7天2家公司触及终止上市条件 加大退市力度利于资本市场高质量发展

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我们的记者朱宝珍

4月8日，原“第一只风电股票”圣瑞电的股价连续第17个交易日下跌，收盘价低于面值1元。前一天晚上，圣瑞电发布了公司股票可能被终止的第七次风险预警公告，称预计未来4个交易日公司股价将继续低于股票面值，公司股票将连续20个交易日低于股票面值，这将触及终止条件。同一天，圣瑞典的收盘价是0.80元。

值得注意的是，在4月1日至4月7日的短短一周内，两家上市公司已触及终止上市的“红线”。4月1日晚，*圣钱宝宣布，上交所决定终止该公司股票上市。

离开的各种原因

据统计，2019年沪深两市共有18家公司退市，这些公司退市的方式是多元化的:“业绩退市”、“破面退市”、“重组退市”、“主动退市”。

经过梳理，记者注意到上述18家公司中有9家被迫退出市场。退市的原因包括财务指标不达标，股价连续20个交易日低于面值；8家公司通过重组被摘牌；一家通过股东大会决议主动退出市场。

从今年终止上市的两家公司的情况来看，原因也是不同的:圣瑞电是按面值退市的，圣钱宝触及了三个财务强制退市指标:净资产、净利润和审计报告意见类型。

上市公司退市的原因多种多样，这在业内并不奇怪，退市的增加将极大地有利于资本市场的高质量发展。

易学金融研究所所长张翠霞向《证券日报》表示，虽然退市的具体条件已经取消，但退市要求更加严格，一些长期亏损、管理不善、违规严重的企业的退市力度将进一步加大，过去持续不退的局面将不复存在。同时，它打破了退市标准过于依赖金融体系的局面，赋予交易所更大的自主权，对实现资本市场退市的市场化和多元化是一个很大的改进和促进。

“这有利于资本市场优胜劣汰，规范上市公司大股东的相关行为，对净化市场具有积极意义。”张翠霞表示，同时，退市制度的安排和推广是新证券法实施后的大势所趋，也是与国际接轨的大势所趋。可以预计，未来退市公司的数量将大幅增加，这一趋势相对清晰明确，投资者的保护将在此过程中得到进一步加强。

美联储证券(Federal Reserve Securities)温州营业部总经理胡晓慧在接受《证券日报》采访时表示，随着监管部门加大执法力度和坚决执行退市制度，触发退市指标的公司数量有所增加。叠加在集体诉讼上的退市制度将给非法活动带来巨大冲击。

倡导与严惩并重

“退市难”的问题长期以来一直受到市场的批评。然而，近年来，a股市场上市公司退市速度加快，退市方式也呈现多样化。

一位经纪公司官员表示:“并非所有的坏公司都被摘牌。例如，一些上市公司因重组而退市。这是上市公司实现大股东“新陈代谢”、突破主营业务瓶颈、提高公司质量的重要途径。它可以形成‘1+1 > 2’的效果。”

重组退市包括吸收合并、重组上市和清算资产置换三种类型。在a股市场上，一些相关上市公司通过这些方式退出了市场。

中国证监会发布的《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》明确允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产重组并在创业板上市。

四川金融证券研究所所长陈力认为，此次重组退市是一个特例，根据市场形势的变化优化整合资源，充分发挥未来业务运作能力具有一定的意义。

在业内人士看来，通过重组上市的企业标准不应低于ipo标准。但是，如果在重组和上市中存在严重的欺诈行为，也应该强制退出市场。

“新《证券法》加大了对欺诈发行的处罚力度，这不仅符合监管要求，也回应了投资者的诉求。“京恒(宁波)律师事务所合伙人龚道元在接受《证券日报》采访时表示，新的欺诈性发行监管规定将更加严格和严厉，将抑制和遏制上市欺诈行为，这将大大增加上市公司、控股股东和实际控制人的违法成本，提高并购质量。

上海国浩律师事务所律师黄江东在接受《证券日报》采访时表示，在以发行股票购买资产(包括重组和上市)等重大资产重组活动中，标的资产的财务信息隐瞒了重要事实或编造了重大虚假内容，这通常被称为“闪变重组”，其实质也是接近ipo的股票发行。“依法查处上市欺诈违法行为具有法律效力，符合现行法律规定，有利于维护证券市场健康发展，维护投资者合法权益。”