一季度保险股指数下跌超两成 研究称“跌出了防御价值”

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本报记者冷翠花

一季度，保险业指数大幅下跌22.3%，而同期上证综指下跌10.1%，保险业的表现明显逊于上证综指。在这方面，一些券商的研究和分析认为，保险类股票已经跌出了防御价值，估值非常有吸引力。

具体而言，今年第一个交易日(1月2日)，保险板块指数收于2315.53点。在第一季度的最后一个交易日(3月31日)，保险行业指数收于1798.41点。在此期间，保险行业指数下降了22.3%；同期，上证综指从3085.20点跌至2750.30点，跌幅为10.1%。

对此，券商研究分析认为，目前，保险类股票已经跌出了防御价值，估值非常有吸引力。例如，天丰证券表示，保险股票的估值非常有吸引力，预计将非常好；方正证券表示，保险估值一直处于底部；海通证券表示，保险负债和资产的边际改善有望得到修复；中信建设投资表示，将抓住保险类股估值偏低的机会。

中国证券指出，在最近一个交易日，保险板块上涨了1.65%，表现优于沪深300指数和非银行板块，而利率下调叠加了疫情的影响，保险类股的估值已经跌至低位。疫情影响了短期保费收入的增速放缓。随着疫情得到控制，恢复工作迫在眉睫，中长期乐观保费增长率将会回升；10年期美国国债利率本周在2.6%左右波动，短期内不太可能超过2.5%，这有利于稳定保险股票的估值。

此外，根据上市保险公司最近的年报披露，2019年，五家上市公司均取得良好业绩。2019年，中国平安、中国人寿、中国太平洋保险、PICC和新华保险五家a股保险公司的母公司净利润总额达到2723.95亿元，同比增长72.2%。今年第一季度，保险业明显受到疫情影响，业务增长面临压力。然而，随着疫情的好转，保险业尤其是健康保险的需求将迎来高增长。

与此同时，在投资方面，保险业也相当强劲。2019年，五家上市保险公司依靠保险投资实现利润5128.28亿元。最近，银监会发布了《保险资产管理产品管理暂行办法》，规范了保险资产管理业务，拓宽了投资渠道，有利于进一步提高投资效率。

总体而言，在保险股票的股价经过大幅调整以充分释放风险后，其配置价值更加突出，是投资者配置长期资产的首选对象。

(编辑孙倩)