大商所：基差交易平台体现四个方面优势

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我们的记者王宁

春节以来，受疫情等诸多因素的影响，市场结构发生了急剧变化，不确定性增加。企业面临着波动幅度加大、库存持续积累、信用风险上升等问题。利用基差交易进行长期销售和风险头寸管理，开展“网上基差交易”，是企业的新选择。

日前，临时协会发布的最新一期《风险管理公司试点报告》显示，一季度期货风险管理公司净利润同比增长90%。基差交易方面，一季度期货风险管理公司累计买入现货407.73亿元，同比增长16%；现货销售额为417.33亿元，同比增长26%。

与传统交易定价中的一价模式不同，基差交易是指以某个月的期货价格作为定价基础，以期货价格加上双方约定的基差来决定商品买卖价格的交易模式。

记者了解到，目前，能源、金属、农产品等大宗商品已经成为世界通行的贸易定价规则。与传统交易模式相比，基差交易的优势体现在五个方面:一是以期货价格为基准，公平、公正、公开，便于增加交易定价的可信度；二是便于企业灵活设计和运用多样化的套期保值策略；第三，期货价格透明度高，更适合企业的风险管理需求；第四，允许企业多次分批订货，可以降低企业的谈判成本，减少双方的对抗；第五，避免了“货到即死”的现货价格风险，降低了销售的不确定性。

据悉，大商研究所于2019年推出了基础交易平台，第一期上市了两个系列四个品种的合成树脂(线性低密度聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯)和铁矿石。平台以“期货价格+基差”的交易模式作为定价模式，致力于推动同频发展，努力开辟期货市场的“最后一公里”，为实体经济服务。截至今年4月底，累计完成157万吨，完成23亿元。其中，合成树脂累计营业额19万吨，金额14亿元；铁矿石累计成交138万吨，金额9亿元。

大商办外的相关负责人告诉记者，基础交易平台的优势体现在四个方面:一是信用风险降低。大企业协会的基础交易平台实行严格的经销商认证制度。平台所有品种的交易者都经过了严格的筛选，这有利于在降低交易信用风险的同时打消客户对资金安全性的疑虑，对于打破现货交易的“白名单”壁垒，进一步促进基差交易具有重要意义。

二是交易效率提高。该平台收集各方信息，通过提供公开透明的基础报价场所，减少了企业寻找基础交易对手的时间，增加了交易机会，拓展了销售渠道，极大地提高了交易效率。

第三，合作提供综合金融服务，解决企业财务问题。基础交易平台引入白银合作，商业银行可以提供信用评估、贸易融资和风险管理等“一揽子”金融服务；基于平台真实贸易场景的供应链融资有助于优化贸易环节的资本流动，降低企业融资成本，促进基础贸易的进一步推广。

四是推动形成公平透明的价格。平台上所有交易均采用市场期货定价，有助于促进非标准产品价格的合理化和透明化，引导市场参与者合理安排生产经营活动。

明日控股供应链服务部助理经理李腾也表示，基差交易平台的使用将有助于促进基差交易和其他带权模式。从长远来看，它将在提高企业运营效率、优化运营成本、准确营销、深化市场、为产业研究提供数字化基础以及建立和完善财务风险控制模型等方面发挥积极作用。

记者了解到，该公司是大企业研究所基础平台首批贸易商之一，在疫情期间与化工产业链龙头企业厦门国茂达成了约7000吨的基础贸易合同。其中，pvc粉现货量达到2000吨，是该平台上线以来合成树脂系列最大单笔交易。

(张欣主编)