上汽集团10年来净利首下滑 现金分红创3年新低

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中信经纬客户4月13日()a股市场市值最高的汽车企业上汽集团2019年业绩发布。4月13日晚，SAIC发布2019年年报，营业收入8265.3亿元，同比下降6.88%；上市公司股东应占净利润256.03亿元，同比下降28.90%；上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为215.81亿元，同比下降33.41%。值得注意的是，这是SAIC近10年来首次出现净利润下降。

SAIC在其财务报告中表示，扣除非盈利后净利润下降的主要原因是公司汽车销量同比下降。同时，由于多种因素，如国家五、六大车型的切换加剧了供需矛盾，国内新能源汽车补贴下降，净利润同比下降。

数据显示，2019年，国内市场销量为2590.5万辆，同比下降8.0%。在汽车市场低迷时期，SAIC未能避免销量的下滑，销量甚至低于大盘。根据财务报告，2019年，SAIC实现汽车销量623.8万辆，同比下降11.5%；其中，乘用车销量537.8万辆，同比下降12.7%；商用车销量85.9万辆，同比下降3.4%。

在SAIC集团旗下的品牌中，销量最大的“拖累”是上汽通用五菱，同比下降19.4%。上汽通用紧随其后，同比下降18.8%。

截图来源:SAIC

与市场情况相比，属于SAIC集团国有企业阵营的一汽集团和东风汽车，2019年销售额分别增长1.3%和3.9%，均实现反向增长；北汽集团销售额同比下降5.9%，低于“老大哥”SAIC。

SAIC集团在年报中仍然梳理了各控股品牌的亮点，其中提到“2019年，上汽大众(SAIC Volkswagen Touring)和途安X等一批新的suv产品上市，导致suv销量逆势增长。”帕萨特在中高端轿车市场排名第一。”

帕萨特在去年12月的“撞门”事件后陷入了困境:今年1月，它的销量几乎减半，甚至在3月份跌出了前15名。据悉，帕萨特在中国保险研究总院25%小面积碰撞试验中存在a柱变形等问题，试验结果在所有合资企业和自主品牌中最低。

到目前为止，该官员还没有对此事做出回应，但在今年1月以较低的门槛申请了中国汽车研究院的c-ncap复试。最新信息显示，该测试将于4月13日至4月17日进行。

2019年，SAIC多次调整销售目标，将2019年710万辆的原预期年销售目标下调至650万辆，但仍未实现。2020年，SAIC将把销售目标定在600万辆左右，预计市场份额将继续在中国领先，总营业收入为7800亿元，营业成本为6786亿元。

此外，2019年SAIC经营活动产生的净现金流量同比增长415.53%，财务报告中提到主要原因是SAIC子公司上汽集团金融有限公司发放的客户贷款同比减少。同时，上海汽车集团金融有限公司购买和转卖的金融资产比上年末增加1938.68%。SAIC解释称，根据流动性需求，增加了回购业务的资产配置。

在制定、实施或调整现金股利政策时，根据SAIC的说法，公司的基本每股收益为2.191元；计划每10股派发8.80元现金股息(含税)。值得注意的是，这一股息金额也是过去三年来最低的。

截图来源:SAIC

SAIC表示，随着经济下滑和市场增量逐渐放缓，中国汽车市场正进入一个新的股票竞争阶段。受COVID-19肺炎的影响，今年中国宏观经济和汽车市场将分阶段面临严峻考验，但随着疫情的消失，分阶段抑制的汽车消费需求将不可避免地得到补充；与此同时，为了消除这一流行病的影响，国家将进一步增加基础设施投资，稳定就业和促进消费。预计将陆续出台更多稳定增长的政策，国内汽车市场正处于危险之中。(中信经纬应用)

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