前两个月地方债发行逾1.2万亿元 近七成新增专项债流向基建

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我们的记者鲍兴安

根据财政部3月3日发布的数据，今年前两个月，全国地方政府债券发行规模超过1万亿元，达到12230亿元。其中，发行特种债券9498亿元。专家认为，今年前两个月新增的特殊债务主要流向基础设施领域，占67%。

中国财政预算执行委员会副主任张逸群在接受《证券日报》采访时表示，今年前两个月地方债券发行规模明显扩大，远远超过去年同期水平，对财政政策的反周期调整发挥了积极作用，对保持一季度经济平稳运行至关重要。

数据显示，2月份，全国共发行地方政府债券4379亿元。其中，发行普通债券2029亿元，发行特种债券2350亿元；按目的划分，所有都是新的债券；今年头两个月，全国发行地方政府债券12230亿元。其中，发行普通债券2732亿元，发行特种债券9498亿元；根据用途，它们都是新债券。

广发证券(GF Securities)固定收益分析师刘玉认为，今年前两个月新增特殊债务主要流向基础设施领域，占67%。1月份，基础设施新增专项债务4535亿元，占比63%。此外，生态环境保护和民生服务投入也很大，分别为1100亿元和970亿元，分别占15%和14%。2月份，基础设施专项投资比重进一步提高到77%，规模达到1815亿元。此外，用于生态环境保护和民生服务的专项债务比重分别降至11%和9%。

张逸群表示，由于地方债务使用范围的进一步调整，更多民生领域的不足被纳入专项债券的使用范围，这一方面可以有效弥补民生领域的不足，另一方面也可以实现债券的经济效益和社会效益。特别是在当前疫情的影响下，通过加强政府债券的发行，可以尽快形成有效投资，促进全年经济社会稳定健康运行。

截至2020年2月底，全国地方政府债务余额为225302亿元。其中，一般债务121426亿元，特殊债务103876亿元；国债223413亿元，非国债1889亿元。

此外，值得注意的是，3月3日，中国国债协会发布了《地方政府债券信用评级业务自律指引》(以下简称《指引》)，指导评级机构规范发展，加强评级行业自律，维护评级市场良好运行秩序，促进地方政府债券市场健康发展。根据《指引》，评级机构应详细披露地方政府债券评级模型的评分表和结果，指标至少应向二级指标披露。

分析师认为，目前地方政府债券是中国债券市场上品种最多的品种，已经成为现阶段中国积极财政政策的重要手段，对稳定宏观经济增长、防范地方政府债务风险具有重要意义。规范地方债务信用评级可以帮助投资者科学判断投资风险，促进地方政府债券的市场化定价和发展，从而吸引更多的投资者，提高地方政府债券的流动性。同时，通过引入市场监管机制，有利于防范地方政府债务风险。