纸业大周期筑底进行中：短期需求减弱 中期有支撑

本篇文章861字，读完约2分钟

蔡联社5月8日报道称，假期前，东莞两家包装纸厂发布了停工通知，其中东莞金州区纸厂宣布从4月30日起停工，总工期为15天；东莞金田纸业宣布将于5月1日至5月7日进行设备检修。据中国纸网报道，4月底纸厂停工通知书的出现，使得5月份的纸价走势更有可能。

五一之后，纸张市场进入上升通道，铜版纸本周上涨200元/吨。

据《东方证券报》周刊报道，上周，在原材料方面，进口废纸继续减少；木浆和废纸产品的利润下降了；而溶解浆的价格稳定。

建新期货纸研究员郑伟表示，4月份，纸浆进口量逐月下降，但出货量的短期下降尚未反映出来，供应方利润将在5月份增加。对文化纸的需求受到出版招标和学校开放的影响，但其力量是有限的。家庭用纸市场的需求支持也开始减弱。疫情继续拖累包装纸的需求，它将在5月进入淡季，空的需求利润将得到加强。

短期而言，需求进一步减弱，但中期而言，需求得到支撑。短期内供应紧张的可能性有所增加，但中期内供应宽松。不同于其他已经明显见底并等待逢低买入机会的品种，纸浆现在处于一个非常混乱的阶段。中长期而言，纸浆行业的大规模触底仍在进行。

中泰证券总结了纸包装行业的年度报告和第一季度报告。去年，文化纸标签的表现超过了整个行业。在行业格局中，龙头企业的销售量有所增加，其中应增幅明显。家庭用纸是快速消费品行业中的一个竞争领域。在顶级品牌中，中顺洁柔的收入增长率和毛利率水平远远优于同行。2019年，包装纸行业的收入和利润实现了两位数增长，领先的高端包装公司宇通科技明显优于领先的瓦楞纸包装公司和兴包装。

天丰证券分析师范章祥认为，造纸行业废弃物配额的不断减少，可以加速中小企业产能的清理，提高瓦楞纸箱等废纸产品的市场集中度；随着新的塑料限制法规的出台，白纸板，尤其是食品级白纸板，有望成为替代产品；随着国内疫情的好转，国内需求有望在第二季度得到修复。建议注意孙纸、晨鸣纸、博会纸、纸、玖龙纸、纸。

从短期来看，疫情将增加家庭用纸的销售量，从长期来看，空.将增加中国人均用纸量我们对销售增长和集中度提高持乐观态度，并推荐中顺洁柔。