基差贸易风险管理效果显著 沿长江钢铁企业建立完善交易制度

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我们的记者王宁

5月12日，由大连商品交易所(以下简称“大商所”)主办、钢铁公司网站承办的“长江沿线钢铁企业风险管理培训班”成功举办。本次培训交流活动的主要内容是基础贸易。通过分享具体案例，解读钢铁行业重点业务，探讨了基础贸易在钢铁企业原材料价格风险管理中的实践和应用。

受疫情影响，今年国际大宗商品价格大幅波动，像最近原油价格大幅下跌这样的黑天鹅事件也时有发生。在这种背景下，钢材原材料和成品价格也受到了一定程度的影响，国内钢铁企业的销售收入和利润逐年下降。目前，钢铁企业比以往任何时候都更需要风险管理来稳定生产和经营。

大商会相关负责人在培训班上表示，长江中下游经济带是中国钢铁产业的集聚区。长期以来，长江沿岸钢铁企业在铁矿石采购和贸易方面具有共同的区域特征。该地区铁矿石贸易量巨大，大部分钢厂主要购买主流细矿石，这与国内铁矿石期货目标非常吻合。因此，长江沿岸的钢铁企业在期货工具的使用上一直走在全国的前列，相关钢厂也建立了相对完整的期货交易体系，对企业的持续稳定运营和生产起到了积极的作用。

该负责人指出，国际商品交易的发展经验表明，以“期货价格+基差”为定价模式的现货交易可以有效解决企业的个性化风险管理需求，避免基差波动对套期保值效果的影响，从而更好地发挥期货功能。今后，大尚研究院将借助“大尚研究院企业风险管理计划”和龙头企业交流培训，继续为长江沿线钢铁企业提供越来越有针对性的风险管理咨询和行业服务，以保障企业的稳定生产经营，促进钢铁行业的健康发展。

南钢钢宝股份有限公司现任首席分析师蔡永正在谈到钢铁企业现货使用风险管理的难点时表示，在原材料采购领域，风险主要来自钢铁行业集中度低、品种属性差异大、周期性和季节性供求特征以及产业政策调整。面对突发事件的影响，难以在现场层面有效化解风险，或者应对措施有限。一旦出错，企业将遭受重大损失。

浙江实业股份有限公司副总经理徐斌斌表示，对于铁矿石贸易商来说，风险敞口取决于定价方法，参与套期保值的必要性取决于业务模式。钢铁企业参与期货市场交易并不意味着它们具有较大的风险敞口或高风险。相反，期货市场可以帮助企业进行有效的风险管理。

“在统计范围内，约有110家钢厂、1300多家贸易商和10多家矿山参与了铁矿石期货交易。铁矿石品种的相关性已经达到0.95以上，而煤焦期货已经成为许多现货企业。不可或缺的风险管理工具。”蔡永正认为，企业积极参与期货套期保值后，由于地域和市场的不同，需要从基差的角度来管理风险。

事实上，基础风险管理是企业管理的重点之一。企业必须充分预测当前的基差。在套期保值过程中，我们应该密切关注基差的变化，选择一个有利的时机完成交易。

浙江日联中邦供应链服务有限公司原材料事业部总监丁国平认为，绝对价格区间和利润区间是影响整体基价水平的关键因素，业务规模和安全边际是基价的核心。此外，库存消耗率和交货时间的趋势也会对基差的趋势判断产生影响。

(编辑李波)