上市券商一季度净利润309亿元同比减少19% 12家营收净利润双增长

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我们的记者文立

上市券商一季度业绩全部公布，37家上市券商实现总收入990.4亿元，同比增长0.15%；净利润309亿元，同比下降19%。总体而言，今年第一季度证券业受疫情影响较小，整体运行稳定。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》采访时表示:“上市券商第一季度净利润同比下降幅度更大。一方面，它受到市场的影响，自营业务“拖累”了业绩；另一方面，a股市场去年同期大幅上涨，当时市场交易量扩大，所以当时券商表现良好，基数较高。”

12名上市经纪人

收入和净利润同比增长

从整个证券业第一季度的表现来看，与2019年第一季度相比，今年第一季度券商收入同比下降3.5%；净利润同比下降11.69%，15家公司亏损。

就上市券商而言，中信证券收入和净利润仍居首位，优势明显。中信证券一季度实现营业收入128.52亿元，同比增长22.14%；归属于母亲的净利润为40.76亿元，同比下降4.28%。净利润排名前五的券商是中信证券、华泰证券、海通证券、广发证券和深湾宏源。

16家券商营业收入同比增长，增幅最大的是红塔证券，同比增长152.45%；12家券商净利润同比增长，增幅最大的仍是红塔证券，增幅为135.77%。第一季度，共有12家上市券商实现收入和净利润同比翻番增长；一家上市经纪公司遭受了损失。

自营业务已经成为影响业绩的“关键因素”

从业务方面来说，首先是看整个行业的表现。投资收入受到市场疲软的拖累，经纪和信贷业务受益于市场交易活动的推动。根据协会发布的统计数据，第一季度整个证券业的证券业务净收入同比增长33%；证券承销和保荐业务净收入同比增长44.7%；财务顾问业务净收入同比下降35%；资产管理业务净收入同比增长16.4%；证券投资收益(包括公允价值变动)同比下降43%；净利息收入同比增长87%。其中，证券代理业务净收入294.67亿元，占营业收入的30%，是收入占比最大的业务。

当市场低迷时，领先券商表现出业务“弹性”，尤其是当整个行业的投资收入大幅减少时，许多领先券商仍实现收入增长。以中信证券为例，一季度投资收益逆势增长，投资业务净收入57.24亿元，同比增长16.28%。更具代表性的是中信建设投资。一季度，公司自营业务实现净利润18.8亿元，同比增长67.4%；其中，实现投资收益16.3亿元，同比大幅增长140.7%，主要得益于高质量的科技板块项目和投资银行业务带来的投资收益，以及较强的积极投资管理能力。中国银河一季度实现营业收入55.88亿元，同比增长50.98%；上市公司股东应占净利润17.54亿元，同比增长14.41%。其中，中国银河投资收益同比增长1245.45%，主要是自营投资收益增加。

关于总经纪商的业绩，杨德龙表示:“总经纪商的业绩弹性较大，抗风险能力较强，业务范围较广，稳定性较好。与此同时，证券业完全开放。为了提高自身竞争力，中国将积极打造航母级券商，推动行业并购。这可能有利于总经纪商，因此我对总经纪商的中长期机会更为乐观。”

整整一年

证券业净利润可能增长18%

中国证券股份有限公司的最新研究报告预测了证券公司的年度业绩，并预测2020年证券业收入将同比增长12%，净利润将同比增长18%。

中信建设投资研究认为，新证券法已经正式出台，各种资本市场的顶层设计相继出台，为深化改革奠定了基础。在这种背景下，证券业将继续享受政策红利:注册制度将从科技局提升到创业板，带来投资银行、跟进、新股经纪和融资空房等增量业务；再融资规则放松，再融资承销的规模指日可待；基金投资试点登陆，买方投资模式开启；开展并表监管试点是为了方便主券商欢迎并表；降低投资者保护基金的比例，以减轻证券业的成本压力。与此同时，对外开放进一步扩大，券商持有的外资股比例不再受到限制。该行业呼吁航空母舰级经纪人确保财务安全；基于此，建议投资者继续关注总经纪商的长期发展机会。

(编辑孙倩)