银行理财子公司权益投资稳步提升 招聘信息“剧透”加大权益配置决心

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我们的记者刘淇

资本市场再次好转。近日，中国证监会主席易会满在2020年“5.15全国投资者保护宣传日”上表示，证监会将积极创造条件，为各类基金特别是中长期基金开辟渠道，明确提出推进各类中长期基金进入市场比例和范围的放宽，推动商业银行积极投资理财产品。

“截至2019年6月底，银行非担保理财资产余额为25.12万亿元，其中权益类资产占9.25%，二级市场投资比例约为5%。即使按照同样的规模进行静态测算，二级市场的投资比例也将增加到10%左右，这将带来数万亿元的增量资金。”光大证券金融行业首席分析师王亦丰在接受《证券日报》采访时表示，理财子公司股权产品的增长将有助于拓宽资本市场的资金来源，促使股票市场的投资行为更加理性和成熟，进而充分发挥资本市场的投资功能。

政策引导财务管理基金

事实上，促进银行理财子公司的股权投资之前就已经发出了信号。去年12月，中国保险监督管理委员会发布了《商业银行理财子公司净资本管理办法》，对债券、股票、符合标准化金融工具特征的衍生产品、公开发行证券投资基金等标准化资产设定的风险系数均为0。据《新时代证券研究报告》称，这意味着监管部门将引导金融管理子公司加大债券、股票等标准化资产在中国的投资规模，未来的股票市场将迎来一万亿元的长期资本。与此同时，fof和mom产品将爆发，并有助于资本市场的发展。

今年年初，中国银行业监督管理委员会发布了《中国银行业监督管理委员会关于促进银行业和保险业高质量发展的指导意见》，提出“要有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能，培育价值投资和长期投资理念，完善资本市场投资者结构。”

截至目前，已有12家银行金融子公司获准开业，7家银行金融子公司获准开业。

据《证券日报》记者从中国金融网获悉的统计数据，截至5月17日，金融子公司注册销售的金融产品有35种，现有金融产品959种，共计994种。其中只有两个股权产品，一个是光大金融管理有限公司推出的“阳光红健康安全主题精选”，另一个是幸存的工行金融管理有限公司推出的“工行理财、工行财富系列工行量化理财-恒盛配置理财产品”..

此外，三个风险级别的混合理财产品的投资也包括股票市场。截至5月17日，我行理财子公司共销售3种混合理财产品，现有222种混合理财产品，共计225种。

不难发现，股权和混合理财产品在银行理财子公司产品总量中的比重仍然很小，固定收益产品仍然占据主导地位。王亦丰认为，这主要是由银行理财的客户群决定的。过去，在“刚性赎回和联营”的背景下，银行理财通常被视为居民储蓄的替代品，客户的需求主要是为了获得稳定的预期收入。目前，我行理财子公司产品发行仍主要面向母行客户群，客户风险偏好较低，难以接受较大的净值波动，理财需求仍集中在中低风险产品上。此外，债券、非标准产品等固定收益产品是我行投资方的传统优势，而股权等投资对投资研究力度、投资经验和前、中、后台配置等要求较高。，这需要一个提高投资能力和转变客户资产配置的过程。

分配比例将逐渐增加

然而，今年以来，理财子公司的股权资产配置比例一直在上升。根据荣360数据研究所监测的数据，3月份理财子公司约76%的产品配置了股票或商品、金融衍生品等权益资产，配置比例大多在20%或30%以内，部分混合产品的权益资产配置比例高达79%。

本行财务管理子公司今年增加股权资产分配的决心也可以从相关人员的招聘中看出。昨日，《证券日报》的一名记者在一个招聘网站上看到，该行的财务管理子公司专注于招聘与股权投资相关的职位。

根据某银行财务管理子公司发布的招聘信息，招聘职位为投资股权资产，月薪2.5万元以上。该职位主要负责上半年市场方向的上市公司的固定资产投资、股票质押、可转换债券、应付债务等资产投资；二级市场主要负责投资股票、股票基金和混合基金等股票资产。

根据另一家招聘股权投资总监(内容方向)的银行理财子公司发布的信息，该职位主要负责起草投资策略和投资标准，设计结构和投资计划，设计和开发股权净值理财产品，并对产品业绩负责。负责制定量化投资策略、搭建量化投资平台、设计投资方案、设计开发量化投资净值理财产品等。

王亦丰认为，银行理财子公司的股权资产配置比例将逐步提高。从其自身特点来看，投资范围包括债券、股票、货币市场、非上市公司股权、非标准股权等多个目标。它可以公开发行和私募发行，也可以设立分级产品，具有一定的许可优势；从发行的产品来看，产品期限明显长于传统的银行融资，更适合股权配置。与此同时，随着居民财富的积累和投资意识的增强，叠加资本市场的发展和机构投资者的成熟，居民家庭资产更加多元化是必然趋势。此外，从监管导向的角度来看，净资产转换旨在引导银行的财务管理反映相应的资产管理能力的综合回报水平。未来，低风险、短期、固定收益产品与高风险、长期、股权等资产管理产品的收益率差异将进一步扩大，客户的风险偏好和投资行为将得到真实反映，投资需求将更加多元化。

关于如何进一步加强银行理财权利的投资活动，王亦丰认为，首先要加强投资者教育，加快银行净资产的转化，提供真实反映资产管理能力的综合回报率；二是做好客户分层和精细化管理，为客户提供符合其真实风险偏好的理财产品，有效挖掘相对高风险客户的投资需求；三是加强资产管理机构间的合作。经过多年的发展，基金公司、经纪资产管理等市场化机构积累了强大的投资研究实力和投资经验。财务管理子公司可以通过加强银行间合作来弥补不足；四是进一步加强资本市场建设，使股票市场能够充分发挥投资功能，而不是过分强调融资功能。