中青宝上市十年主业亏近4亿元 三倍溢价收购股东资产业绩未达预期

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我们的记者王小康见习记者林玉英

“公司2019年净利润扣除后下降93.22%的原因是什么？为什么第一季度的业绩持续下降？”在4月2日的中青报网络业绩发布会上，该公司没有直接回应投资者提出的这个问题。上面只说:“公司去年净利润为5172万元，非经常性损益为4982万元。季度预减主要受新型冠状病毒疫情影响，公司将继续密切关注疫情进展，积极应对。”

此前，《证券日报》的一名记者向该公司发送了一份采访提纲，并打电话与之联系。公司说回复采访不方便。

扣除后，净利润缩水了90%

据公开信息显示，2010年，中青宝登陆创业板，并被冠以“第一款网络游戏”的称号，但其业绩多年低迷。后来，该公司通过收购扩大了其云服务业务和文化旅游业务，并与原有的在线游戏业务形成了三个主要的业务布局。

日前，中青报发布了2019年年报，显示去年公司实现收入4.69亿元，净利润5172.3万元；但扣除投资收益5119.75万元及其他非经常性损益项目后，净利润仅为189.82万元，同比下降90%以上。

根据其年报中的信息，这可能是其游戏业务收入没有增加的原因之一。去年，该公司的网络游戏业务占收入的56.54%，实现收入增长36.32%，但毛利率下降了8.4个百分点。

然而，游戏的毛利下降了，但是中青报的R&D费用去年继续缩水。R&D的投资仅占收入的9.06%，而R&D的员工数量急剧下降。在2019年业绩简报会上，其董事长李瑞杰表示，目前有65名R&D员工；2017年，公司共有246名R&D员工。

其他业务方面，报告期内，中青报云服务业务收入增长91.17%，但毛利率下降15.06个百分点；科技旅游业务收入同比下降90.86%。

最近，中青报还发布了2020年第一季度业绩预测，称受疫情影响，预计今年1-3月业绩将下降30%-60%，与其他游戏公司形成鲜明对比。据了解，五家游戏上市公司已经发布了第一季度业绩预测，除了中青报的业绩下降，这得益于流行期间“家庭经济”的盛行，其他四家公司都有业绩增长。

上市十年后，“无粮”

值得注意的是，风能数据显示，从2010年上市到2019年的十年间，如果扣除非经常性损益，中青宝主营业务共亏损3.99亿元。

在亏损背后，中青报上市后的大部分融资项目都没有达到预期，而且经常发生变化。据年报显示，公司上市后共有19个募集项目，其中只有2个项目实现了预期效益。其中，2019年，公司寄予厚望的“凤凰科技文化科普体验园项目”和“球类推广项目”分别亏损663.87万元和493.95万元。据wind数据显示，截至目前，中青报共变更募集资金投资7次，变更使用资金占总资金的比例达到51.15%。

深圳润盈达投资有限公司研究总监魏昱对《证券日报》记者表示:“此次募集资金的项目没有达到预期，而且变化频繁。对于公司来说，一方面，项目本身拖累了整体业绩，另一方面，它不仅失去了投资。项目资金的机会成本也浪费了大量精力；中青报在融资项目上要更加谨慎，做好项目的前期规划和研究，对投资者负责。”

chansons Capital董事沈梦向《证券日报》记者表示:“一些上市公司的融资项目往往缺乏实际可操作性，大部分都名不副实。他们利用二级市场的估值来筹集资金。”

记者还了解到，中青报的实际控制人李瑞杰及其下属公司从2019年底开始减持股份。截至今年2月，通过集中竞价和大宗交易，上述股东减持了742.46万股公司股份，总现金市值约为1.07亿元。

溢价股东资产的表现比承诺的数额更差

事实上，该公司一直试图“挽救”全年低迷的业绩——例如，以溢价从实际控制者手中收购子公司，并向上市公司注入盈利资产。

2017年，中青报以实际控制人李瑞杰的名义，以5亿元的价格从企业手中收购了深圳宝腾互联网科技有限公司(以下简称“宝腾互联网”)，并引入云服务业务，使公司当年的业绩转为盈利。当时，宝腾互联网100%股权的评估增值率为326%，溢价高达三倍。

然而，与三倍溢价的交易价格相比，从2017年到2019年，宝腾互联网扣除后实现净利润1.03亿元，与当时承诺的业绩相差755.17万元。然而，在宝腾互联网业绩不如其承诺的情况下，中青报计划筹资6.8亿元继续投资，这令人费解。

3月3日，公司宣布计划通过非公开发行股票的方式，为宝腾互联乐山高新区数据中心项目募集不超过6.8亿元的资金。拟发行的股份数量不超过总股本的30%，但没有明确的发行目标。

公告显示，项目主体为宝腾互联网的全资子公司，位于乐山高新技术产业开发区乐山宝德未来城科技园。计划建造3，000个6.6kw标准idc机柜，建造期为12个月。此外，由于项目拟从中青宝实际控制人控制的企业宝德未来城购买“数据中心大厦”，该事件构成关联交易，交易金额为1.2亿元。

沈梦对此评论道:“中青报及其背后的实际控制者精通政策，往往有一些难以理解的操作。因此，无论是利息转移还是资金回笼，都可能是针对这家上市公司。他们都很奇怪。”

(张明福主编)