韵达6.14亿战略投资德邦 快递企业“合纵连横”提速

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蔡联(中新网记者李丹宇)报道称，阿里宣布他在大云(002120.sz)投资不足一个月，后者成为德邦(603056.sh)的股东。5月24日，大云宣布计划向德邦投资6.14亿元人民币，德邦将成为德邦的第二大股东。

显然，快递业“联合联恒”正在加速。快递物流业专家赵晓敏认为，从产业和资本的角度来看，6.14亿元的投资并不算太多，但此举意味着大云和德邦全面结盟，携手行动。“德邦将逐渐开放，并开始走一条与过去10年完全不同的商业路线，放弃所谓的‘独立’。”

大云和德邦“联盟”

“快递公司联盟的目的是降低成本，提高效率，提高应对价格战的能力，但也很容易形成行业垄断。”中国物流与采购联合会研究室副主任杨大庆对采莲社表示，大云和德邦之前没有“偏袒任何一方”，双方的合作在短期内不会对价格战产生影响，主要取决于它们是否会加快市场份额，并对未来的行业产生影响。

数据显示，此次战略投资的方式是德邦股份通过非公开发行募集不超过6.14亿元，认购对象为大云全资子公司宁波梅山保税港区福山投资有限公司(以下简称福山投资)。

交易完成后，德邦的控股股东仍然是德邦控股，福山投资预计将持有德邦总股本的6.5%左右，成为其第二大股东。杨大庆表示，德邦股份一直是快递的龙头企业。然而，近年来，不准确的战略定位导致其业绩落后于同期其他企业。“在疫情的影响下，德邦的市值缩水了，大云以6.14亿元的价格赢得了第二大股东的地位。这是非常划算的。”

根据德邦的财务报告，其2019年返还给母亲的净利润为3.2亿元，同比下降53.8%；2020年第一季度，归属于母亲的净利润为-9000万元，而去年同期亏损5000万元。大云2019年净利润为26.47亿元，2020年第一季度为3.34亿元。

在业内人士眼中，德邦公司始终坚持零担快递业务的发展方向。2019年，德邦公司转型为大型快递企业，在运输能力、车辆和分拣设备方面加大投资。华泰证券(Huatai Securities)在今年5月的研究报告中指出，2019年上半年，德邦股份试图一个接一个地提速和降价，这导致了业务运营的大幅波动。

在转型过程中，德邦逐渐疏远了顺丰快递、通达百货等企业，但始终选择自主发展。赵晓敏表示，交易完成后，大云将提名一名非独立董事，依法行使投票权和提案权等相关股东权利，并参与德邦公司治理，这意味着大云和德邦“完全结盟”。

鉴于双方的差异，德邦在公告中指出，交易完成后，双方将充分发挥各自在产品、服务经验、品牌价值、行业资源等方面的优势，在市场拓展、网络优化、集中采购等方面进行深入合作，共同增加市场份额，进一步凸显规模效应，同时实现双方优势互补，从而达到降低成本、提高效率、增强市场竞争力的效果。

另一方面，双方的合作也有应对价格战的考虑。业内人士指出，随着疫情在中国的逐步控制，行业需求正在回升，价格战有重新抬头的趋势。数据显示，2020年4月，全行业完成快递业务65亿件，同比增长32.1%，月度同比增速达到近两年最高水平。从单程票价格来看，4月份大云、申通、童渊、旧金山的单程票价格分别为2.14元、2.55元、2.35元和18.82元，分别比去年同期下降33.54%、22.73%、24.42%和20.79%，价格战仍在继续。

表达江湖中的“暗战”

值得一提的是，阿里刚刚成为大云在德邦战略投资的新股东，持股2%。至此，阿里巴巴已经全面参与了“通达部”，包括百思达46.2%的股份、童渊11%的股份、中通8.7%的股份和申通15%的股份。

“尽管阿里的持股比例很低，但这笔投资是多年拉锯式谈判的结果。无论如何，这代表着大云选择站在阿里一边，而德邦接受大云的战斗，也是间接站在阿里一边。”一位业内人士向蔡联记者透露。

“对德邦而言，快递业务仍在下滑，而快递业务让市场各方看不到乐观的理由。”赵晓敏认为，“阿里对德邦的好处大于坏处。”既然大云和德邦已经打开了合作的大门，那么以后应该还有其他行动。”

事实上，阿里加快了他在“通达部”的参与，这与SF Express宣布的下沉战略相吻合。2019年，自同城提价并实施降价策略以来，顺丰快递对通达百货的影响不断加深。一位大云门店负责人告诉记者，似乎SF快递和大云有不同的基准客户，但事实上，在SF快递降价后，通达百货失去了许多企业用户。

2019年5月，SF宣布进入20-100公斤的大包裹市场，第一批价格为10公斤，价格为4.5元/公斤；2019年下半年，电子商务优惠件价格进一步下调，1000-3000票的客户价格下调至5-6元/票，3000票以上的客户价格下调至4-5元/票，接近通达部的价格。

就德邦而言，其发展模式与SF快递相似，两者都坚持直接商业模式。至于未来能否与SF Express竞争，杨大庆认为短期内将会非常困难，这取决于阿里或其他资本在后期是否会继续增持并支持其拓展市场。“德邦的优势是在低线城市和大规模快递。虽然旧金山有类似的业务，但价格优势不如德邦。”

根据天丰证券研究报告，2019年初，SF快递的干线和支线的装车率分别约为55%和40%，明显低于通达部和德邦部80%-90%的装车率。然而，在SF推出特殊产品后，产能资源过剩的情况得到了很大改善，其陆路运输装载率提高到了70%左右，几乎与德邦相当。

德邦表示，此次非公开发行募集的资金将在扣除相关发行费用后，用于转运中心智能设备升级项目和it信息系统建设项目。

“6亿元的投资不会在短时间内增加德邦的市场份额，而是两家公司合作带来的想象。在疫情的影响下，快递行业的集中度持续上升，但是否能回到高增长率仍有许多不确定性。未来，快递公司之间将会有更多的“联盟”和合作，而且这种合作将会继续加快。”赵晓敏认为。