专家：尽快推动公募REITs税收政策落地

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我们的记者鲍兴安

为了吸引更多的机构投资者和引导价值投资的理念，资本市场已经将多维度的支持政策纳入了“工作计划”。其中，税收方面尤为有趣。

5月15日，中国证监会主席易会满表示，将推进机构投资者税收、绩效评估、会计核算等配套政策安排的完善，强化价值投资和长期投资理念。对此，受访专家认为，有必要尽快推进个人养老金递延所得税账户公共资金投资政策和公开发行reits税收政策的实施。

中国国际经济交流中心经济研究部副主任刘向东在接受《证券日报》采访时表示，目前市场上机构投资者的类型很多，其中依靠居民储蓄资金参与资本市场的机构投资者包括银行理财、保险年金和信托，不同类型的投资者税负不同，因此有必要进行调整。

“机构投资者是中国资本市场健康发展的重要力量。吸引更多的机构投资者将有助于引导理性、成熟的投资理念，起到抑制市场短期过度波动的作用，进而引导广大中小投资者理性投资。促进证券市场规范、稳定、高效运行。”中南财经政法大学数字经济研究所执行主任潘和林向《证券日报》表示，明确导向的税收政策有利于创造平等竞争的环境；坚持公平税负原则有利于中国资本市场的稳定和良性发展。

去年9月，中国证监会提出了当前和今后全面深化资本市场改革的12项重点任务，包括推进公共基金纳入个人所得税递延商业养老金投资范围。

早在2018年4月2日，财政部等五部委联合发布了《关于试行个人所得税递延商业养老保险的通知》，其中表示，从2018年5月1日起，个人所得税递延商业养老保险试点将在上海、福建省(包括厦门市)和苏州工业园区实施，试行期为一年。试点后，公共基金等产品将纳入个人商业养老账户的投资范围。但是，目前，公募基金尚未纳入个人所得税递延商业养老金的投资范围。

“推动公共基金纳入个人所得税递延商业养老金投资范围，不仅是公共基金积极参与国家养老金战略的使命，也是公共基金市场价值的进一步彰显。这对推动公募基金行业自身的持续发展、规范和壮大具有全局性的意义。”潘和林表示，从国际经验来看，养老金作为机构投资者是资本市场长期资金的提供者。如果实施税收延期，通过公共基金进入市场的养老金将类似于社会保障基金，后者是长期基金。

刘向东表示，有必要尽快将公共基金纳入个人所得税递延商业养老金的投资范围。一方面，它考虑了作为中长期基金的公共基金的风险控制需求，这在某种程度上类似于商业养老金。同时，对公共资金采用个人所得税递延法可以引导公共资金的长期投资，符合强化价值投资和长期投资的理念。

潘和林认为，目前，我国养老目标基金市场仍处于起步阶段，尚未形成规模效应。如果养老目标基金首次被纳入公开发行扩税产品，将有助于其发展和壮大。从长远来看，稳步推进更多类型的公开发行进入递延所得税产品池，将为投资者提供更加多样化的产品选择，从而推动公开发行更好地服务于养老保障体系建设。

此外，reits公开发行的税收政策也有望得到优化。今年4月30日，中国证监会和国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域房地产投资信托基金试点工作的通知》，中国证监会发布《基础设施证券投资基金公开发行指引(征求意见稿)》，标志着房地产投资信托基金公开发行的开始。

潘和林表示，虽然中国公开发行reits迈出了关键的一步，但在reits项目中，税收问题一直是各方关注的重要环节，包括企业所得税、土地增值税、增值税、契税等税种。目前没有配套的税收优惠政策，存在交易结构过于复杂或税收负担过重的问题，进一步拖累了项目收入。

5月8日，中国资产管理协会召开了基础设施reits公开发行研讨会。与会行业组织代表希望相关部门尽快出台相关配套规定，优化房地产投资信托基金公开发行的税收政策。

潘和林建议尽快推进和完善与reits相匹配的税收优惠政策。从国外的经验来看，基础设施reits发展迅速的重要原因之一是享受到了明确的税收扶持政策，实现了基础设施项目投融资机制的合理化，税收转移较少，因而发挥了重要作用。