拼多多缘何“救美”

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国美在开盘时一度上涨32.88%，最终收盘上涨16.44%，至每股0.85港元，为过去两个月的最高股价。平多多股价上涨12.7%，至每股50.11美元，创历史新高。

这是品多多在4月19日宣布对国美零售进行战略投资的第二天。以上显示了两家公司在资本市场上的变化。与此同时，京东的股价下跌了2%。

前3c线下零售连锁巨头联手电子商务黑马，这次合作主要涉及两个方面:资金和业务。争取更多的钱借给国美，国美将增加商品类别和家电供应链争取更多。

国美首席财务官方巍表示，双方的合作和谈判时间非常短，“将在大约三四天内迅速完成。”

很明显，拯救国家胜过危险。黄光裕将于一年后出狱。此时，“多战+国美”能对“阿里+苏宁”产生影响吗？而“孤军奋战”的京东又将如何应对？

国美需要资金和渠道

品多多认购国美零售发行的2亿美元可转换债券，期限为3年，年息率为5%，初始转换价格为每股1.215港元。与国美上周五0.73港元的收盘价相比，溢价为66.4%，这也是国美股东所喜爱的。

简单地说，品多向国美借了2亿美元。三年后，它可以收到本金和利息。或者，通过将上述股价转换为转股权，将获得国美12.8亿股新股，约占国美股份的5.62%——国美已经是国美第五大股东，前三大股东均由创始人黄光裕及其妻子持有。

"国美现在缺钱."国美前互联网业务主管告诉中国投资网。

这家前传统3c零售连锁巨头已经连续三年运营利润为负，收入和毛利连续两年为负。其现金和现金等价物在2019年为82亿元，2018年为101亿元。从账面现金来看，国美的现金仍然充裕。然而，在2020年，线下商店将遭遇“黑天鹅”。

受2020年疫情的影响，餐饮行业很多高频率消费的连锁品牌甚至高喊今年能活着就好。主要是线下商店收入的国美受到了一定程度的冲击，许多债务已经到期。与此同时，商店租金、人工成本和其他成本仍需支出。在这种情况下，国美不得不增加在线渠道，包括进入曾经威胁要通过价格战“扼杀”的京东，以及开展社区营销，并计划在4月底前发行不超过5亿元的防疫债券。

“国美从未担心过电器的现金流，但线下的情况非常糟糕，尤其是在商店里。”据我所知，许多地方的商店还没有开张。(我)估计现金流可能出问题，所以现在这笔钱基本上是救命的钱。”国美前互联网业务主管告诉中国投资网，与品多多的“合作”是由首席财务官牵头的。

国美首席财务官方巍也表示，从业务合作到服务，再到现在的资本水平，这是一个“渐进的过程”。

2018年10月，国美与多个品牌在品牌馆落户。今年，许多公司上市，今年国美也加快了转型。在2017年提出的“共享零售”失败后，国美在2018年转向“社交电子商务”，并于次年3月推出了社交电子商务应用——国美商城。与此同时，在2018年下半年的国美零售工作会议上，国美提出加速向低迷的市场进军。

然而，这一系列策略被市场视为“空".中部的一座城堡”因为我们看不到它的影响:截至2019年底，国美连续三年营业利润为负，两年收入和毛利为负。

八年前自称是“价格屠夫”的国美，向京东发起了一场价格战，并表示要“杀死京东”。当时，国美北京分公司总经理刘永刚也对媒体表示，“既然京东挑起了一场价格战，国美将打到底。”但是它还没有播放到最后。八年后，国美在京东开设了旗舰店。

“我们现在缺少的是网络流量端，所以我们已经在战斗中打开了官方旗帜，也在京东打开了官方旗帜。当然，有一个相应的方向。”方巍说。2017年，他担任国美互联网业务首席执行官，负责国美互联网的整合和转型。这位国美互联网业务的前负责人告诉中国投资网，方巍最初想把国美的互联网业务变成一个服务系统，整个线下商店变成了一个电器超市，一个新的零售店，甚至是一个汽车展示。“但是后来我没有成功，我不想和京东打太多。”上面提到的人说。

但现在，国美显然不得不从电子商务渠道寻求合作。在媒体沟通会上，方巍表示，进入京东后，双方重点在采购方面形成联合采购和定制采购，并在网上体验线下商品；除了资本合作之外，还努力获取消费数据和技术流程，连接定制产品并满足客户的个人需求。

“国美的主要市场在一级和二级市场。近年来，它还大力拓展三、四、五线市场。”方巍说。说白了，国美选择JD.com是因为它原本有一个强大的3c和家电渠道，但它选择了一个下沉的渠道和一个由大量购物形成的预售模式——即c2m(客户对制造商)，它现在被大量购物所宣传。

你还想要什么？

与国美合作意味着什么？

方巍表示，双方合作谈判的时间很短，“大约三四天就会很快结束。”国美可能真的缺钱，所以要争取很多，这次美国的英雄救美应该更多地关注品类和供应链的需求。

3c家用电器是电子商务的主要销售类别。以去年的618为例，在阿里的销售额中，3c家电排名第二；京东的3c数码产品、家用电器和家具以及家用产品占总销售额的80.4%。手机及周边设备、家用电器和电脑的销售总额占48.3%。

根据郭进证券的一份报告，就类别而言，三大电子商务平台的格局相对稳定，各有优势。尽管相互渗透，努力扩大品类份额，但在消费者心目中，阿里的服装认知度相对较高，京东是3c家电，更倾向于低成本的整合平台。选择国美，多战或看中其在3c家电市场的份额。

根据中国电子信息产业发展研究院发布的《2019年中国家电市场报告》，2019年JD.com成为中国家电零售的主导渠道，占比22.39%，其次是苏宁和天猫。国美以4.88%的家电渠道份额排名第四。

苏宁已经和阿里联手，京东也有自己的风格。尽管有同一个股东腾讯，JD.com并没有“联手”平多多。取而代之的是，它冲向海滩，淹没了市场，推出了“京西”，并为其提供了购买微信的一级入口。排名第四的国美似乎是一个打得更多的好选择。

通过与国美的合作，公司获得了包括西门子、索尼、海尔、格力和美的在内的国内外顶级品牌的全部数量。事实上，今年3月底，品多多和国美联合推出了“超级品牌日”，涵盖了近10大类6000多种精选产品，如数字家电、个人护理和美容产品、日用品等。至此，品多多+国美、阿里+苏宁在3c家电业务领域发起了又一轮攻击，京东将如何接手？

此外，国美在600多个城市经营着2400家门店，其中大部分位于一线和二线城市。这与过去两年“品多多闯五环”的战略是一致的。

另一方面，品多多也获得了国美家电供应链的支持。国美的两大服务平台，安迅物流和国美管家，已经成为品多多物流和家电的服务提供商。安迅物流主要提供大中型物流配送，其运营网络覆盖全国，城市覆盖率达到92%，可为4万多个无盲点的乡镇提供服务。

品多多策略副总裁九鼎表示，该平台将与国美在商品采购、消费补贴、物流配送、客户服务和售后服务等方面建立深度联系，探索跨境合作的新模式和新方法，帮助地面零售数字化转型，为消费者带来更多物美价廉的商品。

然而，在许多订单中，大部分都是用于C端的中小型零件。《中国企业家》援引快递专家赵晓敏的话说，“对于C端中小型零部件，安迅物流能提供的帮助有限。我们预计接下来会有一些物流战略的行动，但是时间不多了。更多的战斗需要加速。”

事实上，最近有多家媒体报道称，印尼物流服务公司极限兔子快运已经进入中国，或者说它与争取更多有关。极限兔子快递于2015年8月在印度尼西亚雅加达开业，2019年下半年进入中国后，继续“直营+加盟”的经营模式，在核心区域建立自营网点，在部分区域利用加盟网点扩大网络覆盖。据《全天候技术》报道，截至3月底，公司门店数量已超过1500家。但是品多多否认与极限兔子有联系。

现在，疫情还没有结束，而且持续时间越长，对任何人都没有好处。

今年3月，一份市场分析报告称，尽管大型商品在中国的销售受到重创，但数亿中国人被迫呆在家里，选择网上购物，电子商务交易可能会激增。

但事实可能并非如此。郭盛证券估计，中短期内潜在客户不到1亿，因此这种流行病不会对电子商务的整体客户产生很大的推动作用。此外，这种流行病大大抑制了服装、鞋和包、化妆品等类别。，是电子商务销售的主要商品——阿里和品多多分别占38.42%和55.98%。此外，为了刺激消费和保护企业，电子商务平台或多或少引入了相应的补贴，这也是对电子商务平台利润的额外打击。

以前没有供应链，对商品供应和流通的控制相对较小，因此认为疫情可能比阿里和京东受影响更大。与国美的合作进展如此之快，换句话说，品多多正在加速建立自己的壁垒:冲进“五环”，增加供应链。

2亿美元的合作对于去年底账面价值333亿元人民币(约合47亿美元)的一大笔钱来说可能是一笔好交易。那么，建立一个小型物流供应链需要多长时间？