化的业务结构促进了华兴资本整体收入结构的不断优化，也显著增强了其抵御风险的能力。

过去一年，受全球宏观经济和市场环境的影响，整个市场的投资银行业务受到冲击。然而，华兴得益于投资管理业务的强劲增长，华景证券提前扭亏为盈，新业务蓬勃发展，年营业利润仍实现了26%的高增长率。

从各业务板块的表现来看，全年投行业务收入达到6.8亿元，其中股票销售、交易和经纪业务收入同比增长43.5%。在整体市场的压力下，华兴资本在2019年仍完成了一系列里程碑式的交易，并先后完成了对vipkid、京东健康、伊米蒂克、罗明科技、智湖、百步等一批轨道龙头企业的民间融资。在港股和美股的上市和承销方面，华星不仅延续了其在tmt领域的优势，完成了猫眼娱乐、建安科技等明星ipo项目，还在医药卫生领域取得突破，协助维亚生物、亚盛医药、东药、康龙化工、TCR 2治疗等5个项目成功完成IPO。

2019年，新的资产管理规定加剧了融资的寒冬，华兴资本投资管理业务年收入达到4.76亿元，同比增长51.5%；管理费达到4.34亿元，同比增长38.2%；截至2019年底，资产管理规模已超过340亿元，已完成投资基金的平均资本回报率(moic)为2.1倍。

2019年7月，华兴资本旗下的私募股权基金华兴新经济基金完成了第三期人民币融资，融资总额超过65亿元，超过10亿元。同时，还引进了中国最大的lp国家社会保障基金、银行、保险、知名的市场化母公司基金、大学校友基金等。进一步丰富了lp结构。新一轮融资完成后，华兴新经济基金将专注于三大板块:技术和商业服务、消费和互联网，以及新能源和先进制造业等新兴领域。截至目前，华兴新经济基金已投资90多家新经济公司，其中85%以上已完成后续融资。已有19家投资企业成功登陆各种资本市场，包括美团点评、无锡医药、分众传媒、乐心和优科德，后者最近登陆了科技板块。

此外，华兴新经济基金认购资本(三美元)高于预期。目前，华兴投资管理业务首次实现账面利息4204万元。公告显示，在可投资资金充裕的情况下，华兴投资管理业务将充分把握市场动荡下的潜在投资窗口。

2019年，华晶证券实现收入和净投资收入2.62亿元，同比大幅增长57.7%，首次实现营业利润6508万元，实现扭亏为盈。作为科技板块正式开盘后的首批保荐人之一，华晶证券2019年ipo服务收入快速增长，并设立另类投资子公司参与科技板块后续投资。同时，华晶还积极部署自营和代销牌照，不断完善业务领域，不断提高运营效率。

除了投资银行、投资管理和华晶证券，包括结构性金融和财富管理在内的新业务在2019年也有了良好的开端。2019年全年，上述两项新业务实现收入和净投资收入7391万元，营业利润1247万元，进一步优化了公司收入结构。华兴分别与日本lgt银行和蓝天银行签署了战略合作协议，充分匹配了国内外市场的战略资源。在中国，为机构投资者、金融专业人士、家族理财室和个人投资者提供多元化理财解决方案的理财业务，在资产管理一年前就已初具规模，旨在为新经济企业提供非股权融资解决方案的结构性金融业务也已稳步起步。从长远来看，新业务有望成为公司未来业绩的新增长极。

由于业务趋向多元化，华兴资本认为，公司的平衡收入来源将为下行风险提供缓冲，为上行风险提供支撑。特别是在COVID-19爆发的背景下，虽然动荡的全球形势和不确定的市场环境会给公司的业务发展带来挑战，但这个严峻的时刻往往是总行和总行资产大力发展的好时机，也是一个巨大的投资窗口。

突出了业务协同的价值

近年来，华兴资本在投资银行业务稳健发展的基础上，围绕创新经济进一步拓展了全业务投资银行和投资管理模式。从2016年成立华晶证券到2017年建立基金平台，再到2019年初开始新业务，华星资本的业务地图更加清晰，发展战略更加清晰，不断为公司的持续增长增添新的动力。

更重要的是，随着业务的多元化发展，各种业务之间的协同价值不断凸显，这使得华兴资本不断将其资源优势嫁接到新的业务发展过程中。在2019年上市之初，董事长兼首席执行官包凡曾经说过:“投资银行是(华兴业务)平台的基础，是基础设施，资产管理和财富管理都是建立在这个平台之上的。我们正在建造一座房子，首先建造基础，然后建造上面的客厅，始终在(既定的)蓝图之下。”一年半之后，华星未来发展的蓝图明显更加清晰。

多业务架构下协同价值的凸显，使华兴资本的前景在不确定的未来充满了确定性。基于对未来的信心和回报股东的初衷，华兴资本宣布将派发每股15美分的股息，这也是华兴资本自ipo以来首次派发股息。“我们的资本状况保持稳定，资产负债表上的现金流充裕。今后，我们将进一步提高每股收益和长期股本回报率，巩固我们在现有业务中的优势，抓住新的业务机会，开创新的增长阶段。”华兴资本说。

(编辑董天)