易会满：发挥资本市场枢纽功能 做好经济发展“助推器”

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本报记者侯见习记者

5月15日，中国证监会在北京举办了2020年“5·15全国投资者保护宣传日”，主题是“聚焦投资者联合行动——学习贯彻新证券法，保护投资者合法权益”。中国证监会主席易会满在会上表示，投资者是资本市场发展的基础。尊重、敬畏和保护投资者是资本市场以人为本发展的具体体现，也是证券监管当局的根本监管使命。

活动现场宣布成立并揭牌中国证监会资本市场法律服务中心(全国证券期货专业调解组织)；宣读第三批国家证券期货投资者教育基地命名决定；启动“诚信为尊”的投资者保护专项行动；中国证券业协会、中国上市公司协会和中国资产管理协会联合发布了《关于实施证券法加强投资者保护的议案》。

提升资本市场枢纽的功能

在四个方面继续加强

易会满表示，自1999年COVID-19爆发肺炎以来，中国证监会自觉将资本市场改革和发展放在坚决做好疫情防控、统筹规划、脚踏实地的大局中。

在促进资本市场平稳运行方面，我们坚持尊重法律、信任市场，坚决避免行政干预，积极加强与市场的沟通，加强各方面的政策协调，实现了a股在春节后的正常开放和正常运行，市场弹性明显增强。

为支持疫情防控和恢复生产，在特殊时期作出了特殊的政策安排，以反映监管的灵活性和温度，并在加大对受疫情严重影响的地区和企业的融资支持、推迟年度报告的披露以及“灵活”处理股票质押和融资融券等方面进行了政策组合。今年前四个月，ipo、再融资和外汇债券市场融资保持快速增长；M&A的交易额是去年同期的1.2倍。

在保持改革力度、激发市场活力方面，稳步推进“十二条深入改革”重点改革措施的实施。科技园保持了良好的发展势头，上市公司超过100家。创业板改革和试点登记制度顺利启动。新三板改革开始公开发行，并在选定的层上市接受审查。一系列改革创新措施相继出台，如调整再融资政策、基础设施领域reits公开发行试点、优化红筹企业境内上市安排等。

易会满强调，全球疫情继续蔓延，对世界经济的影响仍在加剧。对于资本市场，一方面要积极应对严峻复杂的内外部风险挑战，努力实现市场稳定健康发展；另一方面，要主动落实中央政府“六个稳定”、“六个保证”的要求，加强反周期调整，提升市场功能，积极为全面建设小康社会的决定性胜利做出贡献。

首先，我们将继续加大支持经济复苏和发展的力度。资本市场作为国民经济的晴雨表，不仅应该是一个温度计，也应该是一个助推器，积极发挥其在要素资源配置、政策传导、风险防范与化解、预期导向等方面的枢纽作用，从而促进科技与资本的融合，带动金融与实体经济的良性循环，为实体企业克服疫情冲击、实现质量提升和效率提升注入新的动能。

二是继续加强新证券法的实施。资本市场的每一个参与者都应自觉努力成为新证券法的宣传者、实践者和守护者，共同捍卫法律体系的尊严和规则的权威，共同努力建设一个规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场。

三是继续加大全面深化资本市场改革的力度。形势越是严峻和复杂，我们就越要坚定不移地深化改革，资本市场推动改革开放的方向和决心不会因为疫情而改变。

第四，不断优化发布与管理的结合，提高服务水平。这是市场化法律改革的应有之义，也是激发市场活力、有效服务实体经济的根本政策。

金融诈骗等恶性违法违规行为

保持“零容忍”

“在去年5月召开的中国上市公司协会年会上，我们提出了严厉打击金融欺诈、严肃市场纪律、提高上市公司质量的倡议，并提出了明确要求。”易会满表示，在过去的一年里，通过各方的共同努力，提升上市公司质量的积极因素越来越多，良好的环境正在逐步形成。

与此同时，他表示，我们必须清醒地认识到，金融欺诈、内幕交易、操纵市场等恶性违规行为频频发生，这不仅破坏了市场生态，也影响了投资者信心。对此，我们必须重拳出击，使用重码，坚决消灭害群之马，切实保护投资者的合法权益。

他认为，在市场经济条件下，依法经营、合规经营是任何企业都必须遵守的底线，上市公司作为上市公司，应该率先垂范。目前，疫情已经影响到一些上市公司的经营业绩。我相信市场和投资者能够理解业绩的正常波动，但我们绝不能说谎、编造故事或做假账，也绝不能以流行病的名义“洗个大澡”或“投机买卖”。这不仅是市场的基本约束，也是监管的底线。

他说，证券法的修订大大加强了对金融欺诈等严重违法违规行为的法律责任，中国证监会将充分利用新证券法赋予的监管权力，加大处罚力度，加大监管力度。

一是突出执法重点，集中优势资源查处金融诈骗等大案要案，加大案件查处力度，严格严肃处理相关上市公司、中介机构和个人，及时向市场通报。

二是分类实施，体现科学监管。区分实质性违规和形式性缺陷，区分受疫情影响和利用机会造假，区分上市公司、控股股东和实际控制人的责任，不仅反映了监管的严肃性，也反映了监管的精确性。

第三，以此为鉴，通过案件处理的“小切口”，进一步完善信息披露、公司治理等基础制度，强化控股股东、实际控制人、董事监事等“关键少数”对“上市”的恐惧，从而压缩合规责任。进一步完善救济和补偿机制，加快修订《刑法》，通过代表诉讼和执行等方式加大对中小投资者的保护。

第四，加强科技监管，充分利用大数据、人工智能等现代信息技术手段，不断提高监管执法效率。

易会满特别强调，新证券法已于3月1日正式实施。资本市场各方都必须自觉遵守新证券法，了解法律，遵守法律，使用法律，执行法律。这些违法行为虽然在3月1日前开始，但仍在继续发生并造成严重危害，将严格按照新证券法的规定予以严惩。

六大举措

促进资本市场的高质量发展

“资本市场是一个内涵丰富、机制复杂的生态系统。要做好资本市场，必须兼顾投资者和融资者、上市和退市、再融资和减持、新股东和老股东、机构投资者和个人。投资者、股票和增量之间关系的动态平衡，以及最大公分母。”易会满表示，监管机构将始终践行监管的人民性，强化“大保险”理念，把保护投资者权益纳入资本市场改革、发展和稳定的各项工作中。

首先，改善投资者活动。它不仅包括促进更加活跃的交易，还包括吸引更多的投资者，特别是机构投资者进入市场，改善投资者结构，建立一个公开、公平和公正的市场秩序，以赢得市场的信任。中国证监会将继续加强政策支持和引导，继续推进商业银行设立基金管理公司。同时，推动放宽各类中长期基金进入市场的比例和范围，推动个人养老金投资的公共基金政策尽快落实。推动商业银行积极投资理财产品。

二是进行登记制度改革。登记制度改革是这一轮资本市场改革的总轮廓，是一项“带头带动全身”的重大改革。必须一步一步来，特别是要有市场各方的积极参与和共同推动。在科学和技术委员会试行了递增登记制度改革，并积累了一些经验。目前，股票市场的登记制度改革正在创业板进行试点，下一步将在总结和评估的基础上，分阶段稳步实现整个市场的登记制度改革目标。

第三，改革再融资、减持和退市等基本制度。在再融资政策方面，下一步我们将继续落实注册制度的理念，重点关注重点发行条件，及时发布再融资审核指引，提高市场可预测性；推进再融资分类审查，进一步优化优质上市公司私募流程，提高效率。

关于减持制度，证监会经过反复研究论证，形成了分阶段的改革方案。具体考虑是分类实施、分步实施、稳步调整。一方面，继续严格规范控股股东、实际控制人和董事的减持；另一方面，我们应该适当地张开嘴，给风险资本基金和私人企业纾困提供政策。

在退市制度方面，我们将进一步完善市场化、法制化的多重退市机制，完善退市标准，简化退市程序，坚决将那些违反强制性退市标准的企业退市。

第四，加强中介组织的责任和能力建设。为适应登记制度改革的要求，我们正与有关部委共同制定证券服务中介机构备案管理规定。在取消事前审批的同时，更加突出事后监管，促进行业规范健康发展。

第五，坚持资本市场双向开放。实施高水平的对外开放，促进资本要素在境内外市场和更高层次的优化配置，是资本市场坚定不移的发展方向。易会满强调并重申，无论采取何种形式或在哪里上市，上市公司都应严格遵守相关市场的法律法规，真实、准确、完整地履行信息披露义务，维护自身形象和声誉。

针对近期部分海外上市公司涉嫌金融欺诈事件，易会满表示，他正与海外相关监管机构保持密切沟通，并将进一步加强跨境证券执法、审计监管等领域的合作，共同推进和完善国际金融治理体系。

第六，保持风险底线。易会满表示，稳定是资本市场改革和发展的重要前提。在当前外部不确定性和不稳定因素增多的形势下，我们必须强化底线思维，增强忧患意识，注重防范输入性和交叉性风险，完善各种情景下的应对方案，努力实现资本市场稳定健康发展。