长城基金向威达：政策效果待观察 后市关注消费和科技

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我们的记者赵琳

为应对疫情蔓延给全球经济和金融市场带来的冲击和恐慌，世界主要国家最近推出了历史上罕见的货币扩张和财政扩张政策。对此，长城基金首席经济学家、宏观研究部主任向认为，各国的货币扩张和财政扩张肯定会有助于保障民生、防控疫情，也会对缓解金融恐慌引发的流动性问题产生直接影响，但能否带动各国股市和a股快速企稳反弹，还有待观察。

项认为，由于疫情扩散的复杂性和持久性，疫情达到高峰后，各国企业恢复工作和经济恢复正常秩序可能需要很长时间。根据各种模型和数据来源，疫情在欧洲和美国的传播在4月中旬达到顶峰。此前，包括a股在内的各国股市将继续波动，并以见底为主要格局。

有人向吠陀建议，在短期内，投资者不要对全球货币扩张和财政扩张导致的股市反弹期望过高。一方面，中国1月和2月的经济数据明显低于市场预期，第一季度gdp增速不容乐观。实现中央政府全年预期的经济增长目标压力巨大；另一方面，虽然我国疫情已基本得到控制，各地生产和经济逐步恢复正常，但全球疫情的蔓延对我国出口造成了很大影响，尤其是电子产业链的需求，各地各行业订单大幅减少，甚至出现了多次订单削减的情况。在全球经济和贸易恢复正常秩序之前，指望a股与全球金融恐慌脱钩，从独立市场脱颖而出，甚至成为全球金融市场的新领袖，是不现实的。然而，a股在短期内继续大幅下跌的风险很小。

展望未来投资方向，我们继续建议Veda投资者在短期内控制风险的前提下，将资产配置集中在国内需求上，短期内重点关注农业、食品等必要的消费和医疗，重点关注与国内新基础设施相关的通讯、计算机软硬件和军事类股，尤其是5g网络基础设施建设和大数据云计算的网络安全。此外，汽车、化工、媒体游戏等行业处于行业底部，可能有消费刺激政策或行业转折点，也值得特别关注。

(张伟主编)