成本雪球越滚越大！负重前行的慧择保险去年四季度亏损额扩大80%

本篇文章1872字，读完约5分钟

值得注意的是，在全年和2019年第四季度，会泽保险的总经营成本和费用同比增长率高于总经营收入的增长率

《投资时报》研究员田文辉

如果车辆一路上不断增加负载，其速度将不可避免地受到影响。作为保险电子商务的第一股力量，汇众面临着高成本、高负荷的困境。

最近，公司发布的2019年年报和第四季度报告显示，年净利润为1496.8万元(人民币，下同)，同比大幅增长411.2%；然而，当年第四季度亏损754.5万元，同比增长79.77%。

同时，《投资时报》的研究员注意到，2019年会泽保险的营业利润只有163.9万元，同比大幅下降93.39%；本年度第四次营业利润损失为1034.5万元。去年同期和上季度，利润分别为789.3万元和1483.4万元。

此外，在全年和2019年第四季度，会泽保险总经营成本和费用的同比增长率高于总经营收入的增长率。成本和费用主要是收入成本，包括间接营销用户的渠道成本和直接营销保险顾问的人员成本，渠道成本占大部分。

汇泽保险预计，公司2020年第一季度的总营业收入将在2.3亿元至2.5亿元之间，但这一预测可能会改变。

据该公司称，在此期间，COVID-19的肺炎疫情对其核心业务产生了负面影响。这一流行病的全球发展前景仍不确定，其运作和财务结果可能受到不利影响，难以估计。

事实上，汇泽保险美国股票的股价最近一直在持续下跌，4月9日收于5.45美元，比10.5美元的发行价低了48%。

汇泽保险创始人、董事长兼首席执行官马存钧表示，首次公开募股是公司的一个重要里程碑，将进一步加快未来客户群的扩张。它还计划建立一个线下服务中心，以提供更广泛的保险产品，继续投资于技术和数据分析，并进一步巩固我们作为中国在线保险门户的领先地位。

《投资时报》曾就第四季度经营成本大幅增加、亏损扩大等问题致函汇泽保险，但截至截止日期仍未收到回复。

第四季度净亏损755万元

保险电子商务是好生意吗？汇泽保险在美国上市的消息一传出，就引起了很多围观者，而去年第四季度的亏损表现更是吸引了投资者的目光。

数据显示，公司2019年第四季度净亏损754.5万元，较2018年同期净亏损419.7万元增长79.77%。2019年第四季度调整后净利润为607.2万元，较2018年同期的932.4万元下降34.88%。调整项目主要以股份补偿费用为基础。

同时，公司第四季度营业总收入为2.58亿元，比2018年同期的1.79亿元增长44.2%；经营成本和费用总额为2.69亿元，同比增长56.87%，成本增长率明显高于经营收入；营业利润亏损1034.5万元，其中2018年同期利润789.3万元，2019年第三季度利润1483.4万元。

据汇泽保险统计，第四季度总营业收入的增长是由经纪收入的大幅增长带动的，本期为2.54亿元，较2019年同期的1.78亿元增长了42.9%。经纪收入的增加主要是由于以下两个因素:一是公司平台推动的gwp(总保费)本期增长6.43亿元，比2018年同期的3.08亿元增长了108.4%；二是加强产品组合，特别是长期寿险和健康保险产品。2019年第四季度，it推广的长期寿险和健康险产品的全球升温潜能值占其平台推广产品全球升温潜能值的91.3%，比2018年同期约75%的比例高出16.3个百分点。此外，在人寿和健康保险产品类别中，公司于2019年10月扩大了年金保险产品的分销规模。2019年第四季度，其分销的年金保险产品的全球升温潜能值约为1.76亿元，占该季度寿险和健康险产品全球升温潜能值的29.2%。

在总运营成本和费用中，公司的收入成本为1.6亿元，同比增长40.3%。这主要是由于支付给会泽保险间接营销用户流量渠道的渠道成本增加，以及与直接营销保险顾问相关的人员成本增加。第四季度，支付给用户交通频道的服务费约为1.38亿元，同比增长35.32%。保险顾问相关人员费用2160万元，同比增长83.05%。这两项增长与公司业务规模的扩大有关。

此外，汇泽保险第四季度的销售费用为6182万元，同比增长96.6%，主要是由于公司目前在品牌识别和营销费用上的投入。一般及管理费用为3453万元，同比大幅增长91.7%，主要是由于股份基础上的补偿费增加，从2018年同期的10万元增加到1050万元；研发支出1183万元，同比增长61.6%，主要是因为当年R&D员工人数较2018年末增加了74.5%。

会泽保险主要业务指标

数据来源:会泽保险年报

2019年营业利润大幅下降

虽然第四季度亏损扩大，但2019年会泽保险净利润大幅增长。

根据汇泽保险2019年的财务数据，公司年净利润为1496.8万元，比上年的292.8万元大幅增长411.2%。调整后净利润约为1.1亿元，比上年的3014万元增长264.67%；营业总收入9.93亿元，比上年的5.09亿元增长95.22%；经营成本和费用总额约为9.92亿元，同比大幅增长104.88%，成本增长率也高于经营收入增长率。

《投资时报》的研究员还注意到，会泽保险的营业利润为163.9万元，比2018年的2479.2万元下降了93.39%。

据汇泽保险称，公司年经营总收入是由经纪收入的大幅增长带动的，经纪收入为9.82亿元，同比大幅增长95.05%。经纪收入的增加主要是由于:一是通过会泽保险平台推广的gwp为20.14亿元，较2018年的9.41亿元大幅增长114.1%；第二，产品组合得到加强，佣金率较高的保险产品，特别是长期健康保险产品的比重不断增加。2019年，通过会泽保险平台推广的长期寿险和健康险产品占公司平台推广的全球升温潜能值产品总量的87.4%，高于上年的66.5%。

会泽保险的总运营成本和费用包括收入成本、销售费用、一般和管理费用以及研发费用。

2019年，公司收入成本约为6.3亿元，同比增长99%，主要原因是支付给间接营销用户流量渠道的渠道成本增加，以及与直接营销保险顾问相关的人员成本增加。2019年，支付给用户交通渠道的服务费约为5.62亿元，比上年的2.86亿元增长96.57%；与保险顾问相关的人员费用为6790万元，比上年的3070万元增长121.17%。截至2019年底，公司累计服务的保险客户数量约为630万，比上年的530万增加18.87%。

此外，公司销售费用为1.65亿元，同比增长74.1%；一般管理费用1.62亿元，同比增长250.2%；R&D费用为3380万元，同比增长35.7%。上述增长的原因与当年第四季度报告中的陈述一致。

会泽保险上市以来的股价走势单位:美元/股

数据来源:风

？