手握巨资理财，仍要新增借债？智度股份非公开发行募资16.52亿惹问询

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2019年，杜挚股份有限公司营业收入108.53亿元，同比增长41.69%，归属于母亲的净利润6.2亿元，同比下降13.14%，归属于上市公司股东的净利润扣除非营业损益后约为3.92亿元。同比下降42.32%

《投资时报》研究员于飞

一家年委托理财金额为12.14亿元的公司并不缺钱，但该公司仍在大举借债，其非正常运营引起监管关注。

近日，深交所在对杜挚科技股份有限公司(以下简称杜挚股份有限公司，000676)2019年度报告的事后审查中注意到。尽管货币资金和委托理财的总余额达到15.21亿元，但公司仍在维持和增加计息负债。此外，该公司几天前还披露了非公开发行计划。

根据计划，本次非公开发行杜挚股票募集资金总额不超过16.23亿元，将投资4个项目。

一方面，它持有大量现金，对外进行委托理财；另一方面，新增负债不是通过公开发行募集的。鉴于这一非常规操作的必要性和合理性，深交所向杜挚发出了年度报告询证函，要求该公司予以说明。

当我们有足够的钱时，为什么要大量借款？

由上市公司Startech转型而来的杜挚股票很快进入了资本市场。2016年，公司收购了上海猎鹰网络有限公司100%的股权，上海杜挚益富信息科技有限公司100%的股权，惠惠天霞46.875%的股权，美国互联网软件开发与分销平台龙头100%的股权，公司更名为杜挚。

杜挚股份在2019年年报中表示，公司目前致力于在互联网搜索、大数据和人工智能技术领域开发和提供大量基于互联网的产品和服务，已成为世界知名的第三方互联网流量门户公司。

年报显示，2019年公司营业收入为108.53亿元，较2018年的76.59亿元增长41.69%，归属于母公司的净利润为6.2亿元，同比下降13.14%。上市公司股东应占净利润扣除非经营性损益后约为3.92亿元，同比下降42.32%。

2016年和2019年杜挚股份扣除的非净利润同比增长

扣除非盈利后，公司净利润的变化趋势明显不同于其收入，这引起了监管部门的关注。深交所在询证函中要求上市公司说明存在明显差异的主要原因，并要求年度审计师对上述问题进行检查并发表明确意见。

此外，对于公司年报中的其他数据还有很多疑问，尤其是在货币资本较高的情况下，而杜挚的股票仍在向其他国家借款。

截至2019年末，杜挚股份有限公司货币资金余额为7.3亿元，占期末总资产的7.89%，其中限制基金为3800万元，主要包括保证金等。同时，年报显示，2019年杜挚有限公司委托理财金额为12.14亿元，期末未到期理财产品达到7.91亿元，主要包括未到期银行理财产品6.24亿元和其他理财产品1.16亿元。据公司介绍，委托理财资金来源均为自有资金。

从账面上看，公司拥有充裕的现金流，并有资金用于投资和财务管理。然而，在3.7亿元短期贷款的基础上，杜挚有限公司还于2020年1月和2月获得了2亿元信托贷款和1.5亿元银行贷款，用于支付子公司的媒体投放和补充营运资金。

这一情况引起了深圳证券交易所的关注。深交所在询证函中要求杜挚说明所有贷款的主要用途、截至目前已逾期及未来12个月内将逾期的主要债务的详细情况，并说明是否存在应披露但未披露的主要债务。

鉴于公司目前委托理财金额较大，询证函还要求公司说明委托理财的必要性和合理性，以及选择主要理财产品的依据。同时，随着货币资金和委托理财的总余额高达15.21亿元，维持和增加上市公司上述计息负债的必要性和合理性也成为询价信的焦点。

再筹集16.52亿元投资直播等领域

此外，《投资时报》的研究员注意到，距离上次资产重组只有四年时间，杜挚股票不得不规划新项目。

6月9日，杜挚股份披露了非公开发行a股的计划。根据计划，本次非公开发行募集资金总额不超过16.23亿元，主要用于智能广告内容制作和场景精准营销平台建设项目、电子商务生态直播平台、ip生态平台和mcn内容制作平台建设项目、区块链基础设施、应用平台和央行数字现金(dc/ep)场景开发建设项目、营销业务数据中间平台建设项目。

其中，投资最大的是智能广告内容制作和场景精准营销平台建设项目，总投资7.2亿元，募集资金使用金额为6.49亿元。

根据计划，如果本次非公开发行的实际募集资金净额低于项目的实际需求，杜挚股份将调整募集投资项目的最终投资额，募集资金不足部分由公司自行解决。该公司计划为该项目自筹4.95亿元。

值得注意的是，在解释非公开发行计划中的非公开发行是否导致公司控制权发生变化时，杜挚股份也自愿披露其没有实际控制人。

目前，公司控股股东杜挚德普直接持有公司4.46亿股，占公司总股本的33.65%，其共同行动杜挚集团和拉萨智恒分别持有公司8502万股和2225万股，分别占公司总股本的6.41%和1.68%。因此，公司控股股东杜挚·德普及其一致行动共同控制了公司5.53亿股，占公司总股本的4225万股。

杜挚德普的执行合伙人是杜挚集团，杜挚集团的唯一股东是杜挚德正。同时，德政股东中，吴持股23%，卢宏达持股22.50%，持股22.5%，持股比例相近。杜挚德正的任何股东都不能通过其表决权决定杜挚德正的经营方针和投资计划以及执行董事的任命等重大事项。杜挚德正的股东之间没有一致行动的安排，也没有共同控制。

根据计划披露，根据非公开发行数量上限，本次发行完成后，杜挚德普及其一致行动共同控制公司34.44%的股份，仍为公司控股股东，公司仍无实际控制人。

鉴于杜挚股份没有实际控制人，询证函对此表示担忧。深交所要求公司说明吴、何德明、吴之间是否存在关联关系，是否存在潜在的一致行动安排或表决权委托，公司认定不存在实际控制人的理由和依据是否充分。

同时，深交所此次募集杜挚股份，要求公司说明在货币资金和委托理财余额合计高达15.21亿元的情况下，自行募集4.95亿元人民币和对外募集16.23亿元人民币的合理性，并说明业务模式是否可持续和可实现，对公司及相关经营成果的影响是否存在重大不确定性。

事实上，根据杜挚股份有限公司7月14日晚发布的业绩预测，公司的利润并不乐观。据估计，2020年上半年上市公司股东应占净利润为9000万元至5000万元，去年同期利润约为3.27亿元，由盈利转为亏损。谈到原因，该公司表示，这主要是受推迟复工和控制客户网络广告支出的影响。