猪肉板块4月观：销量涨了、均价跌了 触顶回落大势难改

本篇文章967字，读完约2分钟

蔡联5月11日报道，在逆趋势镀金一个季度后，4月份上市生猪企业的“成绩单”陆续发布。

4月份，石闻股份的生猪平均售价同比上涨，而石闻股份、沐源股份的商品猪和正邦科技的商品猪(不含仔猪)的平均售价均出现环比下降。

具体数据显示，石闻公司4月份生猪销售收入为37.78亿元，生猪平均销售价格为33.24元/公斤，环比分别变化3.62%和-5.65%。4月，沐源公司销售生猪124.7万头，销售收入39.9亿元；4月份，商品猪平均售价为29.1元/公斤，比上个月下降7.27%；新希望4月生猪销售收入11.59亿元，比上个月增长12%，同比增长189%；商品猪平均销售价格为32.88元/公斤，比上个月增长0.3%，比上年增长117%。

在今天的盘中，猪肉行业的个股普遍下跌。道地科技、奥农生物、沐源、新金农等股票跌幅超过5%。

新希望六和早前表示:“生猪销量同比大幅增长的主要原因是去年第四季度生猪养殖战略的坚定实施，仔猪的大规模交货得以保持。生猪销售收入同比大幅增长的主要原因是生猪价格的大幅上涨和生猪销售的增长。”

对于销量的增加和生猪价格的下跌，银河期货农产品研究员胡表示，市场已经开始担心未来生猪价格的下跌。近两周，生猪屠宰重量开始明显下降，屠宰热情上升，给生猪价格带来压力。

然而，值得注意的是，随着商业和学校的逐步恢复，需求开始改善，终端消费的改善也推高了猪肉价格。未来对生猪价格的拉动作用将取决于消费的恢复程度。总体而言，在生猪价格绝对高位和产能逐步恢复的影响下，生猪价格的峰谷回落趋势仍相对确定。

中信期货认为，虽然供给旺盛和需求疲软阶段推动生猪价格在高位波动，但产出缺口可以支撑生猪价格大幅下跌。

银河证券(Galaxy Securities)分析师谢志友指出，从历史周期来看，2019年9月，中国可育母猪存量达到1913万头的历史低点，相当于10个月后的最低猪肉供应量，相应的猪肉产量为3260.33万吨，最大猪肉缺口约为2214.44万吨(不考虑进口和储存等因素)。2020年第二季度以后，三元猪在我国可育母猪结构中的比例将会大大增加，差距将会扩大。

银河证券通过分析母猪价格与猪价的关系，提出猪价将在2020年11月出现拐点。结合缺口和拐点的讨论，2020年下半年生猪价格将处于高位，一个缓慢的下行周期将开始。