易主！两年巨亏全通教育转让控制权大股东持续套现离场

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2019年，全通教育学院收购的资产表现仍不令人满意。根据公司的业绩报告，2019年，公司总营业收入为7.18亿元，同比下降14.51%，亏损金额达到6.57亿元

《投资时报》研究员于飞说

全通教育集团(广东)有限公司(以下简称全通教育，300359.sz)仅用了四年时间就从资本市场的知名度上转移了控制权。

日前，全通教育披露，陈及其配偶、公司实际控制人林、其名下的控股资本资本，拟将6.9%的股份转让给由江西中媒蓝海国际投资有限公司(以下简称蓝海投资)与江西投资集团有限公司(以下简称洞头集团)发起的合资企业，并委托后者持有不超过16.6%的表决权，以取得对公司的控制权。

转让股份只是第一步，而陈·作为通识教育的真正管理者，显然有意逃脱惩罚。根据公告，如果陈继续将公司股份转让给投资者，股份转让比例将不超过目标公司股本总额的18.5%。

回顾近年来全通教育的资本运营，《投资时报》的研究员注意到，过去两年的巨额亏损与其肆意收购密切相关，公司被商誉的减值所摧毁。然而，其大股东选择减持，并在收购扩大规模、刺激股价上涨的同时套现，最终退出。

购买和掩埋隐患

全通教育始于基础教育工作者和学校的互动服务，并于2014年1月被列入《性别平等行动计划》。

2015年，全通教育曾在资本市场大获成功，其股价一度达到467元，成为所有a股中最高的。也许资本带来的刺激太强了，所以通才教育选择了走并购之路。

自2015年以来，全通教育频繁发起收购。统计数据显示，仅在2015年，全优教育就收购了8家公司。其中最大的一笔是以10.5亿元人民币收购全通继续教育，实现了938.46%的惊人增值率。

此次大规模收购还为全通教育留下了11.79亿元的商誉，仅收购全通教育就形成了高达10.78亿元的商誉。

频繁的收购不仅未能帮助公司实现业绩增长，还为随后的巨额亏损埋下了隐患。

2018年，全通教育自上市以来首次出现业绩亏损，亏损金额高达6.57亿元，原因是商誉减值准备为6.86亿元。其中，仅因未能履行全通继续教育绩效承诺，商誉减值就达6.09亿元。

截至2019年初，全优教育的商誉余额为7.05亿元。其中，收购全通教育产生的商誉余额为3.48亿元，收购上海闻喜信息科技有限公司产生的商誉余额为1.18亿元，收购其他10家公司产生的商誉余额为2.39亿元。

在整个2019年，全通教育学院获得的资产表现仍然不令人满意。全通教育于2020年2月26日发布的业绩报告显示，公司2019年实现营业总收入7.18亿元，同比下降14.51%；损失金额达6.57亿元。

至于亏损的主要原因，全通教育在公告中表示，主要是对子公司和关联企业造成了总计6.18亿元的减值。公告还称，基于审慎原则，本公司估计被收购子公司的商誉减值金额为6.15亿元；估计关联企业长期股权投资的减值金额为人民币3000万元。

由于两年商誉减值较大，最近两个会计年度全通教育经审计净利润持续为负。所有这些都是四年前大收购带来的苦果。

近年来通识教育股价走势(单位:元)

数据来源:风

大股东继续减少现金持有量

值得注意的是，随着外部收购步伐的加快，通才教育高管不断减持股份。

根据深交所董事及相关人员的持股变动数据，2015年6月至2016年7月，全通教育监事王减持1.9亿股；副董事长万建军兑现利润1.51亿元；王玲董事减持1.25亿元；周卫书记兑现并获利994万元。

公司的实际控制人陈和他的妻子林已经多次减持股份。即使在2017年，他们也因违反规定而受到中国证监会的处罚。

2017年2月16日，林通过大宗交易减持了495万股。第二天，陈通过大宗交易减持了1100万股，两人的总套现金额达到2.7亿元。

2017年8月，全通教育17日宣布，广东省监管部门对公司实际控制人陈、林作出行政处罚决定，责令陈、林改正，给予警告，并处60万元罚款。

根据处罚决定，二人隐瞒了相互之间的持股关系，陈于2017年2月17日向全通教育提交的《减持股份通知书》中减持1100万股的事项与事实不符，导致全通教育于2017年2月20日披露的相关信息存在虚假记载，违反了相关法律法规。

截至2018年，陈减持次数较多，仅从3月至6月，他减持了9次，减持的股份占公司总股本的2.28%。

2018年底，这种减少变得越来越严重。陈宣布，与中山教育科技有限公司(以下简称中山教育科技有限公司)的股权转让已完成转让登记手续。根据公告，陈以每股5.97元的价格将通过率教育的5.18%转让给中山教育科技有限公司。

仅仅一年后，陈再次选择了转让股权。2019年12月9日，全通教育宣布陈及其控股公司资本于12月6日将5825.8万股全通教育股份转让给中山交通发展集团。本次交易的股票数量占公司总股本的9.19%，交易价格为每股5.35元，现金总额为3.12亿元。

陈、其妻林、其两家控股公司资本和丰辉资本在股权变动后持有全通教育1.75亿股，占其总股本的27.56%。

数据显示，中山科教和中山交通发展集团也是中山市国有资产监督管理委员会的子公司，直接和间接持有100%的股份。这也意味着已经积累了14.37%的全通教育股份，仅次于陈。

当市场认为中山SASAC有望成为全通教育的实际控制者时，蓝海SDIC和洞头集团将再次登场。

根据企业搜索信息，蓝海SDIC隶属于江西出版集团。根据全通教育的公告，陈不仅将股权转让给与洞头集团成立的合资公司，还委托其持有16.6%的投票权以获得控制权。

这种操作也使得先前的市场投机倒把空.如果按照公告协议成功达成股权转让和表决权委托，在收购模式启动后的四年内，首批高价a股的通过率最终将进入控制权所有权变动过程。