ST锐电被上交所公开谴责 或导致资本运作短期内搁浅

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我们的记者张伟

《证券日报》记者4月6日从上海证券交易所获悉，在北京证监局计划下令圣瑞电暂停收购后，上海证券交易所于4月6日决定公开谴责圣瑞电及其董事长兼总裁马忠，原因是该公司在2018年10月披露了一项大额回购计划，明知资金有限，但最终只完成了回购下限的2.36%，涉嫌抬高股价、规避退市。

据业内人士透露，如果北京证监局的监管措施让st睿电的控制权转移前景变得不可预测，那么该交易所的公开谴责就阻断了该公司借壳重组的可能性。当然，这一切都是由圣瑞典的不规范运作造成的。

根据相关规定，《证券日报》记者发现，公众对上市公司的谴责意味着大部分公司的资本运作将不会在未来12个月内进行。截至2020年4月3日，圣瑞电股价已连续15个交易日低于票面价值，离退市只有一步之遥。

软糖回购提振股价

圣瑞迪安被公开谴责

2018年10月，圣瑞电股价两次跌破面值，连续五个交易日低于1元/股。为了稳定市场信心，公司当时披露了一个大的回购计划，计划回购公司股份不低于5000万元，不超过2亿元，股价随后上涨。2019年5月，公司披露的回购结果令人惊讶。累计回购金额仅为118万元，仅为回购计划金额下限的2.36%。消息一传出，投资者普遍质疑公司回购计划的真实性。

根据st睿电2018年第三季度报告，截至9月30日，货币资金仍有5.47亿元，足以支持回购计划，更奇怪的是，最终只回购了118万元。

根据交易所的处罚决定，圣瑞电实际上并不准备一开始就拿出2亿元进行回购。尽管其账户显示有超过5亿元的货币资金，但其中大部分都处于受限状态。因此，在制定披露回购计划时，公司及相关责任人已经知道公司没有实施回购计划的财务实力。此外，决定中明确指出回购公告中披露的回购目的是股权激励，但发现真正的原因是部分股东考虑了公司的退市风险，要求公司制定回购计划。

据业内人士分析，上述细节表明，圣瑞电发布回购计划是为了避免面值退市，并知道公司在制定计划时无法实施。因此，该公司及其董事长马忠在经过听证等程序后遭到公开谴责。

公众谴责具有“衍生效应”

后门重组是有限的

记者注意到，虽然公众对交易所的谴责只是一种自我监管措施，但它对上市公司后续资本运营具有实际的约束作用。记者发现，根据《上市公司证券发行管理办法》第六条、第三十九条和《上市公司重大资产重组管理办法》第十三条的规定，st睿典及其现任董事长马忠受到公开谴责，意味着该公司在最近12个月内不能发行证券和非公开发行股票，也不能实施重大资产重组。可以说，圣瑞迪安在明年不太可能进行大规模的资本运营。

这也是对最近在圣瑞迪安进行投机的投资者的一个警告。最近，圣瑞电的三大股东将投票权委托给了两家基金公司。消息一出来，该公司的股价就连续三个交易日涨跌，许多投机资金纷纷涌入。可能会有好消息，比如公司控制权转移后的重组。但是现在，控制权的变更被责令停止，而公众的谴责已经成为重组的一个实质性障碍。

另一方面，该公司目前的基本面不支持重组等事宜。一方面，其股本巨大，随后发行的股份数量非常有限。另一方面，新进入的两只基金并不持有任何股份，未来能否真正进入该公司存在很大的不确定性。

会不会增加计划

重复闪烁的程序

未能完成大额回购计划并不是圣瑞典愚弄市场的唯一案例。在此次股价持续低于票面价值的情况下，公司董事监事抛出了在未来6个月比3月21日增持265万股的计划。然而，记者查看了相关规定，发现在公司年度报告披露前的前30个交易日是窗口期，董在此期间不得买卖公司股票。根据本公司最迟于4月30日披露的年报，3月21日后的交易日均在董股票的交易窗口，即在本公司股票持续低于票面价值且濒临退市期间，本公司董根本不具备增持股份的条件。从表面上看，圣瑞电董高建公布了增持计划，显示了他与公司进退的态度。本质上，他被怀疑利用投资者对窗口期规则的不熟悉来愚弄市场并再次推高股价。一旦该公司随后退出市场，所谓的增持将不复存在。这种一厢情愿的想法真好！

除名的风险增加了

投资投机就像“从火中取栗”

据记者了解，截至目前，圣瑞电尚未按要求披露详细的股权报告和财务顾问意见，被收购方中俄丝绸之路和中俄发展已被北京证监局责令暂停收购。

成立时间不到两年，总资产只有3746万元的两家公司作为收购方，显然圣瑞电并没有以退出市场为条件，所以市场在判断其成功率时应该多几个问号。

此外，近几年圣瑞电多次愚弄投资者，其市场风险不断累积。根据公司目前的股价，每个交易日都充满风险。一旦市场情绪发生变化，一些投资者抛售，其后续退市的风险将大幅增加。

面值退市是严格执行的

分类监管针对问题公司

据《证券日报》记者报道，自2018年以来，已有7家a股公司因股价连续20个交易日低于票面价值而停止上市。票面价值退市已成为退市的重要渠道，市场化退市正在逐步建立。

从圣瑞典目前的监管情况来看，监管当局决心对违规行为进行严惩。相关专家表示，新证券法将信息披露单列一章，其背后的理念是加强以信息披露为核心的监管框架。在此框架下，信息披露作为证券产品的“规范”，其核心要求是“信息披露”。债务人披露的信息应当真实、准确、完整、简洁明了、易于理解，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。监督的目的是故意制造尴尬的概念。