13年超30份提案！政协委员谢卫建议开放年金个人投资选择权

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中国人民政治协商会议全国委员会委员谢伟在今年两会期间提出了两项建议，重点是完善金融产品销售的适度管理，发挥公共资金的作用，提高年金基金的投资增值能力

中国人民政治协商会议全国委员会委员、NLD中央委员会委员、交通银行施罗德基金总经理谢伟

《投资时报》记者邓伟

作为中国人民政治协商会议全国委员会中唯一来自基金行业的成员，交通银行施罗德基金总经理、民盟中央委员谢伟连续13年出席全国人大。在过去的13年里，谢伟已经提交了30多份提案，涵盖了从顶层设计到底层业务的整个金融业。

《投资时报》记者了解到，在今年两会期间，谢伟提出了“关于完善金融产品销售适度性管理的建议”和“关于发挥公募基金作用、提升年金基金投资增值能力的建议”两个议案。

在完善金融产品销售适当性管理的建议中，谢伟认为，近期司法实践中出现了对金融消费者权益强调保护、教育薄弱、忽视分类的现象，导致了诸多问题。因此，他建议平衡维护金融安全与稳定和鼓励金融交易的关系，处理好稳定与进步的关系，进一步深化金融改革和开放，实现金融稳定发展；统一投资者适合各种金融产品的操作标准；明确发展方向，深化投资者教育的深度和广度。

关于年金基金的投资增值能力，谢伟表示，随着年金基金(包括企业年金和职业年金)相关投资管理体系的建设和不断完善，年金基金取得了良好的投资回报，但投资管理中的一些问题削弱了年金基金的长期投资增值能力。

有鉴于此，在具体实践中，谢伟给出了三点建议:适当提高年金基金投资于股权资产的比例上限；引进更多优秀的公共基金机构参与年金基金投资；开放年金个人投资期权，引入违约期权机制。

完善金融产品的销售适宜性管理

作为全国政协委员中唯一一位从事公共基金行业的委员，谢伟近年来一直致力于金融风险的防控。今年，理财产品销售适宜性管理成为这一领域的焦点。

值得注意的是，今年4月底，原油期货的负价格导致一些多头原油客户损失惨重，从而引爆了中国银行的原油宝藏事件。最近，相关监管机构在初步调查的基础上启动了调查程序。其中，销售管理成为争议和调查的焦点之一。市场普遍认为，像“原油包”这样的高风险金融产品一开始就不应该出售给普通散户投资者。

金融产品应该具备哪些销售适宜性原则？普通投资者如何防范和控制金融风险？

谢伟认为，近期司法实践中对金融消费者权益的倾斜保护表现出重保护、轻教育、轻分类的现象，反映出一些问题和需要解决的地方。首先，给予投资者投资损失可以全额偿付的不当预期，违背了金融产品禁止违规和承诺保护收益的基本精神；第二是削弱投资者应有的注意义务，而不是确定真正需要倾斜保护的群体；第三，客户过去的投资经历、受教育程度等条件不具备客观的判断标准，金融机构从客户那里获取真实信息有天然的障碍，无法获取证据。应谨慎采用两级分化标准。

此外，谢伟认为，如果司法判决对金融机构过于严格，很容易出现处理风险的风险，这将影响发展直接融资和服务实体经济的整体进程。与投资者保护相比，投资者教育长期以来没有得到同等重视。

谢伟建议，首先，要平衡维护金融安全稳定与鼓励金融交易的关系，妥善处理稳定与进步的关系，进一步深化金融改革开放，实现金融稳定发展。

其次，有必要统一投资者对各种金融产品的适用性的操作标准。建议加快研究，建立适用于各种金融产品的适当标准。为了稳定金融机构合规展示的预期，降低引发群体性金融纠纷的可能性，加强监管部门与司法机关的协调与合作，尊重行业发展的客观规律，促进金融监管与司法审判的有效衔接。

最后，要明确发展方向，深化投资者教育的深度和广度。一方面，建议将投资者教育提升到国家金融发展的战略高度，制定投资者中长期发展规划，明确发展方向；另一方面，建议深化投资者教育的深度和广度，将投资者教育纳入国民教育体系，科学设计投资者教育内容，合理定位不同教育主体的角色分工，促进投资者群体素质的全面提高。

引入更多公开发行参与年金基金投资

谢伟的另一个提议是关于年金基金管理系统。他认为，年金基金取得了良好的投资回报，但投资管理中的一些问题削弱了年金基金的长期投资增值能力。

首先，股权投资的比例相对较低。目前，我国年金基金投资股票、股票型基金等股权资产的比例上限为30%，低于全国社保基金40%的上限，与海外成熟养老市场40%至50%的股权投资平均比例存在较大差距。在具体的投资实践中，受客户需求和短期业绩评价的影响，年金基金配置的权益资产比例远低于30%的上限。

其次，公募基金行业的参与度有待提高。在22家年金投资管理机构中，11家是公募基金机构，管理的资产比例远低于9家保险机构，机构数量自2007年以来没有增加。这种现状反映出公募基金行业参与年金基金管理与其管理能力不相称的事实。

最后，个人投资选择的缺乏导致年金基金的投资倾向保守。目前的年金制度设计没有开放个人投资选项，而是由企业和机构统一决策，进行统一的投资组合管理，更多地考虑风险承受能力较低的人群，如中年人和近退休人员的投资需求，这体现在投资管理人员的投资行为更受约束，更倾向于短期评估，导致投资管理机构被迫关注短期投资业绩和长期基金的短期运作。

针对上述问题，谢伟提出了三点建议:第一，适当提高年金基金投资股权资产的比例上限。与社保基金相比，年金基金股权投资比例上限应适当提高至40%，鼓励和引导年金基金增加股票、股权基金等股权资产配置，通过提高年金基金股权投资比例和能力，进一步增强年金基金长期投资增值能力。

第二，引入更多优秀的公共基金机构参与年金基金投资。自成立以来，公募基金行业建立了规范的体系，始终坚持价值投资和长期投资的理念，为持有人创造了长期可观的投资收益。随着年金基金管理规模的快速增长和更多优秀公募基金机构的出现，建议允许更多公募基金机构参与年金基金投资，充分发挥公募基金行业的专业优势，提升对年金基金长期投资增值的贡献。

第三，开放年金个人投资期权，引入违约期权机制。参与者可以根据自己的年龄、风险偏好等因素选择自己的投资产品。公共基金行业借鉴国外成熟的年金市场实践，专门开发了个人投资期权创新的养老基金。其产品设计符合个体生命周期和风险特征，通过对股权和固定收益等各种资产的科学配置，可以更好地平衡长期投资收益和风险。因此，建议在个人投资期权的基础上引入默认期权机制，将养老金目标基金作为参与者投资的默认期权，以实现参与者的养老金投资目标。