腾讯音乐与Spotify：当我们在谈论投资价值时我们该谈论什么？

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最近，音乐金融发布了“音乐流媒体比视频流媒体更受投资者青睐吗？本文分析了国内外音乐视频流媒体的投资价值，指出:“拥有健康资本状况和良好商业模式的公司，肯定会成为用户和投资者青睐的潜在股票。"

2018年12月，腾讯音乐娱乐集团在纽约证交所上市，首日收盘价为14美元，较发行价上涨7.69%。按收盘价计算，tme上市第一天的市值约为229亿美元。

Tme拥有四大音乐平台:qq Music、酷狗音乐、酷我音乐和国家k歌，为用户提供集在线音乐、在线k歌和现场音乐服务于一体的全方位音乐娱乐体验。

作为中国领先的音乐流媒体公司，tme的收入逐年增长。从公司2019年的财务报告来看，收入同比增长34.0%，达到254亿元。tme的主要收入来源是在线音乐服务和社交娱乐服务。在线音乐服务收入主要来自会员订阅和销售数字专辑和单曲，而社交娱乐服务收入主要来自公司的直播业务和在线卡拉ok服务。

随着付费用户数量的增加，2019年tme的收入和支出将会增加。在线音乐服务和社交娱乐服务收入分别增长29.2%和35.9%。同时，其销售成本也增长了43.2%，达到167亿元。销售成本的增加主要来自内容成本和收入分享成本的增加。

除了销售成本，TME的运营成本在2019年也有所增加，总计47.4亿元。它主要包括广告费用和宣传品牌、产品和内容的日常管理费用。后者是由于tme增加了产品和技术投资，扩大了R&D团队和增加了员工激励机制。

单从收入和支出的角度来看，tme的整体发展是非常良性的。

Tme和spotify是国内外最具代表性的两家音乐流媒体公司。spotify采用典型的免费增值服务模式，其主要收入来自付费订阅和广告。然而，tme的收入包括直播、k歌、音乐平台成员、数字专辑和单曲销售等。，满足了不同人群对音乐娱乐的社会需求。

一些分析师指出，tme的业务增长能力明显优于spotify。就盈利能力而言，tme过去三年的平均毛利率比spotify高出10个百分点。就投资回报而言，Spotify 2019年的股本回报率为-1.92%，而tme去年的股本回报率为9.33%。

Tme以中国市场为核心，其母公司拥有微信和qq等社交软件来帮助其稳定国内优势。Spotify涉足了许多市场，尤其是在成熟市场，苹果音乐等强大的竞争对手继续争夺市场份额。因此，tme在各方面都比spotify更有吸引力。