十大券商策略：把握住“复苏牛”大趋势 龙头配置价值异常突出

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金融协会5月31日报道，回顾5月份的市场，它在月初上升，在月中下降，并在月底巩固。a股总有“五差、六绝对、七绝对”的说法。6月份股市会走向何方？中信证券预计，6月份a股整体将处于均衡状态，该指数将有有限的涨跌；海通策略认为，市场的尾盘调整和上行突破需要基本面数据回升；国泰君安认为，在广阔的流动性环境中，龙头的配置价值极其突出。具体观点如下:

中信证券:预计6月份a股整体将处于均衡状态，该指数将有有限的涨跌

根据中信证券发布的研究报告，展望2020年6月，在海外干扰和预期基本面修复的影响下，a股整体有望处于均衡状态，指数涨跌有限。从节奏上看，6月上半月的市场环境相对较好，得益于此前中美摩擦预期的过度悲观修复。今年6月，a股将在总体平衡状态下经历一个结构性再平衡过程；就配置而言，新旧基础设施和技术仍是今年的主线；在6月份的结构再平衡过程中，建议关注三条主线:基础设施领域、后房地产的选择性消费、高性能的确定性技术和消费引领者。

海通策略:市场结束调整和向上突破需要基本面数据回升

根据海通策略，自5月11日以来，市场已进入调整期，3月19日是恐慌、估值和政策的底部。总的来说，它仍处于底部区间，这冲击了牛市并增强了势头。调整结束信号:首先，基本面数据明显反弹；第二，市场萎缩和强劲的股票弥补了损失；第二季度末和第三季度初是第一个观察窗口。第三季度，我们关注国内需求，如新基础设施(科技)、汽车和家电、券商等，低估了行业修复的催化剂，关注第四季度的窗口期。

国泰君安:在广阔的流动性环境中，水龙头的配置价值极其突出

国泰君安策略团队5月31日发布了一份研究报告，称本轮市场是全球货币宽松的共鸣，流动性异常充足为市场提供了强有力的估值支撑。未来很难看到全球市场流动性的拐点，在广阔的流动性环境下，龙头企业的配置价值极其突出。就配置而言，它在中期仍占主导地位，消费和技术在风格上更受青睐。回顾过去，投资的主线仍然围绕两个项目:1)低估值+稳定的利润组合、周期、消费、技术和金融。2)把握全年维度的科技主线。

推广策略:关注外资，看好5g云和视频

按照推进认证的战略，在当前形势下，我们应该注意两个方向:一是在持久战的背景下，把握增加资本流入的方向，提高工业企业的稳定性和抗压性。1)自3月20日以来，一直有人建议将外资由外流转为流入。截至5月29日，外资持股在a股中的比例已经接近30%的上限，“核心资产”和外资持股的尴尬方向。2)新开工改造39，000个旧城区，比2019年翻了一番。家用电器、食品和饮料、消费建筑材料、家用和医疗设备等行业的机会可以重点关注。

第二:转型升级、自主拼搏、加强新基础设施建设、发展新一代信息网络、拓展5g应用、提升制造业、代表未来产业方向和趋势。对重大创新持乐观态度，尤其是硬技术，尤其是5g应用(云、视频等)。)、半导体链和新能源汽车链。

安信策略:未来几个月，我们仍必须把握“养牛”的大趋势

安信策略师陈果发布研究报告称，下半年经济增速将出现明显反弹，企业利润在分子水平上的提升将成为a股持续上涨的核心动力。最近，相当多的投资者担心中美关系的波动对市场风险偏好的影响。陈果等人认为，尽管由于中美关系等因素，市场短期内可能会出现波动，但a股核心仍应把握住未来几个月“养牛”的大趋势。如果由于对中国和美国的担忧而在短期内出现重大调整，这是一个需要把握的机会。

广发策略:越做越好，配置“性能修复灵活性”

根据广发银行的策略，a股处于“利润复苏乏力、流动性宽松”的利益环境中，市场将在“确定性溢价”的基础上寻求估值维度的降低，这将沿着必要消费-选择性消费-部分供求关系良好的循环路径传导。除了前期推荐的可选消费外，基于景气跟踪，我们预计中期报告中表现良好的本地周期性行业如重型卡车、建材、工程机械等的“确定性溢价”也将被市场挖掘。行业配置:(1)可选消费(休闲服务/家具用具/乘用车)，经济触底，绝对和相对估值仍有优势；(2)“三个火枪手循环”(重型卡车/建筑材料/建筑机械)，在低估价部分具有最低估价和最高性能确定性；(3)得益于全球疫情逐步控制的科技发展(新能源汽车，idc)。

郭盛战略:关注三个“消费阶层”

根据郭盛的策略，面对内外因素对风险偏好的抑制，短期市场仍将重点放在消费领域。考虑到主要的消费相关行业已经积累了较高的利润。从成本绩效的角度来看，后续可以关注三个“消费类”方向，这三个方向之前都有小幅增长，但相对被市场忽视:1 .消费+后房地产周期:家电和家庭部门。2.新能源汽车行业。3.消费+媒体:游戏行业。第一季度，受疫情影响，活跃用户数量和游戏性能大幅提升。

浙商战略:逆潮流而动的人坚守“饮酒吃药”市场

浙商战略指出，推动6月份基本消费品市场的因素仍然存在:1)频繁的地缘政治事件；2)促进引入与消费相关的政策；3)富时罗素6月份扩张，外国投资者更喜欢消费蓝筹股。

创始人策略:关注四条线索

方正策略表示，在产业布局方面，我们将继续关注部分内需的确定性机会，并关注四条线索:一是汽车、家电、房地产等后周期房地产品种；二是传统投资稳步增长，如旧改革和铁路投资；三是新基础设施调整结构领域，如5g、数据中心、充电桩等。；第四是日常消费领域，如食品饮料、医药和生物等。总的来说，汽车、家用电器和轻工业住宅是6月份的首选。

新时代战略:建议增加与经济复苏相关的目标

新时代战略指出，自3月底以来，反弹的主要推动力是机构投资者头寸的补充。由于长期前景仍不明朗，投资者主要通过逻辑确定的长期目标增持。利率下降和生产恢复尚未对该指数产生实质性影响。从6月到第三季度，市场将更加关注各行业的边际改善，而不仅仅是长期逻辑。因此，在控制消费的同时，建议分配与经济复苏相关的额外目标。