万博新经济研究院副院长张海冰：新证券法需要四方面配套措施

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我们的记者朱宝珍

4月28日下午，在《证券报》主办的“新证券法背景下的资本市场改革与创新网络研讨会”上，万博新经济研究所副所长张海兵表示，证券法的修订实际上是构建更加完善的市场化要素配置机制的举措。新证券法实施后，仍有四项措施需要配套。

在张海兵看来，中国经济已经成为世界第二大经济体，实力雄厚，市场机制建设基础雄厚，法律法规配套完善。在这种情况下，进一步推动要素市场化配置将有信心和更充分的条件。

“因此，ipo注册制度的改革是理所当然的事情，我们非常高兴看到这一点。这是我们一直在推动的要素领域供应方结构改革中非常重要的一步。”张海兵说。

同时，他说，如果登记制度改革全面展开，这符合市场经济体制建设的两大方向，即市场化和法制化，这两大方向是非常一致的。在同一个方向的情况下，从一级市场的角度来看，它已经转向更加注重效率；从二级市场的角度来看，更加注重公平。

“注册制度实施后，企业上市门槛可能会逐步降低，上市公司数量可能会在较短时间内大幅提高，加快从一级市场向效率市场的推进。”张海兵表示，与此同时，随着新《证券法》的实施，二级市场的规范化程度有了很大提高。未来，操纵股价的门槛，信息披露欺诈等。，无论是在执行还是处罚方面，都有所提高，二级市场的公平性也有了很大提高。

同时，张海兵指出，新证券法实施后，仍有四项措施需要配套。首先，我希望除名的正常化能够加快。股票市场不能只是被带进带出。只有进入一个严格的优胜劣汰的淘汰机制，或者说“死到临头”，市场才能真正发挥它的筛选作用。

对此，张海兵解释说，多年来，只有少数公司从a股市场退市，导致了一种特殊现象，即股市中的“刚性赎回”。如果投资者真的一直持有一些股票，他们就不会亏钱，因为这样可以通过重组或并购实现“咸鱼翻身”，使真正的价值无法体现，这是对价值投资理念和操作的扭曲。

“在注册制度下，没有价值的公司，甚至是破坏财富的公司，都应该成为‘仙股’，甚至迅速退出，真正打通价值投资的经脉。”张海兵说。

其次，尽快建立以集体诉讼为核心的投资者保护机制，尽快建立典型案例，为上市公司和投资者树立标杆。让上市公司知道在新证券法的标准下该做什么，违规的后果有多严重，让投资者知道如何真正保护自己的权益。

第三，在实施新证券法的过程中，董事会应该是真正的违规者，而不是所谓的“法人”。无论是上市公司还是中介机构，如果存在恶意违规行为，应由负责人或自然人的主体承担责任并受到处罚。

第四，下一步是考虑建立自己的合法合规的空机制，并通过做空.发现公司的负面价值通过详细的调查，我们发现了一些很好的机会来做空，这实际上是消除上市公司的害群之马。“找机会在空赚钱，实际上是净化市场，维护市场秩序。”

“我希望这些期望能尽快得到满足，这样证券法不仅有‘牙齿’，而且‘牙齿’也不是写在纸上或画在纸上的，而是能破坏证券市场的秩序，在市场上一些害群之马，以及违反法律法规的行为。真是令人震惊。”张海兵说。

同时，他表示希望进一步推进包括证券市场在内的要素领域市场化配置改革，并越来越多地消除不利于财富充分流动的各种约束，使中国经济进入平稳较快增长的新阶段。

(编辑上官门罗)