增资亏损资产 二股东减持套现 元祖股份发生了什么？

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我们的记者刘慧玲

2019年，收入的增加不会增加利润，持股超过5%的股东将减少持股，关联交易将增加资本和损失资产，这引起投资者质疑，元祖股票发生了什么？

4月16日晚，元祖股份发布了2019年度报告。报告期内，公司实现收入22.23亿元，同比增长12.68%；上市公司股东应占净利润2.48亿元，同比下降2.38%；扣除后的净利润为2.11亿元，同比下降6.23%。这家公司有一种不增加利润而增加收入的现象。

成本增长超过收入增长

数据显示，2019年第一季度，元祖的收入为3.41亿元，净利润为682.4万元；第二季度收入4.92亿元，净利润4236.83万元。第三季度收入9.56亿元，净利润2.4亿元；第四季度收入4.34亿元，净利润亏损2755.94万元。

元祖公司的主要产品是月饼礼盒、蛋糕和中西糕点。由于月饼礼盒产品的季节性限制，主要销售时间是中秋节，这也是公司第三季度净利润大大超过其他三个季度净利润总额的原因。

在年报中，公司蛋糕产品收入为5.88亿元，同比下降4.95%，运营成本为8961.93万元，同比上升10.37%；月饼礼盒收入8.29亿元，同比增长19.24%，运营成本2.83亿元，同比增长13.06%；中西糕点收入5.16亿元，同比增长4.14%；经营成本2.81亿元，同比下降4.01%。

报告期内，公司总经营成本为8.1亿元，2018年为6.89亿元，同比增长17.55%，远远超过营业收入的增长。

“月饼制造本身的市场进入门槛很低。自2013年以来，国内月饼礼盒市场呈现出参与者多元化的趋势。除了传统的烘焙企业包括烘焙连锁店、餐厅、咖啡厅和酒店，作为品牌推广行为和客户关系维护行为，基本上都有推出自己品牌的月饼。不过，总的来说，近年来月饼市场的板块基本没有增加，因为政府和国有企业在中秋节期间的月饼消费在2013年之前基本消失了。”高钢咨询公司食品行业分析师高海平在接受《证券日报》采访时表示。

2.股东再投资和减持计划

该公司的第二大股东卓奥国际在发布年度报告时，抛出了一项减持计划。计划减少公司股份不超过1440万股，即不超过公司总股本的6%。

值得一提的是，这是卓奥国际自元祖股份上市以来第四次披露减持计划。元祖股份分别于2017年12月、2018年7月和2019年2月披露了卓奥国际的三次减持计划。

截至目前，卓奥国际的持股比例已从上市之初的13.59%降至10.35%。目前，它仍是元祖的第二大股东。

对于持股5%以上的股东相继减持股份的原因，元祖股份解释说，上述减持是股东根据自身资本需求和计划决定的。

关联交易的资本增加和资产损失

值得注意的是，最近，很多投资者在上交所互动平台上质疑梦幻世界地产增持元祖股份的关联交易，称不理解上市公司多次增持亏损公司资金的原因。

对此，元祖股份相关负责人回应称:“梦幻世界地产位于长三角经济一体化发展战略区域的核心位置，公司增持对其未来发展持乐观态度。持股后，将按照投资比例承担盈亏，梦幻世界的经营状况将在公司未来的定期报告中披露。增资由第三方评估公司进行公平定价，不存在利益转移。”

据公开信息，张是元祖和梦幻世界地产的董事长兼法定代表人。梦幻世界房地产成立于2013年2月25日，注册资本为1.445亿美元。是一家以儿童主题商业开发经营为核心业务的房地产开发公司。

记者梳理了原祖股份此前的公告，显示2018年2月3日，其公告完成了梦幻世界地产的首次增资，增资3842.51万美元(其中梦幻世界地产注册资本2400万美元，资本公积1442.51万美元)。根据2017年8月31日人民币兑美元中间价(折合人民币2.54亿元)计算，持股比例为19.75。变更后，梦幻世界房地产的注册资本增加到1.215亿美元。

2020年1月13日，公司2020年第一次临时股东大会审议通过了第二次增资扩股方案，增资4000万美元(其中2000万美元为圆祖梦想世界注册资本，2000万美元为资本公积)。按人民币兑美元汇率中间价7.00计算，相当于人民币2.8亿元)。增资完成后，元祖股份的持股比例将升至30.45%。

根据2019年年报，报告期内，梦幻世界地产净利润为-5382.63万元。在此之前，该公司没有盈利。根据评估报告，2016年至2018年的净利润分别为-1247.05万元、-1660.38万元和-1517.41万元，也就是说，梦幻世界地产一直处于亏损状态，2019年继续扩张。

“一家上市公司购买了一家大股东相关公司的股权，而该公司处于亏损状态。从利润的角度来看，它将暂时对上市公司不利。然而，收购这家亏损企业的目的肯定是战略性的，即更好地管理这家企业，使一些优势更好地匹配上市公司的业务发展。当然，如果上市公司没有这样的战略意图，那么大股东可能想套现他们的股份，提前获利。这对上市公司不利。”高海平说。