生猪期货获批在大商所上市 我国首个活体交割期货品种问世

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我们的记者王宁

4月24日，中国证监会正式批准大连商品交易所(以下简称大商所)开展生猪期货交易。这是期货市场促进资本要素市场配置、增加有效金融服务供给的新举措，也是资本市场发挥核心作用、更有效服务实体经济的具体体现。生猪是中国最有价值的农副产品，生猪期货将是中国期货市场上市的第一个生猪交割品种。业内人士认为，生猪期货将在稳定价格预期、帮助大规模工业发展和帮助扶贫方面发挥积极作用。

猪是中国最有价值的农副产品。生猪产业链以生猪养殖为中心，涉及饲料加工、兽医疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐饮等多个行业。生猪期货的推出是中国期货市场服务实体经济发展的重要举措。充分发挥生猪期货的功能，将对完善生猪价格形成机制、提高市场主体风险管理能力、促进生猪产业发展起到积极作用。

中国是世界上最大的生猪生产国和猪肉消费国，生猪屠宰和猪肉消费占世界的比重超过50%。2019年，超过5.4亿头猪被屠宰，猪肉产量超过4200万吨。由于最近的价格上涨，市场规模已经从正常年份的近一万亿元增加到近两万亿元。华中、华东和西南是我国主要的传统生猪产区，其中四川、河南、河北、山东、湖南和湖北等省生猪屠宰量超过全国的40%。猪肉消费是中国居民肉类消费的最重要方面。长江三角洲、珠江三角洲和京津冀等人口密集地区是中国猪肉消费的主要集中地区。这些地区毗邻传统的养猪区。目前，产销区对接已成为常态，贸易流通相对顺畅。

据了解，生猪品种标准化程度日益提高，交易活跃，发展生猪期货的条件日趋成熟。近年来，我国生猪养殖业的规模水平不断提高，大型养殖企业中几乎所有的生猪品种都是瘦肉型猪。仔猪统一供应、统一饲料、统一兽药、统一技术服务、统一销售和屠宰的“五个统一”，决定了生猪屠宰高度标准化，产肉率、瘦肉率等屠宰技术指标相对统一。中国生猪交易模式成熟，流通模式主要是活的，现货市场交易顺畅，生猪价格完全由市场供求决定，不存在垄断。上述特征为生猪期货的上市奠定了基础。

长期以来，中国养猪业一直深受“猪周期”的困扰。自2003年以来，中国生猪价格经历了五次大的波动，形成了五个“猪周期”。特别是2018年8月以来，受非洲猪瘟影响，中国生猪现货市场发生了一系列变化。2019年3月，生猪价格从15元/公斤降至10元/公斤，然后大幅反弹，2019年第三季度达到近40元/公斤的历史高点。生猪现货价格的大幅波动给工业企业带来很大的不确定性，难以稳定生产经营，不利于行业的健康发展。

在此背景下，市场参与者普遍认为生猪期货上市对生猪产业的长期稳定发展具有重要意义。通过参与期货交易，相关产业企业将推动生猪期货有效发挥价格发现作用，为市场提供公开、透明、持续的价格参考，有利于水产养殖企业优化资源配置，合理控制水产养殖规模，促进整个产业健康发展。与此同时，生猪期货上市后，期货市场构建了从种植、加工到养殖的完整产业链的衍生工具和风险管理平台。上下游企业可以综合利用玉米、豆粕期货和期权以及生猪期货对冲产业链。衍生工具更加完备，套期保值策略更加丰富，更有利于规避价格波动风险，稳定利润，提高市场竞争力，实现高质量发展。生猪产业是我国农业和农村经济的支柱产业之一，与“三农”密切相关。生猪期货上市也将有助于推动生猪行业“保险+期货”等业务创新，为相关业务提供价格基准，增强金融机构服务“三农”的广度、深度和力度。

分析师指出，由于非洲猪瘟和新型冠状病毒疫情的影响，目前生猪现货市场复杂，价格波动剧烈。生猪期货上市初期，由于现货的影响，期货价格可能波动较大，随着市场的稳定运行，期货风险管理功能将逐步发挥。投资者应该对生猪期货的运作有合理的预期，应该正确理解和把握期货所反映的远期价格和现货价格的关系、当前的市场状况和政策因素。

DCC相关负责人表示，20年来，DCC不断研究推动生猪期货上市，在对行业进行广泛深入研究的基础上，针对相关重点、难点和风险点形成了有针对性的创新解决方案。目前，生猪期货合约和规则的总体设计已经完成，交割仓库的征集工作正在有序推进，相关业务和技术系统已经就绪。目前，受“COVID-19”和“非鼠疫”疫情的影响，生猪现货市场形势更加复杂，大商院将勇于承担服务行业的根本宗旨，加大生猪期货上市前的准备工作，加强市场培育。生猪期货成功推出后，将加强一线监管，严格控制风险，保持市场稳定运行，为相关工业企业和投资者提供公开、公平、有效的价格发现和套期保值平台，为实体经济稳定发展服务。

(编辑蔡善丹)