科技股分化调整，持续性存疑？公私募力挺行情“后劲”

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蔡联(北京记者李)报道5月7日，沪深股市集体休市，两市主要股指呈现疲软波动趋势。总体而言，农业、餐饮等行业如雨后春笋般涌现，热点话题快速轮换，盈利效果不佳。相对而言，最近再度出现的热门科技股最受市场关注。

回顾近期a股市场走势，我们可以看到沪深股市已经悄然形成了两条主线和一条辅助线。两条主线是科技股和消费者股。其中，科技股不仅充当了市场指数的垫脚石，而且在五一假期前后的交易日成为a股市场的活跃先锋。

德邦基金的基金经理方建伟认为，从a股市场来看，早期受疫情影响较大的休闲服务业已经率先反弹，随着国内经济活动的复苏，国内消费有望逐步复苏。创业板的注册制度改革再次强化了科技成长的长期发展趋势。疫情对基础设施、半导体和云计算的影响只会造成短期波动，不会改变长期趋势。随着需求的逐渐恢复，科技仍将是增长最快的结构性行业。

机构对a股配置窗口持乐观态度

“目前，a股整体估值处于历史低位。从全球重要指数的比较来看，a股在全球仍属于低价值，是国内外大型基金青睐的大规模资产配置场所。由于市场无风险回报率持续下降，a股的未来增长潜力是可以预期的，现在对中长期投资者来说是一个非常好的配置窗口。”长城基金量化与指数投资部总经理兼基金经理雷军认为。

根据市场分析师的说法，从周四的市场来看，尽管作为长期先锋的科技股出现了分化，但主要品种仍然疲软。然而，在分化的主线上仍然存在一些科技股品种，这表明科技股只是分化，并没有集体套现的趋势，这意味着这只是短期获利回吐的正常套现，而不是恐慌式的溃败，这有利于稳定多头。消费类股的主线仍然保持有节奏的上升趋势。此外，许多创纪录高点的股票构成了一个强大的股票阵营，预计将继续成为a股市场的先锋。

具体来说，当前a股有两个重要的支撑和助推因素:

首先，受疫情影响，对稳定经济的需求较高，市场对政策利好、预期强烈的行业和主题充满期待，资金的关注度也在升温。

凯丰投资表示，一些估值较低但盈利能力较强的非强制性消费行业可能成为下一步市场的焦点。海外因素短期内对市场影响不大，市场仍关注中国经济消费和投资的复苏以及货币和财政政策的节奏。随着我国疫情的逐步控制，经济和社会生活也逐渐恢复正常。后续行动的核心任务是恢复经济，金融方面可以发挥其力量。根据高频数据，需求消费领域逐年增加，许多可选消费领域在五一后已恢复到70%-80%的同比水平，恢复速度高于预期。

其次，随着生产的恢复和各行业的恢复，经济数据的边际改善。

世诚投资表示，4月份的反弹已经提前反映了第二季度经济和企业利润的复苏，因此没有理由对短期市场表现感到悲观。在投资策略方面，日内交易不会因为一些短期事件驱动的机会而改变头寸，但如果它“嗅到”事件带来的明显中长期趋势，它会积极进行调整。从策略和行业战略来看，上行繁荣的行业将是更好的选择。

科技股的后劲依然存在

鉴于市场前景，潘瑶资产表示，在a股处于历史底部并具有中长期战略配置价值的背景下，每一次冲击利润都给了空更好的入市机会。

的确，自春节假期以来，a股市场的每一次调整都带来了更好的上车机会。目前，引进增量资金的分配方向似乎又一次“瞄准”了科技领域。

值得一提的是，在五一节前的最后一个交易日之后，科技股的成交量在节后的第一个交易日继续上升。在深湾的28个一级产业中，仅电子一项就占了昨日两市总成交量的三分之一，这表明市场资本集中度非常高。

如今，大部分科技行业都在飙升和回落，可持续性差。在etf方面，华泰白锐CSI 300和南方CSI 500等主流基础广泛的ETF均出现资金净流出，但华夏5g etf的净认购额约为1.63亿元。

不过，就盘面走势而言，市场分析师表示，自4月29日以来持续上涨的科技股今天开始分化，但这种分化只是初步分化，包括许多跟随后排走势的品种，这也是合理的。毕竟，芯片相关概念股仍处于反弹结构中，在超卖反弹后，有必要考虑获利回吐。

从行业长期趋势来看，赵湾资产总经理崔磊表示，4月下旬，私募股权机构对国内技术产业链进行了深入研究，在本土化浪潮下，国内技术继续大踏步前进，华为产业链整体顶住压力，逆潮流而动，不断创造新的业务记录。相关情况增强了5月及未来一段时间内私募科技核心资产的信心。

此外，崔磊表示，中国的产业升级政策经历了疫情的考验；然而，中国科技产业的高质量企业却在早期成功地经历了供求失调的考验。随着这一流行病的影响逐渐减弱，目前科学和技术部门的投资机会正更加确定地进入一个新阶段。