纳指再创新高背后的逻辑是什么？一文看懂

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据蔡联(上海编辑边春)称，美国股市在连续多日强劲上涨后出现分裂。周二(6月9日)，美国三大股指中的S&P 500指数和道琼斯指数收盘走低，但纳斯达克指数仍走出了一波独立市场，连续第二天创下收盘新高，盘中一度突破1万点大关。

截至周二收盘，S&P 500指数下跌25.21点，跌幅0.78%，至3207.18点；道琼斯指数下跌300.14点，跌幅1.09%，至27272.30点；纳斯达克指数收盘上涨29.01点，涨幅0.29%，至9953.75点。

前一天，纳斯达克是三大股指中第一个确认进入新一轮牛市的。截至目前，纳斯达克指数已经从3月23日的低点6631.42点攀升了50%以上。

纳斯达克综合指数涵盖所有新技术产业，包括软件和计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等。它主要由美国发展最快的先进技术、电信和生物公司组成，包括微软、英特尔、苹果、谷歌等知名高科技公司。

在纳斯达克指数中，技术和消费行业的市值占85%，其中技术行业约占56%，科技股在美国三大股指中占比最高。

目前，纳斯达克综合指数中有5000多家公司，比任何一个股票市场都多。因此，与标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数(仅包括30家大公司)相比，纳斯达克综合指数更加全面，已发展成为最具影响力的证券市场指数之一。

除了纳斯达克综合指数，纳斯达克100指数也是纳斯达克的主要指数之一。纳斯达克市值最大的100只成份股的特点是高科技和高增长。值得注意的是，与标准普尔500指数不同，纳斯达克100指数中没有金融机构的股票，主要是市值较大的高科技成长股。

由于科技股的强劲上涨，纳斯达克指数上涨。代表科技股的纳斯达克100指数周二上涨0.66%或65.65点，收于9967.17点，也创下收盘新高。当天交易中，该指数也首次突破10000点，涨幅略高于纳斯达克指数。

十大重量级人物

纳斯达克100指数的前十大加权组成部分是苹果、微软、亚马逊、脸书、谷歌的母公司Alphabet(A级和C级)、英特尔、英伟达、思科和康卡斯特，大多数公司都在互联网行业。

前十大巨头的最新市值也相当惊人:苹果(1.49万亿美元)、微软(1.44万亿美元)、亚马逊(1.3万亿美元)、谷歌C(9940亿美元)、谷歌A(9912亿美元)、脸书(6800亿美元)、英特尔(2669亿美元)、英伟达(2669亿美元)

在纳斯达克100成份股中，就周二的涨幅而言，范宁占据了4个席位，即网飞(上涨3.47%)、苹果(上涨3.16%)、facebook(上涨3.14%)和亚马逊(上涨3.04%)，苹果、亚马逊、微软和facebook均创下历史新高。这些股票已经成为推动纳斯达克突破1万点的主要力量。

尽管谷歌未能进入前十名，但在当天的交易中，股票市场价值恢复到了1万亿美元以上。周二，谷歌股价上涨0.28%，至1452.08美元。

自今年3月23日触及6771.91点低点以来，纳斯达克100指数已反弹近50%。从发昂的增幅来看，facebook增幅最大，接近60%；其次是苹果，增长50%；谷歌和亚马逊也上涨了近40%。

总体而言，纳斯达克指数创下新高，这与新兴产业受疫情影响较小有关。涨幅较大的股票主要集中在信息技术、科技、医疗卫生等领域。相比之下，能源、航空、空、酒店和旅游业占标准普尔500指数成份股的近16%,这些股票显然受疫情影响更大，其走势自然不如纳斯达克。

市场观点:

鉴于最近美国股市的上涨，市场通常归咎于两个原因:经济重启和宽松政策。

川才证券指出，美国股市上涨的原因是市场对美国经济复苏的预期增强和美联储日益宽松的货币政策。目前，美股估值仍然偏高，美股波动性仍然偏高。美国的重叠疫情和政治不确定性最近有所增加，美国股市尚未完全稳定。未来，美国的疫情控制情况和经济复苏进程仍将是影响美国股市走势的重要因素。如果美国疫情重现或经济复苏不及预期，以及其他黑天鹅事件发生，不排除美国股市将经历更明显的冲击和波动。

中国政策科学研究协会经济政策委员会副主任徐洪才认为，这是美联储大规模放水造成的典型“水牛”。他分析称，美联储推出了量化宽松政策，但一些供应链因为疫情而遭到破坏，这使得资金很难流入实体经济，最终流入股市。此外，自从空的印钞机开始“扔钱”以来，它也使人们有钱敢花钱，而股市的上涨会给人财富增值的错觉，从而进一步推动股市上涨。

美国资深股票投资者、安澜资本(anlan capital)高管陈达也表示，美联储在疫情爆发后推出的无限量化宽松(qe)是前所未有的，对股市产生了巨大影响。尽管美联储也有公开市场操作，比如购买政府债券，但这通常与印钞是一样的。

此外，施罗德投资研究与分析团队(Schroder Investment Research and Analysis Team)的策略师肖恩·马科维(Sean Macovei)指出，市场中的行业差异是巨大的，市场表现是由其重量级企业的价值来衡量的。一家公司的市值越高，其指数权重就越大，其股价变化对整体指数的影响也就越大。

他解释了美国股市上涨与经济之间存在明显差异的原因:“美国大型科技股(微软、亚马逊、谷歌、facebook和网飞)的表现远远超过市场。”他们占S&P 500指数的20%，但他们2019年的总收入仅占美国国内生产总值的4%。”